#美联储如期降息25基点

パウエルの25ベーシスポイント：ちょっと甘くして、熱を治せると思わないで

米連邦準備制度理事会の今回の金利引き下げ25ベーシスポイントは、まるで熱が39度ある病人に医者がビタミンCを渡すようなものです。——一時的には緩和されるが、根本的な解決には至らない。アメリカ経済はまだ景気後退には陥っていないが、消費者信頼感は揺らいでおり、製造業のPMIは数ヶ月連続で縮小しており、労働市場も冷え始めている。金利引き下げは「経済が確かに一息つく必要がある」と認めるものであるが、パウエル議長は「金利引き下げサイクルの始まりではない」と強気に発言し、かえって市場に予防接種を打っているように見える。市場の反応は非常にリアルで、株価は上昇し、ドルは下落し、ビットコインは直接的に活気づいている。しかし、資金の一時的な狂乱では、高い債務、高い赤字、高いインフレという古い問題を覆い隠すことはできない。25ベーシスポイントの穏やかさは、財政の穴の巨大さには勝てない。今回の金利引き下げは、「ハト派への転換」を象徴する動きであるが、同時に米連邦準備制度の困難さを露呈している——インフレの再燃を恐れ、また経済の崖への転落も恐れている。パウエルのバランス技術は、まさに綱渡りの上を歩いている。