12月16日の高値から13%以上下落しており、みんな関税や消費者信頼感指数、貿易戦争の状況にパニックになっています。でも、私が考えているのは—このような調整局は？まさにディップ買いの教科書的なセッティングです。主要な指数が10-20%下落すると、普段はなかなか得られないチャンスが生まれます。

特に半導体セクターを見ていると、ひとつ気になる銘柄があります：Nvidia（エヌビディア）。そして、みんなNvidiaについて話すのは知っています。でもちょっと待ってください、今の評価は本当に興味深いんです。

私の注意を引いたのは、2022年のことです。Nvidiaはその年に徹底的に叩きのめされました—50%の下落です。でも、その時に勇気を持って買った人は？次の2年間で約820%の利益を得ているんです。これは誤植ではありません。その株は、その期間中にAIデータセンター用チップの支配的なプレーヤーとなることで、ナスダックの84%のリターンを打ち破ったのです。

しかし、驚くべきことに、Nvidiaは実は2022年末よりも今の方が安いのです。これは、巨大な上昇局面を考えると狂っているように思えますが、数字は嘘をつきません。今は予想PERが24倍で、当時の34倍よりも低い水準です。一方で、同社の成長速度ははるかに速いのです。

2023年度、Nvidiaの売上高と利益はほぼ横ばいで、実際に利益は25%減少しました。それに比べて、2025年度は売上高が114%増加し、調整後利益は130%増えています。つまり、より速く成長している企業を、より低い倍率で買えるわけです。これこそまさにディップ買いの絶好のタイミングの定義です。

この成長ストーリーは単なる誇張ではありません。AIチップ市場だけでも、2033年までに年間$500 十億ドルを超えると予測されています。Nvidiaは現在、その市場の約92%を支配しています。たとえシェアを失ったとしても、総ターゲット市場は非常に巨大なので、依然として莫大な利益を生み出しています。

私が本当に考えさせられたのは、Blackwellのチップ事情です。彼らは先月、最新世代のチップを$11 十億ドル分販売しました。これを例えると、AMDの昨年のデータセンター収益は126億ドルでした。つまり、Nvidiaはたった一つの製品世代だけで、その規模の販売を実現しているのです。これは一夜にして消えるような支配力ではありません。

しかし、面白いのは、AIハードウェアだけが物語の一部にすぎないことです。彼らの自動車事業も急速に拡大しています。今期の売上は前年比で3倍の$5 十億ドルに達すると予想されており、その前の年は55%増でした。そして、ほぼすべての主要OEMと提携しています—ヒュンダイ、トヨタ、Uberなど。これらの企業は、Nvidiaのプラットフォーム上で自律走行車やロボタクシーを構築しています。

また、エンタープライズソフトウェア事業も昨年倍増しています。これは、時には見落とされがちな別の成長軸です。

正直に言うと、一つの株を買えば一生安泰、なんて考えるのは非現実的です。でも、こう言いたいのです：今のような調整局で、2年前よりも成長していて、しかも評価が安い企業を見つけ、その企業が複数の巨大市場でリーダーであるなら？それは注目に値します。

本当に問うべきは、Nvidiaがこの下げから回復するかどうかではありません。むしろ、あなたがディップを買うタイミングを利用するか、待って後悔するかの違いです。歴史は、調整局中に質の高い企業を買った人たちが、かなり良い結果を出してきたことを示しています。

私はこれに注目していますし、正直、この調整局はあまり頻繁に訪れる機会ではないかもしれません。この半導体大手には、長期的なストーリーにおいてノイズ以上の何かがあると考えています。

原文表示

このページには第三者のコンテンツが含まれている場合があり、情報提供のみを目的としております（表明・保証をするものではありません）。Gateによる見解の支持や、金融・専門的な助言とみなされるべきものではありません。詳細については免責事項をご覧ください。