標準普爾500は歴史的高値付近でこの鈍化傾向を示しており、これは一般的に流動性の退潮の前兆とされている。長期米国債の利回りの逆張り修復は予想よりも遅れている。

先週、周期モデルに基づいて建てたSPYのショートポジションとTLTのロングポジションはまだ水面下にあり、再び忍耐と鷹の目を養う段階に入った。
周期は決して欠かさないが、時には遅れることもある。個人投資家は線形外推を好むが、我々は左側でしばしば逆風や自己疑念に耐えなければならない。
70年代のスタグフレーション周期について書かれた古い手稿を数篇読んだ後、逆に気持ちが楽になった。
市場の動きは任せるしかないが、我々の手元にはまだ底のカードがある。