ステーブルコインとは何ですか？

前書き

非常に変動の激しい暗号通貨市場には、冷静な観察者のように静かである種の暗号資産が存在しています。それは、急騰に追随せず、パニック売りを行わず、めったにヘッドラインを飾りません。それでも、それはWeb3世界がスムーズに機能する根本的な力です。その資産こそがステーブルコインです。荒々しく急騰急落するビットコインや、ハイプに乗じるミームコインとは異なり、ステーブルコインはブロックチェーン上のデジタルフィアット通貨に似ていますが、法定通貨ではありません。取引において避けられない架け橋として、それらは滅多に真に理解されていません。

ステーブルコインとは何ですか？

その名前が示すように、ステーブルコインは比較的安定した価格の暗号通貨の一種です。その価値は通常、法定通貨や資産にペッグされており、最も一般的には米ドルにペッグされています。つまり、1つのステーブルコインは1ドルに等しいことを意味しています。

なぜこのデザインが重要なのか？なぜなら、仮想通貨の世界は24時間365日、乱高下する環境であり、資金を駐車させるための基準点、資産を安定して交換するための基準点、価格を一律に基準とするための基準点が必要だからです。現実世界では米ドルや他の法定通貨を使ってすべての価格を示すように、ステーブルコインはWeb3空間での取引、見積もり、決済の標準単位として機能します。

なぜステーブルコインはWeb3の見えないインフラなのか？

暗号空間の新参者は気づいていないかもしれませんが、安定通貨に関与していないように見える多くの操作は実際にはその存在に依存しています。たとえば：

• DEX（分散型取引所）での任意のトークン取引は通常、取引ペアとしてUSDTまたはUSDCを使用することを含みます。

• ユーザーが収益を得るためにDeFiプラットフォームに資産を預ける際、多くの人が安定した通貨を選択して、ボラティリティリスクを緩和します。

• DAOはしばしばステーブルコインで表記された給与やエアドロップをメンバーに配布します。

• NFTの鋳造価格やGameFiの参加費は、しばしばステーブルコインで価格設定されています。

言い換えれば、ステーブルコインはWeb3の世界の「デジタルドル」として機能し、オンチェーン経済をスムーズに運営するための潤滑油として機能します。

異なる種類の安定通貨は何ですか？

すべてのステーブルコインが同じというわけではありません。その設計メカニズムは、安定性、セキュリティ、およびリスクプロファイルに直接影響を与えます。ここには3つの主要なタイプがあります。

1. フィアット担保ステーブルコイン

これらのステーブルコインは、実世界の法定通貨または同等の資産（例：米国財務省債券）の保証で裏付けられています。例には、次のものが含まれます：

• USDT（テザー）

• USDC (サークル)

これらのステーブルコインは信頼に依存しています-ユーザー/保有者は、発行機関が実際にそれぞれのコインを償還するために十分な準備金を保有していると信じなければなりません。

2. クリプト担保ステーブルコイン

これらの安定した通貨は、オンチェーンの暗号資産（例：ETH）を過剰担保して生成されます。最も古典的な例は次のとおりです：

• DAI (MakerDAO)

保有者はETHをMakerプロトコルにロックして、対応する量のDAIを鋳造することができます。このプロセスは自動化され、比較的に分散化されています。

3. アルゴリズム安定通貨

これらのステーブルコインは担保で裏付けられていませんが、代わりに供給と需要を制御して価格の安定を維持するためにスマートコントラクトに依存しています。例（一部はもはや存在しないものもあります）：

• UST (Terra, now defunct)

• FRAX（ハイブリッドアルゴリズムと担保モデル）

単純に言えば、これらの安定通貨は市場供給を動的に調整するために「発行と焼却」メカニズムを使用しています。しかし、2022年にテラが崩壊した後、このモデルへの信頼は非常に揺らぎ、この段階ではより実験的なものとなっています。

ステーブルコインの使用事例

1. ヘッジとキャピタルアンカレッジ

市場の極端な変動期には、資産をステーブルコインに換算することが最も直接的なヘッジ戦略です。これにより、ユーザーはフィアット通貨に換算せずに資金を預けることができます。

2. チェーン上の支払いと転送

ステーブルコインは、為替レートの変動、長い送金時間、高い取引手数料に関する懸念を取り除くことで、オンチェーン決済の実用性を大幅に向上させます。特に、国境を越えた支払いにおいて、USDCとUSDTは主流のツールとなっています。

3. DeFiオペレーションの基盤通貨

ステーブルコインは、ステーキング、貸出、収量ファーミング、流動性提供、保険などのDeFi活動において中心的な役割を果たしています。これにより、ユーザーは暗号通貨の価格の変動にさらされることなくリターンを複利化することができます。

ステーブルコインのリスクと論争

彼らの名前にもかかわらず、ステーブルコインにはリスクがあります：

1. フィアットバックされたステーブルコインの中心化と検閲リスク

USDTとUSDCは中央集権的なエンティティによって運営されているため、次のことができます:

• 特定のウォレットアドレスを凍結する

• 規制検閲を遵守する

• 準備財産に関する詳細を隠す

これらの慣行は、ブロックチェーンの分散化および検閲耐性の原則と矛盾しています。

2. クリプト担保ステーブルコインの清算リスク

ETHまたはBTCの価格が急激に下落した場合、担保の価値が必要な閾値を下回る可能性があり、大量の清算が引き起こされ、ステーブルコインがペッグを失う可能性があります。

3. アルゴリズム安定通貨の信頼リスク

市場の信頼が崩壊すると（TerraのUSTで見られるように）、回復メカニズムがない死のスパイラルが発生する可能性があります。

ステーブルコインの未来

ステーブルコインは、暗号空間内でだけでなく、すでに主流の金融システムに進出しています。

• PayPalはPYUSDステーブルコインを発表しました

• VisaとMastercardはステーブルコインの決済をテストしています

• 新興国の増加により、ステーブルコインを通じて米ドルにアクセスしています

いつか、私たちは現金やApple Payではなく、USDCウォレットアドレスをスキャンして支払いを完了することでコーヒーを購入するかもしれません。世界中の人々がもはや銀行口座や法定通貨の交換制限を必要とせずに、グローバル経済に参加することができるようになるその未来は、おそらくステーブルコインによってもたらされるかもしれません。

結論

ステーブルコインは、ビットコインのような金融革命の先駆者にはならず、ミームコインのような荒れ狂った価格の急騰で見出しを飾ることもありません。代わりに、ステーブルコインはブロックチェーンの世界における私たちの呼吸のような存在です-しばしば気づかれないが、すべてが正しく機能するために不可欠です。

新参者にとって、ステーブルコインの理解はWeb3への最初のステップです。経験豊富な暗号通貨ユーザーにとっては、それらの使用方法をマスターすることが資産配分とリスク管理の鍵です。ステーブルコインは一晩であなたを豊かにすることはありませんが、それらを理解することで、より長期的で安定した市場を航海するのに役立ちます。