Pratinjau pertemuan FOMC Juli 2026: Apakah The Fed akan menaikkan suku bunga? Bagaimana reaksi BTC, emas, dan saham AS?

2026年7月FOMC会议将 diadakan pada 28 hingga 29 Juli, sementara pernyataan suku bunga akan dirilis pada 29 Juli pukul 14:00 waktu ET, lalu diikuti dengan konferensi pers pada pukul 14:30. Rapat ini tidak memperbarui proyeksi ekonomi triwulanan dan diagram dot, sehingga pasar akan terutama menyoroti keputusan suku bunga, redaksi pernyataan kebijakan, serta pernyataan Ketua Fed Kevin Warsh terkait inflasi dan kondisi untuk kenaikan suku bunga berikutnya.

Pasar awalnya umumnya memperkirakan The Fed akan mempertahankan suku bunga tanpa perubahan, tetapi pada akhir Juli harga minyak menembus lebih dari 100 dolar AS per barel, sementara imbal hasil obligasi pemerintah AS naik dengan cepat, sehingga risiko “kenaikan suku bunga yang tidak terduga” kembali menjadi hal yang dapat diperdagangkan. Per 23 Juli, data CME FedWatch menunjukkan probabilitas kenaikan suku bunga 25 basis poin pada bulan Juli sempat naik hingga sekitar 35,8%, jauh lebih tinggi dibanding 11,8% sepekan sebelumnya.

Ini membuat pertanyaan kunci rapat bergeser dari “kapan The Fed akan menurunkan suku bunga” menjadi “apakah guncangan energi akan memaksa The Fed kembali mengencangkan kebijakan”. Bahkan jika akhirnya suku bunga dipertahankan tanpa perubahan, apakah pernyataan dan konferensi pers memancarkan sinyal anti-inflasi yang lebih kuat juga dapat berdampak signifikan pada BTC, emas, imbal hasil obligasi pemerintah AS, dan saham teknologi AS.

2026年7月FOMC会议将在什么时候举行？

Kalender resmi The Fed menunjukkan rapat FOMC bulan Juli dijadwalkan pada 28 hingga 29 Juli. Pernyataan kebijakan akan dirilis pada 29 Juli pukul 14:00 waktu ET, dan konferensi pers dimulai pada pukul 14:30. Jika dihitung dengan UTC+8, waktu rilis pernyataan adalah 30 Juli pukul 02:00 dini hari, sedangkan konferensi pers dimulai pada 02:30 dini hari.

Setelah rapat bulan Juni, kisaran target suku bunga dana federal dipertahankan di 3,50% hingga 3,75%. Notulen rapat bulan Juni juga mengonfirmasi bahwa rapat berikutnya akan diadakan pada 28 hingga 29 Juli. Karena rapat bulan Juli tidak memuat proyeksi ekonomi baru dan diagram dot, pasar tidak bisa menilai jalur kebijakan melalui prediksi suku bunga para anggota, sehingga lebih mengandalkan perubahan dalam pernyataan dan sikap Ketua.

| Hal | Waktu dan Isi | | --- | --- | | Rapat FOMC | 28 hingga 29 Juli 2026 | | Pernyataan suku bunga | 29 Juli 14:00 ET | | Konferensi pers | 29 Juli 14:30 ET | | Kisaran suku bunga saat ini | 3,50% hingga 3,75% | | Apakah memperbarui diagram dot | Tidak memperbarui | | Fokus utama pasar | Apakah ada kenaikan suku bunga, redaksi inflasi, dan panduan kebijakan berikutnya |

Pentingnya rapat ini tidak hanya terletak pada apakah suku bunga berubah atau tidak. Jika The Fed mempertahankan suku bunga tanpa perubahan, tetapi menekankan harga energi, ekspektasi inflasi, atau tekanan harga yang kembali meningkat, pasar dapat memahaminya sebagai “jeda hawkish”, dan terus meningkatkan probabilitas kenaikan suku bunga pada bulan September atau akhir tahun.

数据最新通胀数据 mendukung加息 atau mempertahankan suku bunga？

Data CPI bulan Juni menunjukkan inflasi AS secara keseluruhan melambat dengan jelas. CPI month-to-month turun 0,4%, yang merupakan penurunan bulanan terbesar sejak April 2020; kenaikan year-on-year turun dari 4,2% pada bulan Mei menjadi 3,5%. CPI inti month-to-month stagnan, dengan kenaikan year-on-year 2,6%, lebih rendah dibanding 2,9% pada bulan Mei.

PPI bulan Juni juga turun month-to-month sebesar 0,3%, termasuk penurunan harga energi permintaan akhir sebesar 6,4%. Namun PPI year-on-year masih naik 5,5%; indikator yang dikecualikan makanan, energi, dan jasa perdagangan naik 5,1% year-on-year, menunjukkan tekanan harga di hulu belum sepenuhnya hilang.

Dari data yang sudah dirilis, inflasi bulan Juni sendiri tidak memberikan alasan yang sangat kuat untuk kenaikan suku bunga segera. Baik CPI total maupun CPI inti membaik, dan data PPI bulanan juga turun—ini mendukung The Fed untuk terus mengamati, bukan tiba-tiba mengencangkan kebijakan pada bulan Juli.

Masalahnya, data-data ini terutama mencerminkan kondisi bulan Juni. Pada akhir Juli, harga minyak melonjak cepat hingga lebih dari 100 dolar AS, yang dapat kembali mendorong harga bensin, transportasi, produksi, dan konsumsi selama beberapa bulan ke depan. Karena itu, The Fed perlu menilai apakah penurunan inflasi pada bulan Juni merupakan perbaikan yang bersifat tren, atau sekadar hasil sementara akibat turunnya harga energi.

就业和经济数据 memberi ruang seberapa besar bagi The Fed？

AS menambah 57.000 pekerjaan nonfarm pada bulan Juni, sementara tingkat pengangguran bertahan di 4,2%. Pertumbuhan pekerjaan sudah melambat, tetapi pasar tenaga kerja belum menunjukkan kemerosotan yang cepat.

Data ini menghadapkan The Fed pada lingkungan kebijakan yang cukup kompleks. Jika pekerjaan merosot secara nyata, kenaikan suku bunga akan menambah risiko penurunan ekonomi; tetapi dengan tingkat pengangguran yang masih relatif stabil, The Fed masih punya ruang untuk lebih memprioritaskan pengendalian inflasi. Dalam survei Reuters, para ekonom juga umumnya memperkirakan tingkat pengangguran AS akan berfluktuasi di sekitar 4,2%, sementara pertumbuhan ekonomi tetap sekitar 2%, yang sementara ini belum cukup untuk menghentikan The Fed mengambil kebijakan yang lebih ketat ketika inflasi lepas kendali.

The Beige Book bulan Juli menunjukkan bahwa aktivitas ekonomi di beberapa wilayah AS tumbuh sedikit atau moderat; kinerja pekerjaan dan upah berbeda-beda antarwilayah, sementara harga secara umum terus naik. Perusahaan masih memiliki kekhawatiran atas inflasi, tingkat permintaan, risiko geopolitik, dan ketidakpastian kebijakan, namun secara keseluruhan ekonomi belum menunjukkan penyusutan yang nyata.

Ini berarti The Fed tidak dipaksa untuk segera menurunkan suku bunga. Pilihan kebijakan saat ini terutama berkisar pada mempertahankan suku bunga dan kemungkinan kenaikan kembali, bukan menggunakan penurunan suku bunga untuk mendukung pekerjaan.

Mengapa pasar kembali mematok peluang kenaikan suku bunga pada bulan Juli？

Faktor utama yang mendorong perubahan ekspektasi bukanlah CPI bulan Juni, melainkan guncangan energi pada bulan Juli. Pada 24 Juli, minyak Brent menembus di atas 100 dolar AS per barel, dengan kenaikan kumulatif pada bulan tersebut mendekati 40%. Kenaikan harga minyak kembali mendorong kekhawatiran inflasi jangka panjang dan memicu aksi jual di pasar obligasi global.

Imbal hasil obligasi pemerintah AS tenor 10 tahun naik hingga sekitar 4,7135%, mencapai level tertinggi dalam 18 bulan, sementara tenor 30 tahun sempat mendekati 5,201%. Bersamaan, ekspektasi pasar terhadap kenaikan suku bunga 25 basis poin pada bulan Juli naik dari sekitar 11,8% sepekan sebelumnya menjadi 35,8%.

Survei Reuters yang dilakukan pada 17 hingga 21 Juli menunjukkan 104 ekonom semuanya memperkirakan mempertahankan suku bunga pada kisaran 3,50% hingga 3,75% pada bulan Juli; 78 orang memperkirakan suku bunga tidak akan berubah hingga akhir tahun. Namun, dari 67 responden yang ditanya opsi lain, 44 orang menilai probabilitas kenaikan suku bunga pada 2026 sudah lebih tinggi, mencerminkan pandangan pasar terhadap risiko kebijakan yang berubah cepat.

Dengan demikian, saat ini terlihat dua model penetapan harga yang berbeda:

• Prediksi dasar para ekonom masih adalah mempertahankan suku bunga tanpa perubahan;
• Pasar futures membayar premi risiko yang lebih tinggi untuk kenaikan suku bunga yang tidak terduga dan arahan yang lebih hawkish.

Kesenjangan antara dua ekspektasi inilah yang menjadi alasan mengapa FOMC bulan Juli berpotensi memicu volatilitas lebih besar.

Jalur kebijakan mana yang paling mungkin diambil The Fed？

Skenario dasar tetap mempertahankan suku bunga pada kisaran 3,50% hingga 3,75%. Data CPI dan PPI bulanan bulan Juni membaik, pertumbuhan pekerjaan juga melambat, dan tidak ada bukti kuat bagi The Fed untuk harus menaikkan suku bunga segera. Seluruh 104 ekonom dalam survei Reuters juga memperkirakan suku bunga tidak akan diubah pada bulan Juli.

Namun “dipertahankan tanpa perubahan” tidak berarti hasil kebijakannya otomatis longgar. Menghadapi kenaikan harga minyak dan ekspektasi inflasi, The Fed dapat memperkuat deskripsi risiko harga dalam pernyataan, serta menunjukkan bahwa jika guncangan energi merembet ke inflasi inti, mereka akan mempertimbangkan pengencangan lebih lanjut.

| Skenario kebijakan | Kemungkinan isi | Makna awal bagi pasar | | --- | --- | --- | | Mempertahankan netral | Suku bunga tetap, menekankan terus mengamati data | Aset berisiko mungkin sementara membaik, tetapi reaksinya tergantung konferensi pers | | Jeda hawkish | Suku bunga tetap, menekankan inflasi dan risiko energi, menyisakan opsi kenaikan suku bunga | Dolar AS dan imbal hasil obligasi pemerintah AS berpotensi menguat, saham teknologi dan BTC tertekan | | Kenaikan suku bunga tidak terduga | Naik 25 basis poin | Aset berisiko bisa jatuh cepat, pasar menata ulang ekspektasi jalur suku bunga berikutnya | | Mempertahankan cenderung dovish | Suku bunga tetap, menekankan perlambatan pekerjaan dan perbaikan inflasi | Imbal hasil obligasi berpotensi turun, BTC, emas, dan saham pertumbuhan bisa mendapat dukungan |

Kenaikan suku bunga yang tidak terduga bukan skenario dasar pasar, tetapi probabilitasnya sudah terlalu tinggi untuk diabaikan. Penentu arah pasar yang sebenarnya mungkin bukan angka suku bunga itu sendiri, melainkan apakah The Fed menganggap kenaikan harga minyak akan membentuk efek inflasi putaran kedua yang berkelanjutan.

Bagaimana BTC mungkin bereaksi？

Reaksi BTC terhadap FOMC umumnya ditransmisikan lewat dolar AS, imbal hasil riil, dan sentimen risiko secara keseluruhan. Jika The Fed mempertahankan suku bunga tanpa perubahan dan mengakui perbaikan inflasi pada bulan Juni, pasar mungkin kembali memperdagangkan meredanya tekanan likuiditas, sehingga BTC berpeluang mendapat dukungan jangka pendek.

Jika hasilnya adalah jeda hawkish, imbal hasil obligasi pemerintah AS dan dolar AS bisa terus menguat. Imbal hasil bebas risiko yang lebih tinggi menambah biaya peluang untuk memegang aset non-imun, dan juga dapat mendorong dana berleveraj untuk menurunkan eksposur ke aset kripto. Bahkan jika tidak ada peristiwa negatif baru di industri kripto, BTC tetap bisa tertekan karena kontraksi dana makro.

Kenaikan suku bunga yang tidak terduga adalah skenario dengan volatilitas terbesar. Pasar tidak hanya akan menata ulang ekspektasi 25 basis poin untuk bulan Juli, tetapi juga menaikkan probabilitas kenaikan suku bunga pada bulan September dan hingga akhir tahun. Dalam kondisi ini, BTC bisa bergerak turun seiring saham teknologi, sementara posisi berimbal hasil tinggi di pasar derivatif dapat memperbesar volatilitas jangka pendek.

Namun, jika kenaikan harga minyak memicu kekhawatiran tentang daya beli mata uang dan tekanan fiskal, BTC juga bisa kembali memperoleh sebagian narasi anti-inflasi. Tetapi pada fase awal setelah pengumuman FOMC, likuiditas dan risk appetite biasanya lebih dominan dibanding narasi jangka panjang.

Bagaimana emas mungkin bereaksi？

Emas menghadapi dua kekuatan yang saling berlawanan. Kenaikan harga minyak dan meningkatnya risiko geopolitik mendorong kebutuhan akan inflasi dan aset lindung nilai, yang biasanya menguntungkan emas; tetapi imbal hasil obligasi pemerintah AS dan dolar AS yang naik bersamaan akan meningkatkan biaya peluang memegang emas yang tidak memberi imbal hasil, sehingga menekan harga emas.

Jika The Fed mempertahankan suku bunga tanpa perubahan dan tetap berhati-hati terhadap inflasi energi, emas bisa berfluktuasi di antara permintaan lindung nilai dan imbal hasil yang tinggi. Pasar akan menyoroti apakah imbal hasil riil terus naik, bukan hanya apakah suku bunga nominal berubah.

Jika The Fed menaikkan suku bunga secara tak terduga, emas dalam jangka pendek dapat tertekan karena dolar AS dan imbal hasil yang menguat. Namun, jika kenaikan suku bunga bersamaan dengan penguatan kekhawatiran perlambatan ekonomi, atau jika pasar menilai guncangan energi sulit diselesaikan sepenuhnya melalui kebijakan moneter, harga emas masih bisa memperoleh permintaan lindung nilai setelah penurunan awal.

Hasil yang dovish akan lebih langsung mendukung emas. Jika The Fed menekankan penurunan inflasi inti dan perlambatan pekerjaan, imbal hasil obligasi pemerintah AS bisa turun, sehingga tekanan suku bunga terhadap emas berkurang.

Bagaimana Nasdaq dan pasar saham AS mungkin bereaksi？

Saham teknologi dengan valuasi tinggi paling sensitif terhadap suku bunga jangka panjang. Kenaikan imbal hasil menurunkan nilai kini laba masa depan dan meningkatkan biaya pendanaan untuk pusat data AI, pembelian chip, serta pembangunan infrastruktur. Setelah harga minyak menembus 100 dolar AS pada 23 Juli, Nasdaq sempat turun lebih dari 2%, sementara pasar juga khawatir tentang imbal hasil obligasi pemerintah AS dan belanja modal AI dari perusahaan teknologi besar.

Jika The Fed hanya mempertahankan netral, saham teknologi bisa mengalami rebound yang menenangkan, tetapi perlu Ketua menghindari penguatan ekspektasi kenaikan suku bunga dalam konferensi pers. Jika redaksi tetap condong hawkish, bahkan tanpa perubahan suku bunga, Nasdaq tetap bisa tertekan karena kenaikan imbal hasil jangka panjang.

Saham small-cap dan perusahaan dengan beban utang tinggi lebih sensitif terhadap biaya pendanaan. Hasil hawkish dapat meningkatkan tekanan refinancing dan menekan ekspektasi pasar terhadap pendaratan lunak ekonomi. Sebaliknya, saham energi mungkin terus diuntungkan oleh kenaikan harga minyak, sementara kinerja sektor keuangan bergantung pada kurva imbal hasil dan perubahan risiko kredit.

Pada akhirnya, pasar mungkin menunjukkan pemisahan yang jelas: perusahaan dengan arus kas yang stabil dan neraca yang lebih kuat cenderung lebih tahan, sementara perusahaan dengan valuasi lebih tinggi, bergantung pada pendanaan eksternal, atau yang belum menghasilkan laba stabil biasanya akan lebih bergejolak.

Setelah FOMC Juli, apa lagi yang perlu diperhatikan pasar？

Karena rapat Juli tidak menyediakan diagram dot, pasar sulit memastikan sepenuhnya jalur kebijakan sepanjang tahun hanya dari pernyataan kali ini. Rapat penting berikutnya akan diadakan pada 15 hingga 16 September, dan akan merilis proyeksi ekonomi baru serta diagram dot suku bunga.

Setelah FOMC, pasar perlu terus memantau apakah harga minyak bertahan di sekitar 100 dolar AS, serta apakah biaya energi merembet ke barang, layanan, dan ekspektasi inflasi inti. CPI bulan Juli akan dirilis pada 12 Agustus, sementara PPI bulan Juli dijadwalkan pada 13 Agustus; kedua set data ini akan berdampak langsung pada penetapan kebijakan untuk September.

Data pekerjaan juga penting. Jika pertumbuhan pekerjaan terus melambat, ambang kenaikan suku bunga The Fed akan meningkat; jika pekerjaan tetap tangguh sementara inflasi kembali naik, hal itu bisa memperkuat alasan untuk tetap mengencangkan hingga akhir tahun.

Bagi investor, FOMC Juli bukan sekadar trading satu hasil, melainkan penetapan ulang ulang arah kebijakan. Apakah suku bunga berubah hanyalah lapisan informasi pertama; penilaian risiko dalam pernyataan, nada konferensi pers, dan penetapan ulang pasar terhadap rapat bulan September mungkin lebih penting daripada keputusan pada hari itu.

Ringkasan

Rapat FOMC Juli 2026 akan diadakan pada 28 hingga 29 Juli. Saat ini, kisaran target suku bunga dana federal adalah 3,50% hingga 3,75%, dan prediksi dasar para ekonom masih adalah mempertahankan suku bunga tanpa perubahan. CPI bulan Juni turun 0,4% month-to-month, CPI inti tidak berubah month-to-month, dan PPI turun 0,3% month-to-month; data ini tidak mendukung bahwa The Fed harus menaikkan suku bunga segera.

Namun, harga minyak menembus 100 dolar AS dan imbal hasil obligasi pemerintah AS naik dengan cepat membuat risiko inflasi kembali menjadi fokus pasar. CME FedWatch menunjukkan probabilitas kenaikan suku bunga 25 basis poin pada Juli sempat mencapai sekitar 35,8%, jauh lebih tinggi dibanding level sepekan sebelumnya.

Skenario dasar tetap mempertahankan suku bunga tanpa perubahan, tetapi hasil kebijakan bisa condong hawkish. Untuk BTC, emas, dan saham AS, yang benar-benar penting adalah apakah The Fed menganggap guncangan energi sebagai fenomena sementara, dan apakah mereka secara jelas mempertahankan opsi kenaikan suku bunga pada bulan September. Jika pernyataan dan konferensi pers menguatkan kekhawatiran inflasi, dolar AS dan imbal hasil obligasi pemerintah AS berpotensi terus menguat; jika The Fed lebih menekankan penurunan inflasi inti dan perlambatan pekerjaan, aset berisiko bisa mendapat perbaikan sementara.

FAQ

Kapan hasil rapat FOMC Juli 2026 diumumkan?

Pernyataan suku bunga akan dipublikasikan pada 29 Juli pukul 14:00 waktu ET, dan konferensi pers dimulai pukul 14:30. Jika dihitung dengan UTC+8, masing-masing jatuh pada 30 Juli pukul 02:00 dan 02:30 dini hari.

Apakah The Fed akan menaikkan suku bunga pada Juli?

Prediksi dasar para ekonom adalah mempertahankan suku bunga tanpa perubahan. Seluruh 104 ekonom dalam survei Reuters memperkirakan suku bunga tetap berada di 3,50% hingga 3,75%, tetapi penetapan harga futures sempat menaikkan probabilitas kenaikan suku bunga 25 basis poin hingga sekitar 35,8%.

Apakah FOMC Juli akan merilis diagram dot?

Tidak. Rapat bulan Juli bukan rapat untuk rilis proyeksi ekonomi triwulanan; rapat pembaruan proyeksi ekonomi dan diagram dot berikutnya adalah pada 15 hingga 16 September.

Mengapa harga minyak memengaruhi kebijakan The Fed？

Kenaikan harga minyak meningkatkan biaya bensin, transportasi, dan produksi, serta dapat mendorong ekspektasi inflasi konsumen. Jika harga energi terus merembet ke barang dan layanan inti, The Fed mungkin perlu mempertahankan suku bunga tinggi atau menaikkan kembali suku bunga.

Jika suku bunga dipertahankan, apakah itu pasti menguntungkan BTC dan saham AS？

Tidak tentu. Jika suku bunga tidak berubah tetapi redaksi pernyataan jelas hawkish, pasar masih bisa meningkatkan ekspektasi kenaikan suku bunga ke depan, mendorong dolar AS dan imbal hasil obligasi pemerintah AS naik, yang pada gilirannya menekan BTC dan saham teknologi ber-valuation tinggi.

Apakah emas pasti turun dalam skenario kenaikan suku bunga？

Tidak pasti. Kenaikan suku bunga dan kenaikan imbal hasil biasanya tidak menguntungkan emas, tetapi inflasi energi, risiko geopolitik, dan risiko resesi ekonomi dapat sekaligus meningkatkan permintaan lindung nilai, sehingga respons harga emas bergantung pada perubahan gabungan imbal hasil riil, dolar AS, dan sentimen risiko.