Penurunan Bitcoin Bukanlah Akhir, CryptoQuant Tetap Melihat Bull Market Masih Utuh

• Pemegang Bitcoin jangka panjang terus menumpuk aset meskipun terjadi koreksi pasar baru-baru ini.

• Indikator MVRV dan NUPL menunjukkan reset pasar mid-cycle yang sehat.

• Pasokan yang terbatas dan pemegang yang tangguh mendukung prospek pasar bull yang berkelanjutan.

Bitcoin — BTC, menghadapi koreksi tajam lainnya, membuat banyak investor mempertanyakan arah pasar. Ketakutan sering meningkat selama penarikan besar, terutama setelah penurunan panjang dari rekor tertinggi. Namun, data on-chain terbaru menghadirkan gambaran yang lebih tenang. Beberapa indikator kunci menunjukkan bahwa investor berpengalaman tetap yakin meski terjadi pelemahan. Alih-alih menandakan kehancuran pasar, kondisi saat ini mungkin mencerminkan reset yang sehat sebelum fase lain dari siklus bull yang lebih luas dimulai.

Koreksi Bitcoin Menandakan Reset Mid-Cycle, Bukan Akhir Bull Market: CryptoQuant

— WhatNow (@AusMundy) 15 Juli, 2026

Pemegang Jangka Panjang Tetap Menunjukkan Kepercayaan

Kontributor CryptoQuant CryptoZeno baru-baru ini menelaah metrik MVRV pemegang Bitcoin jangka panjang. Temuan tersebut menunjukkan bahwa kondisi pasar saat ini berbeda dari puncak siklus sebelumnya. Bitcoin saat ini diperdagangkan di dekat $64.500 setelah menguat sekitar 4% selama sehari terakhir. Meski begitu, harga masih sekitar 49% di bawah rekor tertinggi sepanjang masa sebelumnya. Indikator MVRV berfokus pada investor yang memegang Bitcoin selama enam bulan hingga sepuluh tahun. Menurut CryptoZeno, para pemegang berpengalaman itu terus menunjukkan kesabaran.

Puncak pasar sebelumnya pada 2017 dan 2021 memperlihatkan bacaan MVRV yang jauh lebih tinggi. Bacaan yang meningkat tersebut sering mencerminkan pengambilan profit secara agresif sebelum penurunan besar. Pembacaan saat ini menceritakan hal yang berbeda. Indikator masih berada jauh di bawah zona bahaya historis. Itu menunjukkan bahwa investor jangka panjang belum terburu-buru keluar ke bursa. Sebaliknya, banyak yang terus bertahan menghadapi volatilitas pasar. Sinyal lain yang menggembirakan datang dari basis biaya pemegang jangka panjang.

Harga beli rata-rata di antara investor tersebut terus naik meski harga pasar lebih rendah. Perilaku seperti ini mengisyaratkan bahwa pelemahan terbaru terutama berasal dari penurunan harga, bukan penjualan besar-besaran oleh pemegang berpengalaman. CryptoZeno berpendapat koreksi ini menjalankan tujuan penting. Harga yang lebih rendah mengurangi spekulasi berlebihan di seluruh pasar. Pada saat yang sama, investor yang berkomitmen tetap memegang pasokan yang tersedia. Kondisi seperti ini sering menciptakan fondasi yang lebih kuat untuk pemulihan harga di masa depan.

NUPL Menandakan Reset Pasar yang Sehat

CryptoZeno juga menganalisis indikator Adjusted Net Unrealized Profit and Loss Bitcoin. Lebih dikenal sebagai NUPL, metrik ini mengukur profit dan rugi yang belum terealisasi di seluruh jaringan Bitcoin. Setelah penurunan baru-baru ini, NUPL telah bergerak jauh lebih dekat ke wilayah netral. Profit yang belum terealisasi telah anjlok cukup signifikan di seluruh pasar. Kondisi serupa muncul pada siklus bull sebelumnya sebelum terbentuk pemulihan yang lebih kuat.

Data historis menunjukkan reset seperti itu sering kali membersihkan kondisi pasar yang kepanasan alih-alih mengakhiri tren kenaikan jangka panjang. Perilaku investor juga mengungkap perbedaan penting antara pelaku pasar. Pemegang jangka panjang terus bertahan dengan keuntungan yang belum terealisasi yang masih sehat meski terjadi penurunan baru-baru ini. Kepercayaan tetap kuat di kalangan investor berpengalaman tersebut. Penjualan panik tidak muncul pada kelompok itu.

Pemegang jangka pendek menghadapi situasi yang sangat berbeda. Banyak yang baru-baru ini mengalami kerugian kertas sebelum pulih mendekati level impas. Marjin profit yang lebih kecil membuat para trader tersebut lebih sensitif terhadap perubahan sentimen pasar. Setiap pelemahan baru dapat mendorong penjualan tambahan dari investor yang lebih baru.CryptoZeno percaya baik MVRV maupun NUPL mengarah pada kesimpulan yang sama.