予測：これが年末までにNvidiaの株価になるだろう

Nvidia（NVDA +0.93%）は、強い業績結果と、Alphabet、Amazon、Meta Platforms、Microsoftといったハイパースケーラーからの心強い支出見通しがあるにもかかわらず、過去6か月間横ばいで推移しています。

株価を押し下げているのは何でしょうか？投資家は、人工知能（AI）の支出が持続不可能だと心配しています。加えて、イラン情勢が原油価格を複数年ぶりの高値まで押し上げているため、利下げの可能性は低くなっています。借入コストが高いと、投資家は成長株から資金を振り向けやすくなります。

それでも、Wall Streetは、Nvidiaが大幅に過小評価されていると見ています。70人のアナリストのうち、_The Wall Street Journal_によれば、株価の中央値目標は1株あたり$265です。これは、現在の1株あたり$177から見て50%の上昇余地を意味します。しかし、私はこの見積もりは少し低いと思います。

私の予想です：Nvidiaは2026年12月までに1株あたり$276に到達するでしょう。

画像出典：The Motley Fool。

NvidiaはAIインフラにおける耐久性のある競争優位を持っている

Nvidiaはデータセンター向けのグラフィックス処理装置（GPU）および高速ネットワーキング機器の市場を支配しており、これらはいずれも人工知能タスクを加速するうえで重要です。同社がここまで成功しているのは、優れたハードウェアを構築しているからだけではありません。AIアプリケーション開発において、同社のCUDAソフトウェアプラットフォームが業界標準だからでもあります。

Nvidiaの最も大きな競争優位は垂直統合にあります。同社はCPU、GPU、ネットワーキングソリューションを組み合わせたフルスタックのコンピューティング・プラットフォームを開発しており、部品レベルではなくシステムレベルで性能を最適化できるようにしています。結果として、Nvidiaのシステムは一般的に、他社のAIインフラよりも総所有コストが低くなります。

Broadcomのような競合によるカスタムシリコンは、しばしば深刻な脅威だと見なされています。主な理由は、Nvidiaの最大級の顧客の複数が、自社のデータセンターにカスタムAIアクセラレータを導入しているためです。しかし、それらのチップはNvidiaのGPUほど柔軟ではありません（つまり、実行できるアルゴリズムが少ないということです）。また、はるかに成熟していないソフトウェア・エコシステムによって支えられています。これにより、取り込める市場規模が制限されます。

「CUDAソフトウェアスタックによって生み出された参入障壁が大きいため、競争上のリスクは限定的であり、Nvidiaはクラウドおよびエンタープライズにおける最も急成長しているワークロードの1つを引き続き支配し続けると見ています」とKeyBancのJohn Vinh氏は書いています。同氏は最近、Nvidiaの目標株価を1株あたり$275に設定しており、これは現在の1株あたり$177から見て55%の上昇余地を示しています。

私の予想：Nvidiaは2026年12月までに1株あたり$276へ、56%上昇する

Nvidiaは、1月に終了した2026年度第4四半期に強い業績を報告しました。売上高は73%増の$68 billionで、2四半期連続の加速です。粗利益率は2ポイント拡大し、非GAAP（一般に公正妥当と認められる会計原則）ベースの希薄化後利益は82%増の1株あたり$1.62となりました。

加えて、Nvidiaは当四半期においても売上が再び加速すると見込んでおり、同社は次世代のRubin GPUの投入によって、年後半の成長見通しが強いとしています。現在のBlackwellアーキテクチャと比べて、Rubin GPUは1ワットあたりの性能を10倍に引き上げるとのことです。

Grand View Researchは、データセンター向けGPUの支出は2033年まで年率35%で増加すると見積もっている一方、データセンター向けネットワーキングの売上は同期間に年率17%で増加するとしています。両市場で圧倒的なポジションを持つNvidiaの売上は、今後数年にわたり年率30%超で成長する可能性が十分にあります。とりわけ、同社にはデータセンター以外にも機会があるためです。

Nvidiaは通常、11月下旬に第3四半期の結果を公表します。その時点で、Wall Streetのコンセンサスでは、過去12か月の調整後利益が希薄化後1株あたり$7.48に到達するとされています。これは、前年同時点から85%の成長に相当します。Nvidiaは現在、調整後利益の37倍で取引されています。同社が現在のバリュエーションを維持し、Wall Streetのコンセンサスの見積もりに到達するなら、株価は2026年後半までに1株あたり$276で取引されることになります。