Beberapa analis mengatakan bahwa siklus empat tahun Bitcoin telah berakhir, dan ini mungkin merupakan siklus bear-bull yang tidak teratur di masa depan. Saya pikir ini sedikit lebih awal (meskipun saya juga mengatakan pada awal tahun 2021 bahwa mungkin ada perubahan setelah halving keempat). Meskipun pasar bull dalam siklus halving ini jauh lebih suram daripada bull market 2017 di putaran kedua dan bull market 2021 di putaran ketiga, atau bull market nyata ini belum muncul, dan pasar altcoin jauh lebih sedikit daripada dua putaran sebelumnya, ini tidak cukup untuk menunjukkan bahwa hukum siklus besar telah dilanggar.

Perubahan kali ini terutama disebabkan oleh perubahan logika dasar dan logika atas pasar. Setelah bear market ini, persetujuan ETF Bitcoin mendorong kenaikan gelombang dari 3-7w, setelah itu dalam pemilihan presiden AS Trump menang, para pelaku utama bertaruh untuk mendorong harga menembus seratus ribu, dan kali ini adalah bull run yang diperuntukkan bagi institusi. Sementara itu, investor ritel pada dasarnya masih terjebak dalam logika pasar sebelumnya, mereka umumnya percaya bahwa jika Bitcoin bisa naik di atas seratus ribu, altcoin pasti akan meroket beberapa kali lipat, karena semua orang merujuk pada banyak koin yang berlipat ganda yang lahir selama bull run gila tahun 2020-2021. Namun, kali ini altcoin sebagian besar masih terjebak di dasar, terutama karena dampak pandemi yang mengubah tatanan ekonomi dunia, banyak proyek dan investor mengalami penyusutan aset atau kebangkrutan dalam guncangan ini, bahkan di era pasca pandemi, mereka tidak mendapatkan elastisitas yang baik, dan banyak proyek yang mencetak koin secara sembarangan dan kemudian pergi, yang pada tingkat tertentu merusak likuiditas modal pasar. Dalam dua tahun terakhir yang diwarnai inflasi dan pengetatan, aliran kas yang baru sangat terbatas, membuat sulit untuk mendorong harga token terus naik, tidak dapat mengikuti kenaikan BTC, dan di tengah jalan karena imbal hasil Bitcoin yang tertinggi, banyak dana dialihkan ke Bitcoin, sehingga pada akhirnya mengakibatkan dominasi Bitcoin yang besar, sementara koin lainnya redup.
Putaran ini adalah bull run Bitcoin seorang diri. Kinerja terbaik altcoin terjadi pada periode transisi bear-bull dari tahun lalu hingga tahun sebelumnya, yang kini telah menjadi sejarah. Oleh karena itu, ada yang mengatakan bahwa bull run tanpa altcoin tidak dianggap sebagai bull run yang sebenarnya, pandangan ini juga sedikit bias. Dalam kondisi dana pasar yang terbatas, hanya Bitcoin yang menjadi pemimpin tunggal, merupakan konsensus pasar. Selama tahun ini tidak memasuki kondisi bear yang dalam, maka tidak dianggap bahwa pola siklus empat tahunan telah dilanggar.
Di masa depan, ketika harga Bitcoin mencapai titik tinggi di atas 15w, jumlah dana yang diperlukan untuk masuk akan semakin besar, darah altcoin akan semakin dikeringkan, dan saat itu, kinerja altcoin lama hanya akan semakin redup. Hanya ketika harga Bitcoin turun di bawah 4w dalam penurunan besar berikutnya, altcoin akan mengalami pembalikan V besar berikutnya.