Sesi khusus saham AS semikonduktor (3) - 40000 kali AMAT & 6000 kali LRCX

Hari ini kita lanjutkan pembahasan tentang sektor semikonduktor di bursa saham AS. Jangan kira perusahaan semikonduktor itu banyak, sebenarnya saat ini yang menjadi pemimpin hanya beberapa saja. Sekarang pembahasannya sudah hampir selesai. Awalnya saat mulai membahas saham AS juga pusing, begitu banyak perusahaan, bagaimana membedakannya, bagaimana menganalisisnya. Namun dengan akumulasi sedikit demi sedikit, saya sudah hampir hafal sebagian besar perusahaan dan klasifikasi sektor semikonduktor.

Setelah selesai membahas perusahaan semikonduktor, saya juga akan membuat klasifikasi pemimpin untuk berbagai jalur semikonduktor ini. Jadi pastikan ikuti terus programnya.

Kemarin kita bahas KLAC, benar-benar perusahaan ajaib yang menghasilkan uang dalam jangka panjang. KLAC termasuk dalam segi inspeksi. Jadi di jalur ini kita gali lebih dalam beberapa perusahaan.

1. Applied Materials (AMAT)

Perusahaan ini terutama menjual "mesin pembuat chip", dengan arah utama: peralatan deposisi, CMP, implantasi ion, dan lain-lain! Banyak orang mengira pembuatan chip hanyalah mesin litografi – sesuatu yang khusus dibuat oleh ASML. Namun pembuatan chip memiliki banyak tahapan. Sebelum litografi pada wafer silikon, perlu dilakukan operasi "deposisi".

Perusahaan ini menumbuhkan berbagai material lapis demi lapis ke permukaan wafer silikon, akhirnya membentuk struktur kompleks seperti transistor, kabel, lapisan isolasi, dll. Anda bisa bayangkan seperti membangun gedung: di atas fondasi harus dipasang besi beton, beton cor, lalu diulang terus hingga gedung berdiri. Dan di era AI, lapisan GPU semakin banyak, sehingga permukaan wafer silikon harus terus ditutupi dengan lapisan konduktif dan material isolasi. Presisi operasi ini berada pada level 0,1 nm. Saat ini, secara global, hanya sedikit perusahaan yang bisa melakukannya! Inilah parit pertahanan inti mutlak AMAT.

Selain peralatan deposisi yang merupakan bisnis paling menguntungkan, AMAT juga menyediakan peralatan "implantasi ion". Implantasi ion adalah memasang ion konduktif ke silikon, karena kemampuan konduktivitas silikon tidak memadai. Peralatannya adalah akselerator partikel, dengan biaya peralatan berkisar dari beberapa juta hingga puluhan juta dolar AS.

CMP (Chemical Mechanical Polishing): Setiap kali selesai deposisi satu lapisan, perlu dilakukan polishing. Ini cukup mudah dipahami.

Pelanggan utama AMAT adalah: Micron, SK Hynix, Samsung, Nvidia, Intel, dan perusahaan "sekop" lainnya. Jadi AMAT hampir bisa disebut perusahaan "sekop dari sekop".

Saat ini kapitalisasi pasar 574 miliar dolar, PER 65 kali. Pendapatan beberapa tahun terakhir sangat stabil, sekitar 28 miliar dolar, laba bersih 7 miliar dolar, margin laba bersih 25%. Saat ini estimasi pendapatan tahun fiskal 26 sebesar 33 miliar dolar, laporan keuangan Q1 dan Q2 tahun fiskal 26 tumbuh sekitar 10% secara kuartal ke kuartal.

Namun harga saham sudah mencapai rekor tertinggi. Jika dilihat dari grafik bulanan, perusahaan ini juga terus tumbuh. Dari titik terendah 0,017 pada tahun 1977, sekarang sudah naik 41.000 kali lipat. Dari 150 pada Juni 2025, juga naik 5 kali lipat. Jadi kadang kalau tidak lihat, tidak tahu; begitu lihat, kaget. Bursa saham AS benar-benar tempat yang "ajaib"!

2. Lam Research

Lam Research (LRCX) adalah perusahaan peralatan semikonduktor terbesar kedua di dunia (berdasarkan pendapatan, hanya kalah dari AMAT di atas), dan juga pemimpin mutlak dalam peralatan etsa global.

Dua bisnis inti Lam adalah:

• Plasma Etch (Etsa Plasma)

• Wafer Cleaning (Pembersihan Wafer)

Tahap etsa ini adalah tahap berikutnya setelah deposisi AMAT. AMAT memasang material, mesin litografi menggambar pola, lalu LRCX bertanggung jawab menghilangkan bagian yang tidak diperlukan.

Jangan anggap ini mudah. Tingkat kesulitannya sangat tinggi, termasuk dalam pengukiran atom level nm. Teknologi inti – High Aspect Ratio Etch (silakan cari sendiri di Google). Satu mesin dijual dengan harga beberapa juta hingga puluhan juta dolar AS. Ini juga jalur dengan parit pertahanan yang sangat dalam.

LRCX saat ini kapitalisasi pasar 541,9 miliar dolar, PER 77 kali. Pendapatan perusahaan saat ini stabil di 18 miliar dolar, laba bersih 5 miliar dolar. Estimasi pendapatan tahun fiskal 26 sebesar 23 miliar dolar, tahun fiskal 27 sebesar 30 miliar dolar, perkiraan tingkat pertumbuhan 4 tahun ke depan sekitar 20%.

Saat ini harga saham LRCX juga dalam fase rekor tertinggi. Dari titik terendah 0,07 pada tahun 1990, sekarang 425, naik 6.000 kali lipat. Dari 80 pada Juni 2025, hingga sekarang juga naik 5 kali lipat.

Karena keterbatasan ruang, dari empat pemimpin peralatan semikonduktor, baru dibahas dua. Keduanya adalah pemimpin mutlak, tidak tergantikan, dan dalam jangka panjang masih sangat bagus.