#当前行情抄底还是观望？

ビットコインは既に60000ドルを割り込み、生産コストを下回っている：マイナーは「降伏」し、市場の底値シグナルが現れる？
現在のビットコイン価格は約60,000ドルで、多くの機関の推定によると、その平均生産コストは約87,000ドルと見積もられている。これは、ビットコインの価格がコストラインを約26％下回っていることを意味し、多くのマイナーは「稼働即損失」の状態に陥っている。
歴史を振り返ると、持続的に生産コストを下回る局面は、市場の深度調整の表れであることが多い——類似の状況は2019年および2022年の熊市サイクルで見られ、価格は時間と計算能力、エネルギーコストの再バランスを経て底打ちと回復を迎える必要がある。
### 計算能力の変動が業界の圧力を証明
全ネットワークの計算能力は昨年10月に約1.1 ZH/sの歴史的ピークを記録した後、古い高消費電力のマイニングマシンの次々と停止により、一時約20％低下した。最近はわずかに回復し913 EH/sに達し、初期の安定兆候を示しているが、依然として相対的に低い水準にあり、一部のマイナーが退出または減産を余儀なくされていることを反映している。
### 「マイナーの降伏」継続
現在のマイニング収益は電気代、運用コスト、債務コストをカバーするのが難しいため、マイナーは運営維持のためにビットコインの保有を継続的に売却せざるを得ない。この売却圧力は市場供給を増加させるだけでなく、業界が直面する財務的なプレッシャーも露呈している。言い換えれば、我々は典型的な「マイナー降伏」段階にあり——弱者が徐々に退出し、コスト構造が再構築されることで、その後の市場修復の土台が築かれることが多い。
### 今後の注目点
価格が長期的に生産コストを下回る場合、計算能力の整理やマイニングマシンの世代交代を促進する可能性がある。効率の低い生産能力が淘汰されることで、全ネットワークのマイニングコストは徐々に低下し、業界の集中度も高まる可能性がある。歴史的に見て、マイナーの売却圧力の緩和と計算能力の底打ち回復は、市場のセンチメントが底を打つ前兆の一つとされている。