#KOSPIPlunges9%

Pasar saham Korea Selatan baru saja menyajikan salah satu sesi guncangan paling tajam dalam berbulan-bulan terakhir.

KOSPI anjlok 9% pada 28 Juli, menembus level 6.200 untuk pertama kalinya sejak April. Korea Exchange mengaktifkan both sell-side sidecar dan market-wide circuit breaker, sementara menghentikan sementara pesanan jual program ketika kepanikan menyebar di seluruh pasar.

Sektor semikonduktor memimpin penurunan:

SK Hynix: -12%+

Samsung Electronics: -10%+

Tekanan itu mengikuti sesi chip AS yang lemah, ketika Philadelphia Semiconductor Index turun lebih dari 2%, SanDisk jatuh 11%, dan Nvidia melemah sekitar 5%.

Pemicunya adalah ChangXin Memory Technologies (CXMT). Debut besar perdananya di Shanghai memperkuat kekhawatiran bahwa sang penantang DRAM baru dari Tiongkok bisa mengguncang oligopoli chip memori yang sudah lama didominasi oleh Samsung Electronics, SK Hynix, dan Micron.

Sejumlah tema bearish bertabrakan sekaligus:

Ketakutan akan kelebihan pasokan di pasar memori
Ekspektasi bahwa harga DRAM mungkin sudah mencapai puncak
Pertanyaan tentang keberlanjutan permintaan semikonduktor yang digerakkan AI
Kemungkinan munculnya pesaing baru yang kuat dengan skala produksi yang meningkat

Meski satu IPO saja tidak bisa mengubah industri dalam semalam, pasar kini dengan cepat menyesuaikan kembali perkiraan bahwa margin memori masa depan bisa menghadapi tekanan kompetitif yang lebih besar daripada yang sebelumnya diperkirakan.

Bagi investor semikonduktor, fokus telah bergeser dari puncak laba ke ketahanan siklus berikutnya.