最近これについてよく考えている。みんなはS&P 500ファンドをこの堅牢な長期投資と話すけれど、正直言って、それは確かに堅実だ。指数は20年以上にわたって圧倒的な成績を収めてきた。でも、気になるのは、集中リスクがどんどんひどくなっていることだ。

今のところ、Nvidia、Apple、Microsoftだけで、バンガードのS&P 500 ETFポートフォリオの約20％を占めている。これはすごいことだ。たった三つの企業だ。巨大キャップのテックにこれだけ多くのエクスポージャーを持つと、もはや分散投資とは言えない。確かに、テックはお金を生むマシンだけど、その代わりに変動性も伴う。

代替案を調べ始めて、InvescoのイコールウェイトS&P 500 ETFに目が留まった。同じ指数の500銘柄に投資するけれど、全く異なる構造だ。時価総額加重ではなく、各銘柄にほぼ同じ重みを与える仕組みだ。AIブームに乗るのも面白いけど、これが狙いなのだ—特定の銘柄があなたのリターンを大きく毀損するのを抑えるためだ。

ただし、トレードオフもある。過去10年で、従来のバンガードファンドはイコールウェイト版を圧倒してきた。特に最近数年のテックブームではそうだ。でも、2020年以前にさかのぼると、両者はほぼ入れ替わっていた。そして2022年を思い出してほしい。ベアマーケットの間、バンガードのファンドはひどく打撃を受けたが、イコールウェイトの方はずっと耐えた。

結局は、自分が何をしたいか次第だ。テックブームに乗りたい、そしてその変動に耐えられるなら、市場価値加重のインデックス500ファンドが適している。でも、動きが激しくなると不安になりやすく、より広範な500社に安定して投資したいなら、イコールウェイトの方が理にかなっている。

個人的には、多くの人は自分がどれだけの変動性に耐えられるかを過小評価していると思う。従来のS&P 500ファンドは依然として堅実な選択だが、今やかなりのテック偏重になっていることを理解しておく価値はある。悪いことではないけれど、気をつけるべき点だ。