今日の決算に向かう4つのハイパースケーラー $GOOG、$AMZN、$MSFT $META - 市場はおそらくハイパースケーラーのキャップエックスのガイダンスに注目するでしょう。何か鈍化があればAI銘柄にとって弱気材料となり、一方で上振れサプライズに対する市場の反応は強さの良い指標となる可能性があります。念のため、$TSMC の好調な決算後、実際には株価は下落しました。
決算に向けた期待
$META - 2026年のガイダンスは2025年の69Bから115-135Bへと最大のキャップエックスの増加を発表。Q1で30Bに近い数字を出せば、緊急性の兆候となるでしょう。
$META - 2026年のガイダンスは$AMZN - であり、Q1の数字が平均稼働率の50Bに近いかどうかを見るのは興味深いです。
$200b - 2026年のキャップエックスガイダンスは175-185B、
$GOOG - 2026年のガイダンスは110-120B、 12月末の四半期の数字はすでに37.5Bで、商業バックログは625B、そのうち45%がOAIに関連しています。
私にとって最も興味深いのは$MSFT - です。10月の$MSFT -の決算発表以降、市場は非常に良い理由で$MSFT -を厳しく格下げしました。しかし、4月に向かう中で2つの大きな変化がありました。
1. OAIのリストラクチャリング契約 - 収益共有による財務リスクの軽減
2. 自発的退職プログラム - 管理陣がキャップエックスの増加による減価償却を通じてEPSに与える影響を認識していることを市場に示すもの。
ハイパースケーラーのキャップエックスを超えて、もし引き続き容量制約のラインを耳にするなら、これらの制約が何であるかを念頭に置くと良いでしょう。すなわち、計算能力、電力、そしてますます増加するメモリです。
$BE の今日のコールでは、$ORCL -のプロジェクトジュピターが排出量規制の反発を受けて燃料電池に pivot していることが示されました。即時のポイントは、これによりガスタービンのバックログが減少し、DCがグリッド問題の解決策として機能することです。
エネルギー不足と高エネルギー価格が続く世界では、核エネルギーがAI後の世界で唯一の電力供給の解決策として位置付けられる可能性が高まっています。私見では、核は市場のボトルネックに関するコアテーマになるでしょう。
幸運を祈ります！

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