規制が「宿題をやり直す」ようになっても、市場はむしろ安心感を増している


香港が今年中に仮想資産に関するガイドラインを再度発表する予定だと聞いて、多くの暗号通貨界の友人たちの第一反応は「また規制か？」というものだった。しかし別の角度から見ると、これは業界が「野蛮な成長」から「資格を持って働く」段階へと移行している過程とも言える。かつて市場は夜市のように賑やかでチャンスも多かったが、真偽の見極めが難しかった。今はむしろショッピングモールのように、ハードルは高くなったが、照明もつき、道も明るくなった。ユーモラスに言えば、過去はプロジェクト側がストーリーを競っていたが、今はコンプライアンスの書類の厚さを競う時代になっている。
実際、規制ガイドラインの本質は抑圧ではなく、線を引くことだ——どこがフィールドで、どこが観客席かを示すことだ。真剣に取り組む機関にとっては、ルールがある方が長期的な計画を立てやすい。最も怖いのはルールが曖昧で、今日こうで明日ああなることだ。投資家にとっては、明確な予測がむしろプラスだ。不確実性こそが評価を下げる最大の要因だからだ。
もちろん、規制により「一攫千金の弾力性」が失われるのではと心配する人もいる。これは確かに一理あるが、忘れてはならないのは、暴利と大損は双子のようなものだということだ。より規範的な市場は、神話が少なくなり、長距離走のようなチャンスが増えるかもしれない。
私の理解では、香港のこうした動きの核心は、デジタル資産時代の金融における発言権を争うことにある——自己規制もせず門戸を閉ざすこともせず、「秩序ある開放」を模索しているのだ。
気軽にまとめると、規制はブレーキではなくナビゲーションのようなものだ。車のスピードは以前ほど荒くないかもしれないが、到達率は高まっている。普通の投資家にとっては、政策の感情を推測するよりも、むしろ選別能力を高める方が良い。結局、強気市場は感情に頼り、長期的には制度に支えられている。