最近の数週間、原油価格は地政学的な動きと市場のファンダメンタルズからの相反するシグナルの間を揺れ動いています。原油価格の調整は、トランプ大統領がイランを巡る戦争のレトリックを和らげたことにより、夜間の協議や継続的な交渉への期待を示したことによるものです。この即時的な紛争懸念の緩和は、軍事的エスカレーションの警告により一時的に上昇していたエネルギー市場の勢いを反転させました。週を通じてドルが堅調だったことも、地政学的な緊張緩和とともに原油の評価に下押し圧力をかけました。## 政治的動きが原油価格のセンチメントを変える原油価格の動向は、米国とイランの緊張の変化に密接に連動しています。週初め、トランプ氏が中東に展開している米軍資産が「必要に応じて迅速かつ激しく対応できる」態勢にあると示唆したことで、WTI原油とRBOBガソリンは数ヶ月ぶりの高値に達しました。しかし、その後トランプ氏がイランとの外交的関与を強める意向を示したことで、この攻撃的な姿勢は反転し、原油価格は上昇分を帳消しにしました。イランはOPECの第4位の生産国として戦略的に重要であり、軍事的な混乱は世界的な供給に脅威をもたらし、約5分の1の原油が通過するホルムズ海峡の重要性も高まります。## 供給制約が価格の弱さにもかかわらず基礎的な支援を維持原油価格は週次の高値から調整されたものの、供給の全体像は依然として支援材料となっています。ロシアとウクライナの紛争は、利用可能な原油量を制約し続けており、ウクライナは近月、ロシアの精油能力とタンカー艦隊に対するドローンやミサイル攻撃を激化させています。秋以降、少なくとも28のロシアの精油所が攻撃を受け、輸出能力を直接制限しています。さらに、米国とEUによるロシアの石油インフラに対する新たな制裁も、モスクワの石油販売を一層制約しています。これらの継続的な供給の混乱は、地政学的緊張の緩和による短期的な調整にもかかわらず、原油のファンダメンタルズには強気の下支えが残っています。## OPEC+の生産戦略が市場の期待を安定させる石油生産者のカルテルは、慎重な姿勢を維持しています。OPEC+は、2026年第一四半期を通じて生産増加計画を一時停止する決定を確認し、世界的な原油過剰の兆候に対応しています。2024年初頭に既に日量220万バレルの生産削減を行った同組織は、まだ約120万バレルの削減分を回復させる必要があります。12月のOPEC加盟国の生産量は、わずかに4万バレル増加し、2903万バレルに達しました。次回の会合で生産決定の見直しが予定されているため、現状維持の期待が高まり、原油価格の予測に安定性をもたらす見込みです。## 米国の需要と在庫指標は混在したシグナルを示す米国のエネルギー市場に関する最近のデータは、明確に分かれる傾向を示しています。1月末時点で、米国の原油在庫は過去5年の季節平均より2.9％少なく、供給が引き締まっていることを示唆しています。一方、ガソリン在庫は季節平均を4.1％上回り、ディスティレート（留出油）在庫も5年平均を1.0％超えており、精製品の供給は十分と見られます。米国の原油生産は、1月23日までの週で1369万6000バレル/日とやや減少し、11月の最高生産水準を下回っています。稼働中の米国の掘削リグ数は大きく減少し、411台となり、2022年12月のピーク627台から2.5年ぶりの低水準に落ち込んでいます。この掘削活動の減少は、将来的な生産増加の鈍化を示唆し、最終的には原油価格の支援要因となる可能性があります。## 展望：短期的な不確実性と長期的な支援の狭間で原油価格は動く原油価格の環境は、相反する力が作用しています。トランプ氏のイランに対する外交的示唆による地政学的リスクプレミアムの低下が即時的な圧力となっていますが、制裁や軍事的混乱による供給制約、OPEC+の規律維持が根底の支えとなっています。国際エネルギー機関（IEA）は、2026年の世界の原油過剰予測を3.7百万バレル/日へと下方修正し、市場の逼迫を示唆しています。原油投資家や市場関係者にとっては、イランの交渉が円滑に進むか、悪化するか、ロシアの供給障害が継続するか、世界的な需要が回復して余剰分を吸収できるかを注視することが重要です。現状の環境は、短期的なテクニカルの弱さにもかかわらず、ファンダメンタルズに支えられた原油価格の底堅さを示唆しています。
原油価格が下落、トランプ氏のイラン緊張緩和と世界的な石油動向の変化を背景に
最近の数週間、原油価格は地政学的な動きと市場のファンダメンタルズからの相反するシグナルの間を揺れ動いています。原油価格の調整は、トランプ大統領がイランを巡る戦争のレトリックを和らげたことにより、夜間の協議や継続的な交渉への期待を示したことによるものです。この即時的な紛争懸念の緩和は、軍事的エスカレーションの警告により一時的に上昇していたエネルギー市場の勢いを反転させました。週を通じてドルが堅調だったことも、地政学的な緊張緩和とともに原油の評価に下押し圧力をかけました。
政治的動きが原油価格のセンチメントを変える
原油価格の動向は、米国とイランの緊張の変化に密接に連動しています。週初め、トランプ氏が中東に展開している米軍資産が「必要に応じて迅速かつ激しく対応できる」態勢にあると示唆したことで、WTI原油とRBOBガソリンは数ヶ月ぶりの高値に達しました。しかし、その後トランプ氏がイランとの外交的関与を強める意向を示したことで、この攻撃的な姿勢は反転し、原油価格は上昇分を帳消しにしました。イランはOPECの第4位の生産国として戦略的に重要であり、軍事的な混乱は世界的な供給に脅威をもたらし、約5分の1の原油が通過するホルムズ海峡の重要性も高まります。
供給制約が価格の弱さにもかかわらず基礎的な支援を維持
原油価格は週次の高値から調整されたものの、供給の全体像は依然として支援材料となっています。ロシアとウクライナの紛争は、利用可能な原油量を制約し続けており、ウクライナは近月、ロシアの精油能力とタンカー艦隊に対するドローンやミサイル攻撃を激化させています。秋以降、少なくとも28のロシアの精油所が攻撃を受け、輸出能力を直接制限しています。さらに、米国とEUによるロシアの石油インフラに対する新たな制裁も、モスクワの石油販売を一層制約しています。これらの継続的な供給の混乱は、地政学的緊張の緩和による短期的な調整にもかかわらず、原油のファンダメンタルズには強気の下支えが残っています。
OPEC+の生産戦略が市場の期待を安定させる
石油生産者のカルテルは、慎重な姿勢を維持しています。OPEC+は、2026年第一四半期を通じて生産増加計画を一時停止する決定を確認し、世界的な原油過剰の兆候に対応しています。2024年初頭に既に日量220万バレルの生産削減を行った同組織は、まだ約120万バレルの削減分を回復させる必要があります。12月のOPEC加盟国の生産量は、わずかに4万バレル増加し、2903万バレルに達しました。次回の会合で生産決定の見直しが予定されているため、現状維持の期待が高まり、原油価格の予測に安定性をもたらす見込みです。
米国の需要と在庫指標は混在したシグナルを示す
米国のエネルギー市場に関する最近のデータは、明確に分かれる傾向を示しています。1月末時点で、米国の原油在庫は過去5年の季節平均より2.9％少なく、供給が引き締まっていることを示唆しています。一方、ガソリン在庫は季節平均を4.1％上回り、ディスティレート（留出油）在庫も5年平均を1.0％超えており、精製品の供給は十分と見られます。米国の原油生産は、1月23日までの週で1369万6000バレル/日とやや減少し、11月の最高生産水準を下回っています。稼働中の米国の掘削リグ数は大きく減少し、411台となり、2022年12月のピーク627台から2.5年ぶりの低水準に落ち込んでいます。この掘削活動の減少は、将来的な生産増加の鈍化を示唆し、最終的には原油価格の支援要因となる可能性があります。
展望：短期的な不確実性と長期的な支援の狭間で原油価格は動く
原油価格の環境は、相反する力が作用しています。トランプ氏のイランに対する外交的示唆による地政学的リスクプレミアムの低下が即時的な圧力となっていますが、制裁や軍事的混乱による供給制約、OPEC+の規律維持が根底の支えとなっています。国際エネルギー機関（IEA）は、2026年の世界の原油過剰予測を3.7百万バレル/日へと下方修正し、市場の逼迫を示唆しています。原油投資家や市場関係者にとっては、イランの交渉が円滑に進むか、悪化するか、ロシアの供給障害が継続するか、世界的な需要が回復して余剰分を吸収できるかを注視することが重要です。現状の環境は、短期的なテクニカルの弱さにもかかわらず、ファンダメンタルズに支えられた原油価格の底堅さを示唆しています。