ゴールドマン・サックスは、インフレリスクがスイスフランの反発を促すと予測しています

Investing.com - ゴールドマン・サックスは、最近弱含んだ後、スイスフランは対ユーロで強含む見通しだ。理由は、インフレ圧力の上昇がスイス国立銀行の金融介入の行動を制限し得るためだ。

3月のスイスフランは不調だった。これまでスイス国立銀行は、足元のエネルギー・ショックが始まった時点で、介入姿勢が明確に転換されたとしていた。ゴールドマン・サックスは、ユーロ/スイスフランが足元の水準から下落する理由が強まっており、2022年と同様のパターンが見られるとみている。つまり、スイス国立銀行が後押ししたスイスフランの当初の弱さが、この通貨ペアのよりはっきりとした下方向に道を譲るというものだ。

スイスの総合インフレが0%に近いという出発点は、スイス国立銀行がスイスフラン高に対抗することをより好む主な理由であり続けている。ゴールドマン・サックスの分析によると、インフレがユーロ/スイスフランの水準ではなく、これまでスイス国立銀行の歴史的な介入行動のより明確な原動力となってきた。

金曜に公表された3月のインフレデータでは、上昇率が予想を下回った。3月のスイスの製造業PMIにおける価格サブ指数の大幅な上昇は、インフレ圧力が醸成されつつあることを示しており、ゴールドマン・サックスは、スイス国立銀行の3月予測における門限のハードルがすでに引き下げられていると述べている。

スイス国立銀行の現在の介入姿勢は、短期的には引き続き、スイスフランのリスク回避としての性質を抑制し得る。ゴールドマン・サックスは中期的に、ユーロ/スイスフランを直接ショートする方向への傾きが強まっている。エネルギー・ショックによってもたらされるインフレ上振れリスクが増え続けることで、市場はスイスフランの持続的な強含みをより受け入れやすくなるはずだ。

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