出典：金十データ
過去数年、SpaceXが徐々に宇宙産業の巨頭へと変貌を遂げる中、市場の関心は指数関数的に高まっている。しかし、投資家は、上場後には株価が激しく変動する可能性があることを予期すべきだ。
ブルームバーグの報道によると、SpaceXは今月中に秘密裏にIPO申請を行い、1.75兆ドル超の評価額を目指している。同社は6月にIPOを予定しており、そのタイミングはマスクの誕生日や稀な惑星の会合と重なる可能性がある。米テキサス州スター・ベースに本拠を置くSpaceXは、マスクの人工知能企業xAIを吸収した後、評価額は約1.25兆ドルと見込まれている。
PitchBookのアナリスト、フランコ・グランダは火曜日のレポートで、上場後のSpaceX株の動きはテスラ（TSLA.O）の株に似ているが、「より激しい変動性を伴うだろう」と述べている。
将来の成長予測：Starlinkが主要収入源に
PitchBookは、2040年までにSpaceXの収入は1500億ドルに達し、調整後利益は950億ドルに上ると予測している。
これに対し、同社の昨年の最高収入は約160億ドル、利益は約80億ドルだった。今後、毎年約420億ドルの収入が見込まれ、その大部分はStarlink衛星インターネット事業からのものとなる見込みであり、現在この事業がSpaceXのキャッシュフローの大部分を占めている。
この予測にはxAI事業は含まれていない。xAIは現時点でキャッシュ消費速度が速いが、将来的には米国国防総省からのプロジェクト獲得が期待されている。この予測はまた、テスラとSpaceXの合併は起こらないと仮定しているが、過去にはマスクや一部のアナリストがその可能性を示唆したこともある。
マスクは昨年11月、Xプラットフォーム上で次のように書いている。「私の会社は、驚くべきことに、融合に向かって進んでいる。」
マスク効果：ビジョン志向だがスケジュールは遅延しがち
グランダは、投資家はテスラから学んだ多くの経験が、SpaceXにも当てはまると指摘している。例えば、両社ともマスクの著名な楽観主義に影響を受けている。
グランダは例として、テスラが2017年末までに毎週5000台の生産を達成すると約束したが、その後「生産地獄」に陥り、目標を達成できなかったことを挙げている。しかし、最終的に2018年中頃にこのマイルストーンを達成した際には、株価は大きく上昇した。
SpaceXも同様の遅延を経験している。同社のスターシップ超大型ロケットの開発は何度も挫折を経験し、他の宇宙船プロジェクトも同様の状況を辿った。マスクは2022年を火星への無人ミッション送信の「理想的な目標」として設定していたが、2026年までには数年の遅れが見込まれている。
しかし、投資家はマスクのスケジュールに一定の「弾力性」があることに徐々に慣れてきている。
そのため、自動運転タクシーのプロジェクトの締め切りが12月に過ぎても、投資家は過度に動揺しなかった。後にマスクが目標を達成した際には、株価は上昇した。グランダはこの現象を「信用帳簿」と呼び、投資家は遅延要因を予想に織り込みつつも、全体的なビジョンにより関心を持ち続けると述べている。
これはSpaceXにとって有利かもしれない。同社は最近、火星植民計画を延期した一方で、規制当局に対して最大100万台の宇宙データセンターを軌道に投入する計画を申請しており、この計画はスターシップの進展に依存している。SpaceXはまた、月面に都市を建設する計画も示している。
上場後の課題：より高い変動性とマスクへの依存度の高さ
しかし、上場企業として、SpaceXはウォール街の投資家に対してこれらの目標を達成し続ける必要があり、xAIやStarlink事業の進展も継続的に求められる。そのため、市場の反応は非常に激しくなる可能性がある。
グランダは、もし重要なニュースがあった場合、通常テスラ株は10%から15%の変動を引き起こすが、SpaceX株では20%から30%の変動をもたらす可能性があると予測している。その一因は、SpaceXの公開流通株比率が約3.3%と見込まれているためだ。
SpaceXの株価は、「マスクプレミアム」と呼ばれるものから恩恵を受ける可能性もある。たとえテスラのコア電気自動車事業が低迷しても、このプレミアムは株価を高水準に保つのに役立つ。しかし、このオーラは同時に、マスクの会社に対する依存度が非常に高いことも意味している。
カントー・フィッツジェラルドのアナリスト、アンドレス・シェパードは以前、次のように述べている。
「今や50%以上の株主は、テスラ＝イーロン、イーロン＝テスラと考えている。多くの人、ひょっとすると大多数の人が、テスラの成功をイーロンの任期と直結させている。」
テスラは年次報告書でも、マスクへの依存を認めており、もしマスクが一部株式を売却せざるを得なくなった場合、株価は下落する可能性があると警告している。SpaceXはマスクが20年以上前に設立し、彼は現在同社の約44%の株式を保有している。彼のCEOへの依存度も同様に高いと考えられる。
グランダは、テスラに関するネガティブなニュースはSpaceXの株価に圧力をかける可能性が高く、その逆もまた然りだと述べている。また、マスクの政治的立場も議論を呼び、テスラの販売にも影響を与えたことがある。グランダはまとめて次のように述べている。
「流通株比率の低さ、技術の初期段階、そしてマスクリスクの高い集中度が重なることで、その変動性はテスラの既にかなり激しい変動パターンを超える可能性がある。」
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マスクが再び資本神話を築く？SpaceXのIPOが近づく中、株価の変動はテスラよりも激しい可能性がある
出典：金十データ
過去数年、SpaceXが徐々に宇宙産業の巨頭へと変貌を遂げる中、市場の関心は指数関数的に高まっている。しかし、投資家は、上場後には株価が激しく変動する可能性があることを予期すべきだ。
ブルームバーグの報道によると、SpaceXは今月中に秘密裏にIPO申請を行い、1.75兆ドル超の評価額を目指している。同社は6月にIPOを予定しており、そのタイミングはマスクの誕生日や稀な惑星の会合と重なる可能性がある。米テキサス州スター・ベースに本拠を置くSpaceXは、マスクの人工知能企業xAIを吸収した後、評価額は約1.25兆ドルと見込まれている。
PitchBookのアナリスト、フランコ・グランダは火曜日のレポートで、上場後のSpaceX株の動きはテスラ（TSLA.O）の株に似ているが、「より激しい変動性を伴うだろう」と述べている。
将来の成長予測：Starlinkが主要収入源に
PitchBookは、2040年までにSpaceXの収入は1500億ドルに達し、調整後利益は950億ドルに上ると予測している。
これに対し、同社の昨年の最高収入は約160億ドル、利益は約80億ドルだった。今後、毎年約420億ドルの収入が見込まれ、その大部分はStarlink衛星インターネット事業からのものとなる見込みであり、現在この事業がSpaceXのキャッシュフローの大部分を占めている。
この予測にはxAI事業は含まれていない。xAIは現時点でキャッシュ消費速度が速いが、将来的には米国国防総省からのプロジェクト獲得が期待されている。この予測はまた、テスラとSpaceXの合併は起こらないと仮定しているが、過去にはマスクや一部のアナリストがその可能性を示唆したこともある。
マスクは昨年11月、Xプラットフォーム上で次のように書いている。「私の会社は、驚くべきことに、融合に向かって進んでいる。」
マスク効果：ビジョン志向だがスケジュールは遅延しがち
グランダは、投資家はテスラから学んだ多くの経験が、SpaceXにも当てはまると指摘している。例えば、両社ともマスクの著名な楽観主義に影響を受けている。
グランダは例として、テスラが2017年末までに毎週5000台の生産を達成すると約束したが、その後「生産地獄」に陥り、目標を達成できなかったことを挙げている。しかし、最終的に2018年中頃にこのマイルストーンを達成した際には、株価は大きく上昇した。
SpaceXも同様の遅延を経験している。同社のスターシップ超大型ロケットの開発は何度も挫折を経験し、他の宇宙船プロジェクトも同様の状況を辿った。マスクは2022年を火星への無人ミッション送信の「理想的な目標」として設定していたが、2026年までには数年の遅れが見込まれている。
しかし、投資家はマスクのスケジュールに一定の「弾力性」があることに徐々に慣れてきている。
そのため、自動運転タクシーのプロジェクトの締め切りが12月に過ぎても、投資家は過度に動揺しなかった。後にマスクが目標を達成した際には、株価は上昇した。グランダはこの現象を「信用帳簿」と呼び、投資家は遅延要因を予想に織り込みつつも、全体的なビジョンにより関心を持ち続けると述べている。
これはSpaceXにとって有利かもしれない。同社は最近、火星植民計画を延期した一方で、規制当局に対して最大100万台の宇宙データセンターを軌道に投入する計画を申請しており、この計画はスターシップの進展に依存している。SpaceXはまた、月面に都市を建設する計画も示している。
上場後の課題：より高い変動性とマスクへの依存度の高さ
しかし、上場企業として、SpaceXはウォール街の投資家に対してこれらの目標を達成し続ける必要があり、xAIやStarlink事業の進展も継続的に求められる。そのため、市場の反応は非常に激しくなる可能性がある。
グランダは、もし重要なニュースがあった場合、通常テスラ株は10%から15%の変動を引き起こすが、SpaceX株では20%から30%の変動をもたらす可能性があると予測している。その一因は、SpaceXの公開流通株比率が約3.3%と見込まれているためだ。
SpaceXの株価は、「マスクプレミアム」と呼ばれるものから恩恵を受ける可能性もある。たとえテスラのコア電気自動車事業が低迷しても、このプレミアムは株価を高水準に保つのに役立つ。しかし、このオーラは同時に、マスクの会社に対する依存度が非常に高いことも意味している。
カントー・フィッツジェラルドのアナリスト、アンドレス・シェパードは以前、次のように述べている。
「今や50%以上の株主は、テスラ＝イーロン、イーロン＝テスラと考えている。多くの人、ひょっとすると大多数の人が、テスラの成功をイーロンの任期と直結させている。」
テスラは年次報告書でも、マスクへの依存を認めており、もしマスクが一部株式を売却せざるを得なくなった場合、株価は下落する可能性があると警告している。SpaceXはマスクが20年以上前に設立し、彼は現在同社の約44%の株式を保有している。彼のCEOへの依存度も同様に高いと考えられる。
グランダは、テスラに関するネガティブなニュースはSpaceXの株価に圧力をかける可能性が高く、その逆もまた然りだと述べている。また、マスクの政治的立場も議論を呼び、テスラの販売にも影響を与えたことがある。グランダはまとめて次のように述べている。
「流通株比率の低さ、技術の初期段階、そしてマスクリスクの高い集中度が重なることで、その変動性はテスラの既にかなり激しい変動パターンを超える可能性がある。」