ETH 质押加码，正在悄然改变供需结构

ETH の価格ロジックは、もはや単なる売買の博弈だけではなく、供需構造の変化です。BitMine は継続的に質押を増やし、二次市場で流通可能な ETH 数量を直接減少させています。需要が安定または増加している前提の下で、この「慢性的な縮小」は深遠な影響を及ぼします。

半減期とは異なり、質押は短期的な衝撃を生み出しませんが、中長期的な価格形成に底支えの効果をもたらします。特に、オンチェーン活動の活発化や L2 と DeFi の段階的な回復を背景に、供給側がロックされている一方で、需要側が回復する可能性があり、この構造は後期に価値を反映しやすいです。

BitMine の選択は、短期的な変動ではなく、ネットワークレベルでの長期的な収益モデルに焦点を当てていることを示しています。これにより、ETH は徐々に「高い変動性の取引資産」から「生息可能な資産」へと変化しています。

ますます多くの機関が ETH を「デジタル生産資源」として捉え、純粋な投機対象ではなくなるにつれて、市場の価格形成方法も自然と変化していきます。
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