最近、砂糖の価格が急騰していることに気づいた - 金曜日にはニューヨークとロンドンの契約がともに2%以上上昇した。きっかけは明らかで、原油が12%以上急騰し、2年半ぶりの高値をつけたことだ。これによりエタノールの収益性が高まり、砂糖工場は砂糖の粉砕よりもエタノール生産に糖蜜を振り向け始めるため、供給が引き締まる。

面白いのは、供給の状況が全体的にかなり弱気であることだ。インドは過去最高の生産量を記録しており、今シーズンの生産量はすでに約2500万トンに達し、前年比12%増となっている。タイも生産を拡大しており、ブラジルも最近の下落にもかかわらず依然として主要なプレイヤーだ。ほとんどの予測者は、2026/27年まで世界的な余剰が続くと見ており、長期的には砂糖価格を抑える要因となるだろう。

しかし、ここで重要なのは、もし原油が上昇し続け、工場がエタノールへのシフトを続けるなら、その供給の引き締まりは実際に影響を及ぼす可能性があるということだ。エネルギー市場が農産物に直接影響を与える稀な瞬間の一つだ。今後数ヶ月でこの動きがどのように展開するかを見守ることは、砂糖価格の取引にとって重要になるだろう。