Penjaga Ethereum institusional mempertimbangkan kompromi kecepatan dan privasi di bawah EIP-8222

Upgrade Ethereum yang diusulkan dapat membuat aktivitas validator lebih sulit untuk dilacak, sehingga menjawab kekhawatiran lama bagi penyedia staking institusional. Namun, privasi tambahan itu mungkin disertai biaya operasional yang lebih tinggi, proses kerja yang lebih lambat, dan tantangan kepatuhan baru.

Poin-poin Utama

• EIP-8222 Ethereum dapat menyembunyikan tautan validator karena sekitar 1/3 ETH tetap di-stake.
• Sygnum mengatakan privasi yang lebih kuat dapat menarik institusi, tetapi menambah keterlambatan, biaya, dan pekerjaan kepatuhan.
• EIP-8222 belum memiliki tanggal peluncuran; Ethereum harus menyeimbangkan anonimitas dengan kendali perusahaan yang teregulasi.

Sygnum’s Dubuis Peringatkan Upgrade Privasi Bisa Menaikkan Biaya Eksekusi bagi Institusi

Pasar staking Ethereum mendekati level rekor, dengan sekitar sepertiga dari seluruh ether terkunci di validator. Partisipasi institusional juga terus berlanjut meski kondisi pasar melemah. Namun, jaringan ini menampilkan informasi yang justru ingin disimpan privat oleh banyak investor profesional.

Alamat deposit seorang staker, kredensial validator, dan kredensial penarikan saat ini menciptakan jejak yang terlihat. Perusahaan analitik blockchain dapat menggunakan tautan tersebut untuk memperkirakan ukuran posisi institusi, waktu masuk, dan strategi staking.

“Untuk pengalokasi institusional, itu berarti ukuran posisi, timing, dan strategi secara efektif menjadi konsumsi publik,” kata Thibault Dubuis, pemimpin produk untuk staking dan keuangan terdesentralisasi di Sygnum Bank.

Dashboard Staking Ethereum. Sumber: Staking Rewards

EIP-8222 Menargetkan Daya Lacak Validator

Proposal Ethereum Improvement Proposal (EIP) 8222, yang dikenal sebagai “Lean Staking,” berupaya mengatasi masalah tersebut di tingkat protokol. Proposal ini akan menggunakan kriptografi berbasis STARK untuk memisahkan deposit dari penarikan dan menganonimkan ulang validator.

Ini merupakan bagian dari perombakan Lean Ethereum yang lebih luas. Jika diadopsi, sistem dapat memungkinkan institusi melakukan staking tanpa mengungkap aktivitas penuh mereka ke pasar.

Bank dan kustodian teregulasi sudah dapat memberikan privasi terbatas dengan mengumpulkan aset klien dalam dompet omnibus. Namun, dompet yang digunakan untuk staking biasanya tetap terhubung secara publik ke validator dan kredensial penarikannya.

“Inilah yang membuat EIP-8222 signifikan,” kata Dubuis. “Dalam praktiknya, itu akan memungkinkan sebuah institusi melakukan staking tanpa menyiarkan bukunya ke pasar lainnya.”

Proposal ini masih dalam diskusi dan belum dijadwalkan untuk dideploy. Perubahan dengan skala sebesar ini akan memerlukan persetujuan luas dari pengembang Ethereum dan para pemangku kepentingan.

Privasi Memunculkan Trade-Off Operasional

Desain itu juga bisa menciptakan gesekan bagi pengguna institusional.

Denominasi deposit yang tetap dapat meningkatkan anonimitas dengan menempatkan transaksi dalam kumpulan yang lebih besar dengan jumlah yang mirip. Namun, itu bisa membuat institusi lebih sulit untuk melakukan staking atau menarik jumlah yang presisi, sehingga menurunkan efisiensi modal yang diperoleh dari upgrade Ethereum Pectra.

Pengguna mungkin juga perlu menunggu sebelum mengklaim aset untuk mencegah transaksi ditautkan. Hal itu dapat menimbulkan keterlambatan dan kompleksitas ke dalam alur kerja business-to-business.

Privasi tidak akan menghilangkan risiko lain yang terkait dengan staking institusional. Perusahaan tetap perlu mengelola kunci validator, pengaturan kustodi, paparan slashing, pelaporan regulatori, dan kontrol internal.

Auditor juga mungkin memerlukan bukti bahwa aset hanya bisa ditarik ke dompet yang dikendalikan oleh institusi atau kliennya. Karena itu, anonimitas protokol harus berjalan berdampingan dengan akuntabilitas di luar rantai.

“Privasi menurunkan hambatan untuk masuk, tapi meningkatkan hambatan eksekusi,” tambah Dubuis.

Bagi investor institusional, Lean Staking dapat menghapus rintangan penting. Namun, keberhasilannya akan bergantung pada apakah Ethereum bisa melindungi strategi trading tanpa melemahkan kendali yang perlu dijalankan perusahaan teregulasi.