#夏日创作营 Penemu kontrak berjangka perpetual berpamitan: Mengapa BitX sampai ke hari ini

#夏日创作营 Pencipta kontrak berjangka abadi menutup bab: Mengapa BitX sampai sejauh ini

Pada 23 Juli, bursa derivatif kripto lama BitX mengumumkan bahwa pihaknya akan menutup total layanan kontrak berjangka permanen secara resmi pada 23 September pukul 04:00 (UTC), dan langsung menghentikan pendaftaran pengguna baru. Perusahaan induk HDR Global Trading Limited menyatakan bahwa keputusan ini dibuat setelah penilaian strategis terhadap bisnis dan keseluruhan industri kripto. BitX akan menerapkan pembatasan posisi mulai 26 Agustus—tidak mengizinkan membuka posisi baru, hanya mengizinkan mengurangi posisi untuk menutup—kemudian secara bertahap memaksa penutupan, agar likuidasi berlangsung tertib; pada saat penutupan pada 23 September, posisi yang masih belum ditutup akan langsung dipaksa ditutup. Artinya, bursa yang beroperasi lebih dari 11 tahun ini akan benar-benar keluar dari panggung sejarah.

Seorang penemu di era ini
BitX didirikan pada 2014 oleh Arthur Hayes, Ben Delo, dan Samuel Reed. Pencapaian yang paling dikenal adalah memulai dan mempopulerkan produk kontrak berjangka abadi—sebelumnya, pasar derivatif kripto hanya memiliki kontrak spot/perdagangan berjangka tradisional. Kontrak abadi yang dipadukan dengan leverage hingga 100x membuat BitX bangkit cepat pada siklus bull 2017-2019; pada puncaknya, volume transaksi tahunan sempat menembus 1 triliun dolar AS, menguasai sekitar 57% pangsa pasar derivatif kripto global; pada Juli 2018, volume transaksi harian tertinggi mencapai 8 miliar dolar AS, dan rata-rata perputaran harian sempat melampaui 1 juta BTC.

Bisa dibilang, bisnis kontrak abadi yang kini didorong bursa seperti bn dan Byb memiliki prototipe produknya yang diletakkan oleh BitX. Perlu dicatat, pihak perusahaan menegaskan bahwa selama mengoperasikan layanan lebih dari 11 tahun, belum pernah terjadi insiden peretasan yang menyebabkan dana dicuri.

Terpukul oleh “palunya” regulasi, pangsa pasar digerus kompetitor
Kemunduran BitX pada dasarnya adalah pertarungan tarik-menarik yang berlangsung bertahun-tahun. Pada 2020, Departemen Kehakiman AS menuduh BitX dan tiga pendiri bersama melanggar Bank Secrecy Act, karena gagal membangun prosedur efektif anti pencucian uang dan identifikasi nasabah; pada 2022, ketiganya mengaku bersalah atas dakwaan terkait. Pergulatan regulasi yang panjang ini membuat para pendiri keluar satu per satu dari operasional perusahaan, dan juga membuat BitX terhenti pada periode jendela ketika mereka paling perlu fokus pada bisnis—padahal justru waktu itu merupakan masa emas ketika bursa lepas pantai seperti bn dan Byb tumbuh cepat dan merebut pangsa pasar. Menurut data Kaiko, kini pangsa BitX di pasar bursa kripto global sudah di bawah 0,01%, nyaris tidak berarti.

Menariknya, beberapa pendiri kemudian juga memperoleh pengampunan dari Presiden AS Donald Trump, sebagai bagian dari kebijakan pelonggaran pengawasan di industri kripto. Namun “pembenahan” yang datang terlambat ini sudah tidak bisa memulihkan posisi pasar BitX yang hilang bertahun-tahun.

Upaya akuisisi gagal, akhirnya memilih mundur dengan bermartabat
Sejak Februari 2025, BitX telah merekrut Broadhaven Capital Partners, sebuah perusahaan perbankan investasi, untuk memulai proses penjualan—mencari pembeli—namun hingga akhirnya tidak pernah mencapai kesepakatan. Sepanjang tahun ini, perusahaan juga terus kehilangan eksekutif inti seperti CEO, CFO, dan kepala pertumbuhan; dalam waktu tiga minggu, manajemen hampir sepenuhnya kosong. Setelah pengumuman penutupan ini dirilis, token platform milik BitX, BMEX, langsung anjlok lebih dari 90%, sehingga nilai pasar menyusut menjadi sekitar 4,97 juta dolar AS. Dalam pernyataannya, perusahaan mengkategorikan penutupan ini sebagai “berakhirnya sebuah era”, bukan sebagai pengunduran diri terpaksa karena masalah keuangan, dengan menyatakan, “meski hari ini terlihat berbeda dari saat itu, kami bangga atas sejarah lebih dari 11 tahun dan peran yang kami jalankan dalam membentuk seluruh industri kripto.”

Bukan sekadar kisah satu perusahaan, melainkan cerminan perubahan lanskap industri
Kepergian BitX, sampai batas tertentu, mencerminkan tekanan ganda yang dihadapi bursa derivatif tersentralisasi secara keseluruhan: di satu sisi, persaingan berskala dari platform tersentralisasi seperti bn, Byb, dan OK; menurut data CoinGecko, pada kuartal dua 2026, volume transaksi kontrak berjangka abadi di bursa tersentralisasi turun 10% menjadi 12,7 triliun dolar AS. Di sisi lain, bursa kontrak berjangka abadi terdesentralisasi yang diwakili oleh Hyperliquid (perp DEX) terus merebut pangsa, dan kini sudah mencapai 13,5% dari seluruh open interest. Bagi bursa seperti BitX yang sudah tersisih dan telah lama menanggung beban sejarah regulasi, dalam tekanan ganda seperti ini, nilai untuk tetap beroperasi secara mandiri sudah tidak besar.

Tertulis di bagian akhir
Produk kontrak berjangka abadi, pada suatu tingkat, telah menjadi salah satu inovasi finansial kripto yang paling representatif sekaligus paling kontroversial—produk ini memungkinkan trader biasa untuk pertama kalinya ikut bersaing dalam permainan kontrak yang tidak diselesaikan (tanpa settlement) dengan leverage yang sangat tinggi, sekaligus mengubah budaya transaksi seluruh industri. Dan penemunya, pada akhirnya tidak jatuh karena kegagalan produknya sendiri, melainkan karena pergulatan regulasi yang panjang dan diiringi hilangnya pangsa pasar. Ini menjadi pengingat bagi seluruh pelaku industri kripto: keunggulan lebih dulu dan inovasi teknologi memang penting, tetapi apakah bisa menembus siklus kepatuhan dan mempertahankan pangsa yang sudah ada, sering kali justru menjadi variabel kunci yang menentukan seberapa jauh sebuah bursa bisa bertahan.