Kripto Kuartal 2: 82% dari Koin Utama Anjlok saat Bitcoin Tetap Kokoh

Kuartal kedua pasar kripto bercerita dengan satu kisah dari dua ujung yang berlawanan: harga bertahan di tempat mereka memulai, sementara semua yang ada di bawahnya—market breadth, volume bursa, pendapatan on-chain, dan peluncuran listing baru—jatuh ke level terendah dalam beberapa tahun, dengan Juni memberi tanda awal yang masih ragu bahwa yang terburuk mungkin sudah lewat.

Ringkasan

• 82,1% dari 100 koin teratas turun pada Juni.
• Volume spot mencapai 3,0T dolar AS, terlemah sejak 2024.
• Dominansi Bitcoin bertahan di sekitar 56% sepanjang kuartal.
• Listing token baru turun ke level terendah dua tahun.

Kisah yang Sama, Diukur dengan Dua Cara Harga headline di Q2 terlihat cukup stabil untuk mengisyaratkan ketenangan. Namun data di bawahnya justru menunjukkan kebalikannya: pasar di mana modal mengerucut ke Bitcoin sementara partisipasi terkuras habis dari yang lain. Satu dataset CryptoRank menangkapnya lewat harga dan breadth; dataset kedua menangkapnya lewat aktivitas bursa. Jika dibaca bersama, keduanya saling memperkuat: ambruknya volume perdagangan adalah penyebab mekanis dari ambruknya breadth altcoin, dan breadth yang menyempit menjelaskan mengapa volume tetap lemah secara historis. Breadth Ambruk, dan Rata-Rata Menyembunyikannya Tanda peringatan paling jelas bukan harga Bitcoin, melainkan hilangnya partisipasi yang luas. Pada Juni, 82,1% dari 100 kriptokurensi teratas mengalami penurunan, bulan terlemah 2026 untuk breadth altcoin. Rata-rata imbal hasil tampak positif di +8,6%, tetapi angka itu ilusi yang diciptakan oleh reli VELVET sebesar 1.715%; pada kenyataannya, token median justru turun 16,8%. Artinya, koin tipikal jatuh keras sementara satu outlier menarik rata-rata ke atas—ciri khas yang sangat jelas dari pasar yang kena rotasi keuntungan telah berhenti. Kelemahan ini bersifat sistemik, bukan masalah spesifik sektor. Semua delapan sektor yang dipantau mencatat imbal hasil median negatif, dipimpin oleh Layer 2 (-24,9%), DePIN (-24,8%), dan Layer 1 (-22,8%). Bahkan narasi yang lebih kuat, AI dan DeFi, memiliki lebih banyak yang kalah daripada yang menang. Ketika setiap tema ikut berdarah pada saat yang sama, masalahnya bukan sektor tertentu; masalahnya adalah tidak adanya pembeli di seluruh papan. Data Bursa Menjelaskan Alasannya Ketiadaan itu muncul langsung di “plumbing”-nya. Volume perdagangan spot di bursa terpusat turun menjadi 3 triliun dolar AS, turun 18,9% kuartal-ke-kuartal, kuartal terlemah sejak 2024 dan sekitar 50% di bawah puncak 6 triliun dolar AS pada Q4 2024. Lebih sedikit dolar berpindah tangan persis seperti yang terlihat dari sisi bursa saat breadth ambruk: ketika sebagian besar token tidak punya pembeli marginal, volume agregat akan menyusut.

Volume perdagangan spot CEX total Q2 2026 mencapai level terendah dua tahun sebesar 3,0 triliun dolar AS.

Data listing menutup lingkarannya. Bursa hanya mencatat 351 token baru pada Q2, turun 35% dan yang terendah dalam dua tahun, dengan 82 listing di Juni mewakili penurunan 77% dari 361 yang tercatat pada September 2025. Proyek tidak meluncur ke pasar tanpa permintaan, jadi pembekuan emisi adalah sekaligus gejala dari partisipasi yang lemah dan penyebabnya: lebih sedikit token baru berarti lebih sedikit alasan bagi modal spekulatif untuk kembali. Nilai On-Chain Mengikuti Harga Turun Perlambatan aktivitas meluas melampaui bursa ke jaringan itu sendiri. Rata-rata biaya on-chain di seluruh sektor utama turun 44,6% dibanding periode year-to-date tahun sebelumnya. Bahkan “mesin biaya” terbesar pun menyusut: Ethereum Layer 1 turun 26%, decentralized exchanges turun 53%, dan marketplace NFT turun 82%. Nuansanya penting: ini tidak berarti pengguna menghilang, tetapi mereka menghasilkan nilai ekonomi yang jauh lebih kecil—mencerminkan spekulasi yang lebih lemah dan penempatan modal yang berkurang. Pasar bisa tetap ramai sambil menjadi sepi, dan Q2 memang seperti itu. Bitcoin Menyerap Apa Pun yang Ditinggalkan yang Lain Cerminan dari kelemahan altcoin adalah peran Bitcoin sebagai safe haven pasar. Dominansi BTC bertahan tinggi di sekitar 56% sepanjang kuartal, sidik jari struktural dari posisi defensif: investor mengurangi risiko sambil tetap menjaga alokasi paling likuid mereka tetap utuh. Bitcoin menghabiskan sebagian besar kuartal diperdagangkan dekat rata-rata pergerakan 200 minggu, salah satu zona dukungan jangka panjang yang paling diawasi pasar. Kekokohan defensif itu juga terlihat di data derivatif. Volume futures kuartalan turun untuk kuartal ketiga berturut-turut menjadi 15,7 triliun dolar AS, tetapi penurunan 11% itu jauh lebih landai dibanding kontraksi 31% pada kuartal sebelumnya—perlambatan yang mengisyaratkan tekanan jual mulai mereda. Menariknya, saat dominansi spot Binance terus menyusut, dari 27% di Q1 menjadi level terendah 20,9% pada Juni, ia tetap sekitar 28% pada derivatif. Trader mendiversifikasi tempat mereka membeli koin, tetapi tetap memusatkan leverage pada venue terbesar—tanda defensif lain: klaster leverage terkonsentrasi di tempat likuiditas paling dalam saat selera risiko sedang rendah. Sentimen Tak Pernah Pulih, dan Ethereum Memimpin Kelemahan Psikologi investor selaras dengan data. Crypto Fear & Greed Index berada di Extreme Fear selama hampir seluruh kuartal, naik di atas 50 hanya sekali. Bahkan ketika harga menguat, investor menolak mengambil risiko bermakna—dan justru itulah alasan mengapa volume dan breadth tetap tertekan.

Analisis historis pergerakan harga BTC dibanding Fear & Greed Index.

Ethereum adalah ekspresi kehati-hatian itu yang paling tajam. ETH turun lagi 25% pada Q2, menjadi pertama kalinya aset itu mengalami tiga kuartal berturut-turut mengalami kerugian—patah yang mencolok untuk aset yang secara historis mencatat kenaikan di 16 dari 26 kuartal terakhir dengan rata-rata 20%. Rotasi modal yang lambat turun sepanjang kurva risiko, dinamika yang sama di balik ambruknya breadth, menghantam altcoin terbesar paling keras. Retakan Pertama dari Cahaya Di tengah latar itu, Juni menonjol ketika Bitcoin memantul di atas 62K dolar AS. Volume spot bulanan naik kembali melewati 1 triliun dolar AS menjadi 1,2 triliun dolar AS, naik 23% dan menjadi bulan pertama di atas level itu sejak Maret. Futures naik ke 5,5 triliun dolar AS, kenaikan bulanan kedua berturut-turut, dan volume perpetual DEX naik 14% menjadi 676 miliar dolar AS; Hyperliquid membangun kembali bagiannya menjadi 37% namun tetap—pemulihan spot terkonsentrasi, bukan melebar.