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企業の財務管理のあり方を変えた10億ドルのビットコイン購入

2026年4月13日、マイケル・セイラーのStrategyはSECに8-Kを提出し、2026年4月6日から12日の間に約1392万ビットコインを10億ドルで取得したことを確認した。平均購入価格は1コインあたり71,902ドル。4月12日時点の総ビットコイン保有数は78万897BTCで、これまでの全履歴で約590億2000万ドルを費やし、平均取得単価は75,577ドルだった。

これらは見出しとなる数字だ。しかし、この特定の購入が注目されるのは、その規模だけではない。それがどのように資金調達されたかにある。

この10億ドルのビットコイン購入は、STRC優先株の売却によって完全に資金調達された。MSTRの普通株の希薄化や追加の転換社債はなかった。Strategyは、株式ベースとは別の資本市場の手段を用いてビットコインを蓄積できることを示した。

STRCとは何か、なぜ重要なのか

STRCはStrategyの変動金利累積永久優先株で、NASDAQに上場している。パー値で取引されるように設計されており、約11〜12％の配当利回りを提供し、Strategyのビットコイン戦略に直接的な株式の変動リスクを避けたい機関投資家を惹きつけている。

StrategyはSTRC株を売却して資金を調達し、その資金を使ってビットコインを購入する。STRCの保有者は配当を受け取り、MSTRの株主は希薄化なしにビットコインの財務を拡大できる。

この購入資金として、Strategyは約10,028,363株のSTRCを売却し、約10億ドルを調達した。手順は簡単で、優先株を通じて資金を調達し、それを直接ビットコインに投入した。

全体の財務状況：780,897 BTC

この取得後、Strategyは78万897BTCを保有している。総投資額は約590億2000万ドルで、平均取得単価は75,577ドルだった。

当時のビットコイン価格が約70,767ドルだったため、保有資産の評価額は約553億ドルとなった。これは、同社の株式時価総額約338億ドルを上回っている。

2026年の年初からのStrategyのビットコイン利回り指標は5.6％であり、希薄化後の1株あたりに蓄積されたビットコインの量を示している。

2026年第1四半期には、ビットコインは20％以上下落し、Strategyは約145億ドルの未実現損失を記録した。それにもかかわらず、同社はビットコインを売却せず、むしろ蓄積を増やし、この13,927 BTCの購入も含まれている。

21/21プラン

STRCは、Strategyのより広範な「21/21プラン」の一環として運用されており、ビットコイン購入のために$1 億ドルの資金調達を目指している—株式から$1 億ドル、固定収入または優先証券から$1 億ドルを調達し、ビットコインを購入する。

STRCはすでに約$100 億ドルの名目価値に達しており、主要な資金調達チャネルとなっている。MSTRのマーケット・エクイティ・オファリングと併せて、Strategyは継続的に資本にアクセスし、ビットコインの蓄積を続けている。

このアプローチにより、Strategyは短期的な市場状況に関係なく、資本市場からの流入をビットコイン保有に変換し続ける一貫した構造的買い手となった。

2026年の企業のビットコイン状況

Strategyは引き続き蓄積を続けている一方で、他のいくつかの企業はエクスポージャーを縮小している。

MARAホールディングスは3月に15,000ビットコイン以上を売却した。Genius GroupやCango Inc.など他の企業も保有を縮小または清算している。対照的に、Strategyは買い続けており、他の企業とのギャップを広げている。

機関投資家の調査は、企業のビットコイン財務戦略を正当な金融モデルとしてますます認識しており、ビットコインをバランスシート資産として受け入れる動きが高まっている。

セイラーの市場に対する見解

マイケル・セイラーは、従来のビットコイン市場サイクルはもはや価格動向の主要な推進力ではないと述べている。代わりに、機関、企業、金融商品からの資本流入が支配的な力になりつつある。

この枠組みの下で、Strategyは市場のタイミングを計ることなくビットコインを購入し続けている。STRCの仕組みは、資本市場が支援する限り、継続的な蓄積を可能にしている。

リスク要因

Strategyの平均取得単価は75,577ドルであり、現在は市場価格の低下により未実現損失を抱えている。STRCは配当義務を伴い、ビットコインのパフォーマンスに関係なく維持されなければならない。

ビットコインが長期的に下落した場合、配当の持続性や投資家の信頼に圧力がかかる可能性がある。しかし、Strategyは過去の市場低迷時にも構造を維持し、強制的な清算を避けてきた。

78万897BTCが示すもの

Strategyの保有は、ビットコインの総供給量2,100万枚の約3.72％に相当する。この量のビットコインは、実質的に流通から除外され、長期的に保有されている。

これは短期取引ではなく、大規模な長期蓄積であり、市場の公開メカニズムを通じて実行されている。

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締切：4月15日
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