最近、ある暗号資産の巨大クジラがAaveのインターフェースを通じて5,000万ドル相当のUSDTをAAVEに交換しようとしたところ、「スリッページ（滑り）」が大きすぎて、最終的に約3.6万ドル分のトークンしか受け取れなかった事例があった。事後、Aaveの創設者Stani Kulechovは60万ドルの手数料を返還すると表明したが、これによりDeFi製品の設計やユーザー保護メカニズムについて激しい議論が巻き起こった。
手滑りで大損？巨鯨が5000万ドルの買い注文で得たのはわずか3.7万ドル
ブロックチェーンのデータによると、ある巨鯨がAaveのフロントエンドを通じてスワップ取引を開始し、約5,043万USDTでAAVEを購入しようとした。注文規模が市場の流動性を大きく超えていたため、取引中に深刻なスリッページが発生し、最終的にこの巨鯨は327枚のAAVE（時価約3.7万ドル）しか受け取れなかった。
出典：Etherscan
Aaveの創設者Stani Kulechovは、その後X（旧Twitter）で、「取引前に『極端なスリッページ』の警告が表示され、ユーザーに確認を求める仕組みになっていた」と説明した。該当ユーザーはスマートフォン上でリスクを確認した後も取引を実行し、結果的に大きな損失を被った。
CoW Swap：価格衝撃の警告と取引は正常に実行
この取引を担当したDeFiプロトコルのCoW Swapは、「現時点で入手している情報によると、取引はユーザーが署名した注文パラメータ通りに実行されており、システムの脆弱性や悪意ある行為は確認されていない。私たちのインターフェースでは、大規模なスワップに対して明確な価格衝撃（インパクト）の警告を設けており、Aaveのインターフェースも同様だ」と述べている。
いわゆる高スリッページによる価格衝撃は、ハッキングやスマートコントラクトのバグによるものではなく、規模が小さめのDeFi領域ではよく見られる現象だ。流動性不足の市場では、大口注文が市場の深さを急速に削り、取引価格と予想との差が大きくなる。
それにもかかわらず、Kulechovはこのユーザーの遭遇に対して深く同情し、約60万ドルの取引手数料を返還しようと連絡を取る意向を示している。
（流動性不足が原因！疑似的にCardanoの創始者アドレスが690万ドルのADAを交換し、90％の損失）
コミュニティの焦点は製品設計に移りつつある：インターフェースには損失額を明示すべき
しかし、一部の暗号コミュニティは、「技術」ではなく「製品設計」が問題だと指摘している。市場観察者の@xydotdotは、「DeFiのインターフェースは、既知の注文規模、流動性、予想スリッページの条件下でも取引を許可しており、システムやインターフェースの設計は根本的にユーザーの立場に立っていない」と述べている。
大規模な取引には、より厳格な仕組みを導入すべきだ。例えば、注文を強制的に分割する、大きな文字で予想損失額を表示する、あるいはより明確なリスク警告を出すなどだ。単なるスリッページ警告や確認ボックスだけでは、何千万ドルもの損失を招く可能性のある取引には不十分だ。
この事件は、DeFiに長く存在してきた矛盾を浮き彫りにしている。すなわち、「許可不要の自由な取引」がある一方で、ユーザー保護や良好な製品体験を実現できていないという点だ。「合法だからといって合理的とは限らない。製品の完全性はさらに強化される必要がある」と指摘されている。
DeFiの次なる課題：ユーザー保護の推進
Aaveは一部手数料を返還すると表明しているが、外部の見方では、これはあくまで表面的な補償に過ぎず、根本的な問題解決にはならないと考えられている。DeFiが主流市場に向かう中、プラットフォームは分散性とオープン性を維持しつつ、より洗練された製品設計とリスク管理を構築していく必要がある。
暗号コミュニティやこれから暗号通貨の世界に入る人々にとって、この「5,000万ドルのスリッページ事件」は単なる失敗取引以上の意味を持つ。それはDeFiの技術成熟後も解決すべきもう一つのピース、すなわちより信頼できて責任あるユーザー体験設計の重要性を映し出す鏡だ。
この記事は「巨鯨買いの手滑りで大損、5,000万ドルの損失、Aaveは手数料を返還も批判殺到：問題解決には至らず」と最初に鏈新聞ABMediaに掲載された。
