ビットコインは$63,500付近で取引されており、Capriole Investmentsの創業者であるチャールズ・エドワーズが、鉱夫が平均的に損益分岐点を迎える「生産コスト」に相当する水準だと特定している。暗号資産は先週金曜に$59,100という2026年の安値を付け、暗号資産の時価総額が2024年10月以来初めて$1.2兆ドルを下回った。エドワーズはXの投稿で、ビットコインが「生産コストまで戻って取引されている」とし、ネットワークの電気コストの下限を$50,000に設定した。鉱夫の収益性は、現在の価格帯が単一のコインをマイニングする際のオールイン費用――ハードウェア、電気代、その他のオーバーヘッドを含む――を試す中で、14か月ぶりの低水準にまで低下している。
Capriole創業者が$63,500をビットコインの生産コストと特定
Capriole Investmentsの創業者であるチャールズ・エドワーズは、Xの投稿で、ビットコインは「生産コストまで戻って取引されている」こと、そして「いま鉱夫は平均的にちょうど損益分岐点にいるだけだ」と述べた。さらに、最良の長期的な機会は、現状のゾーンとネットワークの電気コストとの間に、歴史的には位置してきたと付け加え、その電気コストは$50,000だとした。生産コストとは、ハードウェア、電気代、その他のオーバーヘッドを含め、単一のコインをマイニングするためのオールイン費用のことだ。エドワーズは、過去5年間において特に電気コストが、ビットコインの取引価格に対する厳しい下限として機能してきたと主張しており、この観察は、価格が生産コストに引き寄せられるというサトシ・ナカモトの当初の理論に結び付けている。
ビットコインは時価総額が$1.2兆ドルを下回り$59,100へ下落
ビットコインは金曜に2026年の安値$59,100まで下落した。これは、暗号資産市場での清算（リキデーション）が24時間の単一の窓の中で35.1万人超のトレーダーに及んだためだ。下落によってビットコインの年初来の損失幅はおよそ30%まで拡大し、一時的に時価総額が$1.2兆ドルを下回った。これは2024年10月以来に見られた水準である。その後この資産は、$64,000付近まで買い戻されている。米国の現物ビットコイン上場投資信託（ETF）は、5月下旬から6月上旬にかけての10〜11セッションの連続の間に、推定で$2.8十億ドルから$3.5十億ドルの資金流出となった。さらに、ある1週間だけでも約$3.4十億ドルの償還（リデンプション）が記録されており、これまでで最大の単一週の資金流出となった（ETFが2024年初頭に設定されて以来）。Strategyは2022年以来初めてビットコインを売却し、その後昨日、自社保有に1,550 BTCを追加した。
採掘収益性が14か月ぶりの低水準に
採掘収益性は14か月ぶりの低水準まで悪化しており、いくつかのマイニング装置はすでに停止価格の手前まで値動きしている。停止価格とは、マシンの電源を入れ続けるコストが、マシンが稼ぐビットコインの額を上回ってしまう水準のことだ。2024年の半減期ではブロック報酬が1ブロック当たり3.125 BTCに引き下げられた一方で、ネットワーク難易度は上昇を続け、両方向からマージンを圧迫した。市場価格が生産コストの数値にまで下がってくると、効率の最も低い運用が赤字運転に入り、損失を吸収するか、あるいはマシンの電源を切るかの選択を迫られる。公開マイナーの比率の増加分は、人工知能（AI）や高性能計算へと向かっており、ブロック報酬よりも収益がはるかに安定したAIテナントに対してデータセンターのキャパシティをリースしている。
歴史的背景は、生産コストを長期の価値指標として示す
2019年および2022年の弱気相場では、ビットコインは生産コストを下回って取引され、その後は徐々に生産コストへと収束していった。研究では、エネルギーやハードウェア費用の上昇がオールインのマイニングコストを過去最高まで押し上げ、価格が下がった際に鉱夫が持つ「クッション」を狭めていることが指摘されている。数年前にはその逆で、生産コストがスポット価格よりも十分に高い状態にあり、より弱い運用者に準備金の売却を強いていた。
よくある質問
Capriole Investmentsによると、ビットコインの現在の生産コストはいくらですか？
Capriole Investmentsのチャールズ・エドワーズは、ビットコインは約$63,500付近の生産コストで取引されており、そこでは鉱夫が平均的に損益分岐点を迎えていると述べた。さらに、ネットワークの電気コストの下限を$50,000に設定した。
ビットコインは先週金曜にどこまで下落しましたか？
ビットコインは先週金曜に2026年の安値$59,100を付け、2024年10月以来初めて時価総額が$1.2兆ドルを下回った。売りが優勢だった局面での24時間の単一の窓の間に、暗号資産市場全体で35.1万人超のトレーダーが清算された。
なぜビットコインのマイナーは運用上の圧力に直面しているのですか？
マイニング収益性は14か月ぶりの低水準まで低下しており、ビットコインの価格が生産コストを試している。2024年の半減期ではブロック報酬が1ブロック当たり3.125 BTCに引き下げられた一方で、ネットワーク難易度は上昇を続け、マージンを圧迫し、いくつかのマシンを、運用コストがマイニングによる収益を上回る停止価格へと押しやっている。
