Xun Yugeng：継続中の強気市場は、インフラからアプリケーションへの技術シフトとともに進行の最終段階に入りました

2026年初に発表された国信証券の調査報告によると、チーフエコノミストの循予庚は、現在の強気市場の動向について説得力のある見解を示しました。2024年9月24日に始まった強気市場は、1999年の5月に始まった強気市場と顕著な類似点を持ち、両者ともに持続的な経済デフレと根本的に変わらない政策支援の枠組みが特徴です。

強気市場サイクルはまだ終わりを迎えていない

循の分析によると、現在の強気市場は時間的・空間的にまだ飽和していないと指摘しています。過去の市場サイクルと比較することで、投資家のセンチメントはピークに達しておらず、今後も上昇余地があることを示唆しています。市場環境は引き続き堅調な上昇を支える条件が整っており、近い将来に逆転する可能性は低いと考えられます。

ファンダメンタルズの回復がより広範な市場参加を促進

強気市場は第二段階から第三段階へと移行しつつあり、これは孤立した強さからより広範な市場の回復へと変化していることを示しています。利益の集中から、基礎的な改善がより多くの資産に波及し、家計資金の株式市場への流入が増加することで、より持続的かつ包括的な強気市場の拡大が期待されます。

テクノロジーのラリー拡大：インフラからアプリケーション層へ

テクノロジーセクターでは重要な変革が進行中です。現在の上昇は主に計算能力インフラの構築によるものですが、今後はアプリケーション層への拡大へと進化すると予測されています。これは、基盤能力が成熟し、実用化と採用に焦点が移る自然な進展です。テクノロジー以外でも、消費財や不動産といった伝統的に堅調な資産は、評価見直しや投資家の関心の再燃を経験する可能性があります。

循予庚の枠組みは、投資家に対して市場の進化を乗り切るための道筋を示しており、強気市場は終わりに近づくのではなく、より成熟し多様化した拡大段階に入っていることを示唆しています。