消費者として、私たちはこの国で定期的にお金を小売業者に渡しています。にもかかわらず、この業界には、この関係を逆転させるべく、人々に自社を所有させるために報酬を支払っている（選ばれた）企業があります。
もちろん話題にしているのは株主配当です。先月、業界の有名で長年の運営者である Macy’s（M 1.55%）と、TJ MaxxおよびMarshallsのオーナー TJX Companies（TJX 0.40%）が、配当の増額を発表しました。どちらの増額も大きかったため、2つの小売株の「買い」の判断材料になるかどうか、少し深掘りする価値があります。ここからは私の考えです。
画像ソース: Getty Images.
最新の決算発表に先立って、Macy’sは配当の増額を宣言しました。同社によれば、投資家への支払いは5%強化され、新しい四半期合計は1株当たり0.19ドル弱となります。
Macy’sは「大胆な新章」戦略を追求しているため、最近はより引き締まった運営になっています。この計画は、同社の相当数の（そしてしばしばかなり価値のある）不動産保有の一部を売却することで、企業の拠点規模を縮小することを目指しています。そのプログラムは、始まりよりも終わりに近いようです。というのも、同社の2025会計年度には記録された取引件数が少なくなっているからです。その結果、このような売却による利益は、2024会計年度の4,100万ドルから300万ドルへと落ち込みました。
拠点規模が縮小すれば、収益を回収するための店舗数も減ります。驚くべきことに、同社の純売上高は2024年と比べて2025会計年度には落ち込みましたが、怖いほどの下げではありません（2.4%から218億ドル）。一方で、より前向きな展開として、小売業で重要な指標である比較売上高（コンパブル）が1.5%上昇しました。これは同社にとって年次成長への回帰を意味します。
また、同社は年間の最終利益面でも黒字を大きく確保していたものの、一般に公正妥当と認められる会計原則（GAAP）に基づく純利益は14%減の6億770万ドル（1株当たり2.32ドル）でした。
マイナス面として、見通しは印象的ではありません。同社は2026会計年度の売上高が214億ドルから217億ドル未満まで減少する見通しで、さらに「comps」も前年数値に対して、0.5%の下落から0.5%の上昇の範囲に収まるとしています。1株当たりの調整後純利益は1.90ドルから2.10ドルに着地するはずです。
私にとってそれが示しているのは、より引き締まって焦点を絞ったMacy’sであっても、攻勢の強いオンライン競合がひしめく世界において、従来型の小売業としては上り坂が続くということです。私は同社が行ってきた改善を評価していますが、その株は買わないつもりです。
Macy’sが増配した配当は、3月13日時点の権利確定者である投資家に対し、4月1日に支払われました。直近の終値ベースで相対的に手厚い4.2%の利回りで、配当利回りの高い領域に位置しています。
展開
Macy’s
本日の変化
(-1.55%) $-0.28
現在価格
$17.82
時価総額
$4.7B
当日のレンジ
$17.30 - $18.04
52週レンジ
$9.76 - $24.41
出来高
6.7M
平均出来高
7.7M
売上総利益率
40.33%
配当利回り
4.15%
より魅力的に見える小売株はTJXです。同社が値下げしていない、好まれている商品が1つあります。それは四半期配当です。3月末に、同社は13%以上の配当増額を少なくとも行うとして発表し、1株当たりの支払い額を0.48ドルに引き上げました。同社は、これが過去30年間で29回目の配当増額であることを追加するのを躊躇しませんでした。
TJXの発表は、第4四半期および通期の決算（同社の2026会計年度を対象）から1か月以上経った後に出されました。その年の比較売上高は5%の好調な伸びを見せ、2025会計年度から7%増の約604億ドルへと純売上高の成長を後押ししました。GAAPベースの純利益も、13%増となり、約55億ドル（1株当たり4.87ドル）にまで上昇しました。
昨年、関税やインフレといった課題が米国の消費者の念頭にあり、それがTJXが運営するような値ごろ感のある販売先への需要を後押ししました。この景気はまだ「完全に安心」とは言えませんが、経営陣はより控えめな2027会計年度に備えているようです。同社は、比較売上高の成長がわずか2%から3%で、1株当たり純利益が4.93ドルから5.02ドルだとガイダンスを出しました。これは、最大でも前年比で3%上回ることを意味します。
投資家はその決算発表の直後にTJXから資金を引き上げました。ガイダンスがその大きな理由でした。私はそこまで悲観する必要はないとは思いますが、同社が一定の成長を見込んでいることや、景気が依然として大きな打撃を受け得ることを踏まえても、TJXに大きな明るい未来があるとは見ていません。どこか他の場所には、より大きな潜在力を持つ株があります。
それでも、市場参加者がTJXの配当増額を活用できるチャンスは残っています。次の支払いとして、6月4日に反映される予定で、5月14日時点の権利確定株主を対象とします。1株当たり0.48ドルは、理論上1.2%の利回りになります。
TJX Companies
(-0.40%) $-0.65
$161.38
$179B
$160.19 - $162.26
$116.37 - $162.68
114K
5.2M
31.10%
1.05%
470.85K 人気度
25.53K 人気度
25.12K 人気度
169.67K 人気度
1.44M 人気度
これらの2つの大手小売業者が配当増配を発表しました。今すぐ購入すべきですか？
消費者として、私たちはこの国で定期的にお金を小売業者に渡しています。にもかかわらず、この業界には、この関係を逆転させるべく、人々に自社を所有させるために報酬を支払っている（選ばれた）企業があります。
もちろん話題にしているのは株主配当です。先月、業界の有名で長年の運営者である Macy’s（M 1.55%）と、TJ MaxxおよびMarshallsのオーナー TJX Companies（TJX 0.40%）が、配当の増額を発表しました。どちらの増額も大きかったため、2つの小売株の「買い」の判断材料になるかどうか、少し深掘りする価値があります。ここからは私の考えです。
画像ソース: Getty Images.
最新の決算発表に先立って、Macy’sは配当の増額を宣言しました。同社によれば、投資家への支払いは5%強化され、新しい四半期合計は1株当たり0.19ドル弱となります。
Macy’sは「大胆な新章」戦略を追求しているため、最近はより引き締まった運営になっています。この計画は、同社の相当数の（そしてしばしばかなり価値のある）不動産保有の一部を売却することで、企業の拠点規模を縮小することを目指しています。そのプログラムは、始まりよりも終わりに近いようです。というのも、同社の2025会計年度には記録された取引件数が少なくなっているからです。その結果、このような売却による利益は、2024会計年度の4,100万ドルから300万ドルへと落ち込みました。
拠点規模が縮小すれば、収益を回収するための店舗数も減ります。驚くべきことに、同社の純売上高は2024年と比べて2025会計年度には落ち込みましたが、怖いほどの下げではありません（2.4%から218億ドル）。一方で、より前向きな展開として、小売業で重要な指標である比較売上高（コンパブル）が1.5%上昇しました。これは同社にとって年次成長への回帰を意味します。
また、同社は年間の最終利益面でも黒字を大きく確保していたものの、一般に公正妥当と認められる会計原則（GAAP）に基づく純利益は14%減の6億770万ドル（1株当たり2.32ドル）でした。
マイナス面として、見通しは印象的ではありません。同社は2026会計年度の売上高が214億ドルから217億ドル未満まで減少する見通しで、さらに「comps」も前年数値に対して、0.5%の下落から0.5%の上昇の範囲に収まるとしています。1株当たりの調整後純利益は1.90ドルから2.10ドルに着地するはずです。
私にとってそれが示しているのは、より引き締まって焦点を絞ったMacy’sであっても、攻勢の強いオンライン競合がひしめく世界において、従来型の小売業としては上り坂が続くということです。私は同社が行ってきた改善を評価していますが、その株は買わないつもりです。
Macy’sが増配した配当は、3月13日時点の権利確定者である投資家に対し、4月1日に支払われました。直近の終値ベースで相対的に手厚い4.2%の利回りで、配当利回りの高い領域に位置しています。
展開
NYSE: M
Macy’s
本日の変化
(-1.55%) $-0.28
現在価格
$17.82
重要データ
時価総額
$4.7B
当日のレンジ
$17.30 - $18.04
52週レンジ
$9.76 - $24.41
出来高
6.7M
平均出来高
7.7M
売上総利益率
40.33%
配当利回り
4.15%
より魅力的に見える小売株はTJXです。同社が値下げしていない、好まれている商品が1つあります。それは四半期配当です。3月末に、同社は13%以上の配当増額を少なくとも行うとして発表し、1株当たりの支払い額を0.48ドルに引き上げました。同社は、これが過去30年間で29回目の配当増額であることを追加するのを躊躇しませんでした。
TJXの発表は、第4四半期および通期の決算（同社の2026会計年度を対象）から1か月以上経った後に出されました。その年の比較売上高は5%の好調な伸びを見せ、2025会計年度から7%増の約604億ドルへと純売上高の成長を後押ししました。GAAPベースの純利益も、13%増となり、約55億ドル（1株当たり4.87ドル）にまで上昇しました。
昨年、関税やインフレといった課題が米国の消費者の念頭にあり、それがTJXが運営するような値ごろ感のある販売先への需要を後押ししました。この景気はまだ「完全に安心」とは言えませんが、経営陣はより控えめな2027会計年度に備えているようです。同社は、比較売上高の成長がわずか2%から3%で、1株当たり純利益が4.93ドルから5.02ドルだとガイダンスを出しました。これは、最大でも前年比で3%上回ることを意味します。
投資家はその決算発表の直後にTJXから資金を引き上げました。ガイダンスがその大きな理由でした。私はそこまで悲観する必要はないとは思いますが、同社が一定の成長を見込んでいることや、景気が依然として大きな打撃を受け得ることを踏まえても、TJXに大きな明るい未来があるとは見ていません。どこか他の場所には、より大きな潜在力を持つ株があります。
それでも、市場参加者がTJXの配当増額を活用できるチャンスは残っています。次の支払いとして、6月4日に反映される予定で、5月14日時点の権利確定株主を対象とします。1株当たり0.48ドルは、理論上1.2%の利回りになります。
展開
NYSE: TJX
TJX Companies
本日の変化
(-0.40%) $-0.65
現在価格
$161.38
重要データ
時価総額
$179B
当日のレンジ
$160.19 - $162.26
52週レンジ
$116.37 - $162.68
出来高
114K
平均出来高
5.2M
売上総利益率
31.10%
配当利回り
1.05%