$1.416 billion $BTC オプションが3月27日に満期を迎え、Deribitの40%のオープンインタレストが一夜にして消滅。最大痛点はUSD 75,000、実際の清算価格はUSD 65,720 — 市場メーカーが圧勝。

プットオプションのプレミアムはコールを大きく上回る。翻訳：機関投資家は上昇に賭けているのではなく、保険にお金を使っている。
同じ日に、BTC ETFの純流出額は1億7130万ドル。IBIT -4190万ドル、FBTC -3280万ドル、BITB -3310万ドル — これは一つのエンティティだけが逃げているのではなく、ポジションの集団的縮小を示している。
これはパニックではなく、リスク管理だ。
Q1 2026 ETF概要：純流入合計は187億ドル、運用資産は$128 十億ドルを超える。しかし、先週連続して流出が続き、四半期末のリバランスに加え、イランからの地政学的リスクも重なっている。
もし4月の第一週にETFが純流入に戻り、日平均が$10 百万ドルを超える場合、四半期末のリバランス確認が行われ、反発の窓が開く。一方、5日連続で純流出が続く場合、USD 60,000のサポートが試される。
観測トリガー：IBITの単日流入方向。