このラウンドの市場の主軸はおそらく浮上してきた——税収通貨とXの組み合わせ。

詳しく見てみると、Xは異なるパブリックチェーン上で大きく異なるパフォーマンスを示している。Solanaエコシステムでは、Xの切り口はAI、Vibecoding、RWAだ；一方、BNB Chainでは、地推運営とコミュニティの深さに焦点を当てている。

これらの戦略はほぼ把握している。振り返ると：3月初旬のLaunchcoinの波、以前のKomaのストーリー、最近ではGiggleがこの戦法を繰り返しているのを見た。もし今回も前回の焼き直しなら、天井は限られる。

問題は一つに集約される——Xは本当に差別化を図る必要がある。単に以前のモデルをコピーするだけでは、いかに良いパッケージングでも高みには届かない。肝心なのは、Xという変数が実質的な突破を生み出せるかどうかだ。さもなければ、このサイクルの想像の余地は確実に縮小されてしまう。