Grayscale Mengidentifikasi 5 Jaringan Kripto yang Diposisikan untuk Mendapat Manfaat dari Saham Tokenisasi

Grayscale mengidentifikasi Ethereum, Solana, BNB Chain, Avalanche, dan Canton Network sebagai jaringan blockchain yang berpotensi diuntungkan dari tokenisasi ekuitas, sekaligus menyoroti bagaimana model kepemilikan yang berbeda dapat membentuk pasar sekuritas digital.

Poin-poin Penting

• Grayscale mengidentifikasi lima jaringan blockchain yang diposisikan untuk mendukung berbagai model tokenisasi ekuitas.
• Ethereum, Solana, dan BNB Chain mendukung aktivitas tokenisasi saham berbalut (wrapped) skala besar.
• Canton Network akan mendukung pilot tokenisasi blockchain teregulasi milik DTCC.

Prospek Tokenisasi Grayscale Bergantung pada Model Kepemilikan yang Menang

Manajer aset kripto Grayscale mempublikasikan riset pada 9 Juli yang menguraikan tiga fase tokenisasi ekuitas. Kepala Riset Zach Pandl mengatakan Ethereum, Solana, BNB Chain, Avalanche, dan Canton Network paling siap untuk diuntungkan saat model kepemilikan berkembang.

Fase pertama melibatkan third-party wrappers, yang menyumbang lebih dari 70% saham tokenisasi berdasarkan kapitalisasi pasar, menurut Grayscale. Dalam model ini, saham tradisional ditempatkan ke dalam special-purpose vehicle (SPV), dan investor menerima token yang mewakili klaim atas kendaraan tersebut, bukan kepemilikan langsung.

Aset berbalut ini beroperasi di Ethereum, Solana, dan BNB Chain, tempat aset dapat diperdagangkan dan diintegrasikan ke dalam aplikasi keuangan terdesentralisasi. Pandl mengatakan tiap fase tokenisasi dapat memberikan manfaat bagi infrastruktur blockchain yang berbeda.

Pilot DTCC dan Saham yang Disponsori Penerbit Dapat Mengubah Peran Blockchain

Grayscale mengidentifikasi pilot yang direncanakan Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC) sebagai fase kedua dalam pengembangan ekuitas tokenisasi. Dengan mencatat bahwa Canton Network akan menjadi blockchain pertama yang digunakan dalam pilot tokenisasi DTCC, Pandl menulis:

“Kami melihat tokenisasi pasar ekuitas berkembang dalam tiga fase, dengan setiap fase mendorong nilai ke jenis infrastruktur blockchain yang berbeda.”

DTCC berencana membawa sekuritas yang memenuhi syarat yang ada ke onchain melalui infrastruktur pascaperdagangan yang teregulasi, bukan menggantikan versi penerbitan. Grayscale menggambarkan pendekatan ini sebagai model entitlement, yang berbeda dari sistem berbasis wrapper yang menciptakan klaim melalui kendaraan terpisah.

Riset tersebut mengatakan pilot ini dapat membantu mendefinisikan peran Canton Network bersama blockchain publik yang mendukung aset tokenisasi.

Apakah Perusahaan Nantinya Menerbitkan Saham Langsung di Jaringan Blockchain?

Grayscale menjelaskan tokenisasi yang disponsori penerbit sebagai fase ketiga, di mana perusahaan menerbitkan sekuritas secara native di onchain. Laporan tersebut menyebutkan Securitize menjadi perusahaan publik pertama yang men-tokenisasi saham biasa miliknya sendiri pada saat pencatatan di New York Stock Exchange.

Manajer aset kripto tersebut meyakini model ini memiliki potensi jangka panjang terbesar dan dapat menguntungkan Ethereum, Solana, dan Avalanche. Adopsi yang lebih luas masih memerlukan kejelasan regulasi tambahan.

Kepala riset tersebut menyatakan:

“Jaringan blockchain yang paling siap untuk memanfaatkan pertumbuhan tokenisasi mencakup, menurut pandangan kami, Ethereum, Solana, BNB Chain, Avalanche, dan Canton Network.”

Grayscale memperkirakan wrapper, model entitlement DTCC, dan penerbitan yang disponsori penerbit akan hidup berdampingan selama bertahun-tahun. Distribusi jangka panjang aktivitas di Ethereum, Solana, BNB Chain, Avalanche, dan Canton Network masih belum pasti. Perkembangan regulasi, adopsi penerbit, dan keberhasilan implementasi akan menentukan jaringan mana yang mendapatkan peran terbesar dalam pasar sekuritas digital.