ビットコインの弱気市場は、馴染みのある四年周期という枠組みで語られてきました。しかし、支持者たちは、特にBTCに焦点を当てた上場投資信託（ETF）を通じた機関投資家の需要がボラティリティを抑え、次のサイクルにおいて価格の動きに影響を与える可能性があると主張しています。最近の議論の中で、SkyBridgeのマネージングパートナー、Anthony Scaramucciは、サイクルは依然として見えるものの、そのダイナミクスは新たな流動性チャネルや市場参加の変化によって変わってきていると述べました。
The Wolf of All StreetsポッドキャストでScott Melkerと対談した際、Scaramucciは四年周期を「抑えられている」と表現し、ETFの流入が急激な変動を緩和していると説明しました。「我々は四年サイクルの中にいて、伝統的な大口投資家やOGたちの中には四年周期を信じている人もいます。人生で何かを信じるとどうなるか？自己実現的予言を生み出すのです」と彼は述べました。これは、市場心理とETFの存在が、多くの投資家がビットコインに伴う典型的なブームとバストのリズムを和らげていることを示唆しています。
今後について、Scaramucciは、ビットコインは今年の大部分で乱高下を続けると警告し、2026年の第4四半期に新たな強気市場が現れると予測しています。彼は、当時の市場全体のストーリーラインが単純な上昇から、マクロ経済や政策要因がオンチェーンのシグナルと同じくらい重要になる、より微妙な軌道へと変化していると指摘しました。
また、2024年後半から2025年前半にかけて流布された期待についても触れました。市場参加者の中には、2025年にビットコインが約15万ドルに急騰するとの見込みを持つ者もおり、これは米国の政治的勢いと規制の緩和によるものでした。しかし、そのコンセンサスは、2022年11月のFTX崩壊後の急落によって崩れ、ビットコインは以前のピークから大きく下落し、感情の変動の速さを浮き彫りにしました。
歴史は繰り返し、価格の動きはしばしば市場のセンチメントに逆らうことを示しています。Scaramucciは、2023年初頭の時期を例に挙げ、FTX崩壊後の明るい予測に反して、価格が動いたことを指摘しました。関心の低迷や不安定な時期の後でも、市場は反転して新たな上昇局面に入り、カタリストがムードをリセットすることを示しています。
重要なポイント
サイクル、ETF、そして変化する市場背景
Scaramucciの見解では、BTCに焦点を当てたETFの存在がゲームチェンジャーとなっています。ETFは、機関投資家がエクスポージャーを得るための新たな規制されたチャネルを提供し、急激な下落や過度なボラティリティを抑える効果があります。この変化はサイクルの影を消すものではありませんが、再定義しています。つまり、潜在的に二元的な上昇・下降市場を、政策シグナルや資金流入が供給と需要の基本要因と同じくらい重要となる、より微妙で情報豊かな環境へと変えているのです。
この枠組みは、暗号業界内で長年議論されてきた、四年サイクルが依然として有効かどうかという議論と並行しています。一部の観測者は、2025年後半や2026年に逸脱が見られると指摘しますが、Scaramucciを含む他の意見では、サイクルはリスク、期間、潜在的な転換点を測るための有用な指標であり続けると主張しています。規制発表やETFの流入、大きなマクロショックなどのイベントに対する市場の敏感さは、単純な予測を難しくしています。
ピークから一時停止へ：カタリストが語る物語の変化
Scaramucciが引用した歴史的な流れは、ビットコインの史上最高値への到達から、その後の調整に至るまでのものです。過去のサイクルでは、ビットコインは約12万6千ドルの高値圏で取引されていたこともありましたが、その後の10月の調整で価格は60,000ドル台に下落しました。これにより、センチメントの逆転と流動性やリスク許容度の重要性が浮き彫りになっています。
これらのサイクルを超えても、外部ショック（例：2022年末のFTX崩壊）に対する市場の反応は、パターンを示しています。失望の時期の後でも、ビットコインは回復しやすく、投資家の関心が戻るとともに流動性が改善されると、再び上昇トレンドに入ることが多いです。特に2023年前半は、悲観的な見通しやネガティブなヘッドラインにもかかわらず、上昇局面が展開したことが示しています。
また、2025年と2026年に新たな強気フェーズが訪れるかどうかについても議論されています。多くの参加者は2025年に堅調な上昇を予想していましたが、10月の下落とリスクオフの動きによってその見通しは妨げられました。今後、市場は長期的なサイクルを再確認するのか、それともマクロ政策や規制の明確化、グローバルな流動性によって新たなレジームが形成されるのかが焦点です。
地政学リスク、リスクセンチメント、ビットコインの相関性
マクロショックは、ビットコインのヘッジや分散投資としての役割を試す場面となっています。最近の地政学的緊張やリスクオフの局面では、リスク資産への圧力が高まり、ビットコインも例外ではありません。最新の動きでは、地政学的な出来事の激化に伴い、ビットコインは重要な心理的水準を下回りました。同時に、伝統的な株価指数も売り圧力にさらされ、S&P 500は週末に約1.3％下落し、重要な移動平均線を下回る動きとなり、ビットコインと株式市場の相関関係の変化を示唆しています。
アナリストは、ビットコインが株式と持続的に正の相関を示し続ける場合、リスクオフ環境では下落がより顕著になる可能性を警告しています。これは、マクロのカタリストが伝統的資産を支持する場合、損失が拡大するシナリオです。しかし、暗号市場は歴史的に断続的に相関を切り離す局面もあり、流動性チャネルや市場参加者の変化によって関係性が変動することも示しています。
ビットコインのサイクルや価格形成の信頼性についての議論は続いており、一部の業界関係者は、機関投資家の参加増加やデリバティブ市場の進展、規制の強化といった構造的変化が、従来の四年サイクルの予測性を低下させる可能性を指摘しています。一方で、他の意見では、サイクルは依然としてトレーディングやリスク管理において重要な行動パターンを捉えており、外部ショックに対しても一定の予測性を持つと考えられています。
結論として、サイクルの存続が問われるのではなく、そのシグナルがより広範な市場の動きや政策、ETF需要、マクロリスク志向とどのように相互作用するかが重要です。これらの要素の相互作用が、今後のビットコインの動向を左右するでしょう。
長期的な視点では、業界内の議論や暗号メディアでの分析は、構造的変化と歴史的な前例を比較しながら、四年サイクルの未来について考察しています。レガシーなリズムと新たな市場現実の間の緊張は、トレーダーや開発者にとって重要なテーマであり、タイミングやリスクコントロール、資本化戦略の検討に影響を与えています。
コミュニティがこれらのシグナルを評価する中、投資家はETFの流入データや中央銀行のシグナル、規制の動向に注意を払い、リスクとリターンのバランスを見極める必要があります。次の数四半期は、ビットコインが新たなブレイクアウトを果たすのか、それともマクロや政策のショックによってサイクルが再び中断されるのかを見極める重要な時期となるでしょう。
今後の展望としては、地政学リスクの吸収、市場の政策ニュースへの反応、流動性の変化に伴うビットコインの動きに注目が集まります。これらは価格だけでなく、機関投資の採用、デリバティブ市場、暗号資産のポートフォリオ内での役割といった広範なストーリーにも影響します。
現状、道のりは不確実ですが、既存のパターンと新たな流入によって形成される流れに基づいています。ETFの参加ペース、リスク志向の回復、規制の明確化が、ビットコインの次の大きな上昇局面が2026年末に訪れるのか、それともより緩やかな再加速の中で長期化するのかを左右するでしょう。
読者は、ETFの資産配分の変化や、政策や地政学的な動きがリスクとリターンのバランスをどう変えるかに注目してください。ビットコインの四年サイクルが継続するのか、それとも進化するのかはすぐには決着しませんが、資金流入や価格動向、政策の準備状況から今後の市場期待を形成し続けるでしょう。
この記事は、Crypto Breaking Newsの「Scaramucci：ビットコインの四年サイクルは堅持、Q4の上昇予測」として掲載されました。
