#DeFi交易与收益 さまざまな感情が入り混じる中、Cantorの年次報告書を見ている。2026年の「暗号冬の到来」論は、私のように2018年や2022年を経験した人にとっては、すでに馴染み深いものだ。しかし今回は、あまり心配していない。

前回のサイクルを思い出すと、DeFiの暴落、契約の清算連鎖反応、個人投資家の資産喪失といったシナリオだった。その時、市場は完全に感情に左右されており、大きな陰線一つでパニック売りが引き起こされ、崩壊に至った。今振り返ると、状況は全く異なる。機関投資家の参入が根底のロジックを変えたのだ——彼らは売り崩しに追随せず、むしろ価格圧力の中で静かにポジションを取っている。

これこそが本質的な変化だ。Cantorが指摘する「乖離」現象——価格が下落している一方で、オンチェーンのインフラは着実に強化されている——は、私の見解では、業界が成熟に向かっている証拠だ。DeFi、トークン化資産、オンチェーンエコシステム、これらの実用的な要素は、ビットコインが短期的に7.5万ドルを割ったからといって失効するわけではない。むしろ、遠い未来を見据える人々にとって、より低い価格で参入できるチャンスを提供している。

アメリカの「デジタル資産市場の明確化法案」の推進も重要だ。これは、不確実性が解消されつつあることを意味し、銀行も本格的に参入してくるだろう。我々が待つのは次の投機の波ではなく、インフラ整備が整った後の長期的な繁栄だ。

若い世代はまだ冬の到来を心配しているかもしれないが、私はむしろその到来を期待している。冬は実用性のないプロジェクトを淘汰し、本当に価値のあるプロトコルやエコシステムを浮き彫りにする。こうした優勝劣敗は、長期的に参加している者にとっては追い風となる。