Experts: Crypto’s $1 Trillion Yield Opportunity Lies in Liquid Staking Derivatives and Tokenized RWAs

最近の調査によると、3.2兆ドルの暗号資産市場のうち、利回りを生み出しているのはわずか8％から11％に過ぎず、伝統的な金融（TradFi）の資本の55％から65％と比較して五倍から六倍の格差があることが明らかになった。専門家は、この格差が機関投資家の採用にとって大きな障壁となっていると指摘し、機関は「予測可能で監査可能な利回り」を必要としているが、暗号資産市場ではこれが断片化しており、重大なリスクにさらされていると述べている。

格差を埋める：インフラとユーザビリティ

Redstoneの最新調査は、暗号経済の主要な構造的弱点を浮き彫りにしている。3.2兆ドルの市場のうち、利回りを生み出しているのはわずか8％から11％であり、伝統的な金融の資本の55％から65％と比較して五倍から六倍の差がある。この五倍から六倍の格差は、従来の市場において利子を生む商品がいかに深く根付いているかを示す一方で、暗号資産は依然として価値の増加に主に依存していることを示している。

Ramp Networkのプロダクト責任者Max Sandyは、Bitcoin.com Newsに対し、この格差は単なる統計的な異常ではなく、機関投資家の採用にとって根本的な障壁であると述べた。

「機関は予測可能で監査可能な利回りなしに本格的な資本を投入できない」とサンディは説明した。「利回りは、ミッションの設計、リスクモデル、資産配分の枠組みを駆動する。暗号資産では、利回りは依然として断片化しており、引き受けるのが難しく、標準化されていないスマートコントラクトリスクに大きく依存している。」

詳細はこちら：暗号の兆ドル規模の利回り格差：資産のわずか10％が収益を生むと報告書が指摘

このRedstoneの調査結果は、大規模な資本配分者が慎重になる理由を浮き彫りにしている。標準化された利回りメカニズムがなければ、機関は安定した利子を生む金融商品に依存した既存の枠組みに暗号資産を統合するのに苦労する。サンディは、この格差を埋めるには、システムリスクを低減する堅牢な基盤層インフラの構築、利回りの生成と維持に関する透明性の向上、そしてユーザビリティの改善が必要だと述べた。

「今日では、機関も個人投資家もあまりに複雑すぎる」とサンディは指摘し、インフラと同じくらいユーザビリティが重要であることを強調した。

1兆ドルの機会：LSTとRWA

Redstoneの調査によると、利回り格差は暗号の指数関数的成長の最大の機会も表している。新たな利回り創出資産の最初の兆ドルはどこから生まれるのかと尋ねられたサンディは、即座に二つの主要な源を挙げた：流動性ステーキングデリバティブ（LST）とトークン化された実世界資産（RWA）だ。

「最も早い成長は、二つの分野から来るだろう。流動性ステーキングと、国債や短期信用のようなトークン化された実世界資産（RWA）」と彼は述べた。「LSTはすでにDeFi（分散型金融）に深く統合されている一方、RWAは機関が大規模に配分する正確な金融商品を反映している。」

さらに先を見据え、サンディは、ステーブルコインの利回りがユーザの標準的な期待になると予測している。「デジタルドルを保有しているなら、何かしらの収益を得るのが当然だと期待するだろう。そこに、消費者向けアプリやウォレットが役割を果たす」と付け加えた。彼はまた、Ramp NetworkがBase上でUSDC残高に対して利回りを得られるようにする計画も示した。

機関の優先事項の変化：信頼性と機密性

Enclave GlobalのCEO、Phil Wirtjesは、完全暗号化された取引所である同社の事例を挙げ、機関投資家の優先事項がすでに変化しつつあることを強調した。

「機関のミッションは明らかに変化している…従来の方向性やボラティリティに基づくエクスポージャーから、システマティックで利回りを重視した戦略へと移行している」と彼は述べた。具体的には、デルタニュートラル取引やベーシスアービトラージなどだ。

この変化は、市場データにも表れている。Redstoneの報告書で強調されたトークン化されたRWAの年初来260％の成長などだ。Wirtjesは、この変化は単に利回りを追求するだけではなく、信頼性を持って利回り戦略を実行することにあると強調した。

「機関はもはや『何を稼げるか？』と問わず、『情報漏洩やMEV（マイニング・エクストラクション）の抽出、利益相反、カストディリスクなしに戦略を拡大できるか？』と問うようになっている」

これらの要件を満たすために、Wirtjesは、戦略的知的財産を保護するための秘密裏の実行と、信頼性のある決済と分散型カストディを求めている。彼は、Enclave GlobalのAlpha Stratsの採用拡大を、秘密裏でMEVフリーの実行を前提とした戦略の例として挙げた。

RWAの拡大に向けた規制の鍵

一方、サンディは、トークン化された実世界資産の拡大には規制の明確さが不可欠だと強調した。

「重要なのは、所有権と執行力に関する法的確実性だ。機関は、国債や信用を表すオンチェーンのトークンが、オフチェーンの実体的な請求権に対応していることを知る必要がある。これがなければ、大規模な配分はできない」と述べた。

彼はまた、規制当局がカストディルールや破産処理、発行者の義務を明確にすれば、RWAは数十億ドルから数百億ドルへと拡大できると付け加えた。その時点で、課題は法的確実性から分配とユーザアクセスに移るだろう。

FAQ 💡

• Redstoneレポートは何を明らかにしたか？ 暗号資産のうち、利回りを生むのはわずか8〜11％で、TradFiは55〜65％。
• この格差が機関にとって重要な理由は？ 機関は予測可能で監査可能な利回りを必要とし、資本配分やミッション設計に役立てる。
• 新たな利回りの成長はどこから来るのか？ 流動性ステーキングデリバティブ（LST）とトークン化された実世界資産（RWA）、例えば国債。
• 重要な規制の変更は何か？ トークン化されたRWAの所有権、カストディ、執行力に関する法的確実性。