Visa dan BlackRock, hari ini mulai merebut porsi USDC

Harga saham Circle turun 17,55% dalam sehari.

Hanya karena satu berita.

Lebih dari 140 institusi global terkemuka, bersama-sama meluncurkan stablecoin.

Visa, Mastercard, Stripe, BlackRock, Google, Coinbase — semua nama yang bisa Anda sebut, ada dalam daftar.

Mereka menamai stablecoin ini Open USD (OUSD).

Saya tahu apa yang ingin Anda katakan — hanya stablecoin lain, apa yang bisa dilakukan?

Tapi kali ini benar-benar berbeda.

Dalam sepuluh tahun terakhir, stablecoin yang menantang USDT dan USDC tidak ada seratus pun delapan puluh. GUSD, FDUSD, TUSD, berbagai stablecoin algoritmik, stablecoin regional — semuanya akhirnya jatuh pada kenyataan yang sama: USDT memonopoli likuiditas bursa, USDC menguasai pintu masuk kepatuhan AS.

Efek jaringan. Anda mengeluarkan seratus stablecoin, orang lain tetap pakai USDC, apa yang bisa Anda lakukan?

Tapi OUSD kali ini memainkan kartu lain.

Ia tidak bersaing dalam kepatuhan, tidak bersaing dalam transparansi — ia langsung menyentuh model bisnis Anda.

Tahukah Anda bagaimana Circle dan Tether menghasilkan uang?

Sederhana. Anda menyetor 1 dolar, mereka memberi Anda 1 USDC. Kemudian mereka mengambil 1 dolar Anda untuk membeli obligasi pemerintah AS, bunga 4%-5% per tahun — semuanya masuk ke kantong mereka sendiri.

Semakin besar kapitalisasi stablecoin, semakin banyak mereka dapatkan. USDC sekarang beredar sekitar 73,6 miliar dolar, hanya dari selisih bunga, pendapatan puluhan miliar dolar per tahun.

Dan OUSD berkata: Uang ini, tidak kami bagikan kepada penerbit, tapi kepada mitra.

Visa, Mastercard, Stripe, Coinbase — saluran distribusi ini membantu OUSD melakukan distribusi dan penyelesaian, bunga dari cadangan, sebagian besar dikembalikan kepada mereka.

Pencetakan gratis, penebusan gratis, tanpa batas jumlah.

Coba pikirkan, jika Anda adalah Stripe — dulu Anda membantu Circle mendorong USDC, uangnya diambil oleh Circle. Sekarang OUSD berkata "Dorong saya, uang untuk Anda" — Anda akan pilih siapa?

Inilah alasan sebenarnya harga saham Circle turun 17,55% dalam sehari.

Bukan karena panik. Tapi karena perhitungan sudah jelas.

Analis Macquarie berkata dengan terus terang: Visa dan Mastercard tidak lagi hanya "saluran yang mendukung stablecoin pihak ketiga", mereka sekarang adalah pemilik ekosistem stablecoin.

Dari saluran menjadi pemilik. Perubahan ini, seluruh cara pemotongan kue berubah.

Tapi cerita memiliki sisi lain.

Analis William Blair mengatakan reaksi pasar berlebihan. Direktur Riset ARK Invest mengatakan OUSD pada dasarnya seperti "DAO dari banyak pesaing", efisiensi tata kelola mungkin masalah besar.

140 perusahaan yang saling bersaing duduk bersama untuk mengambil keputusan — menurut Anda seberapa efisien?

Jeremy Allaire dari Circle juga posting keras di X: "USDC tetap menjadi stablecoin paling tepercaya, paling luas diadopsi, dan paling matang secara institusional di dunia."

Paolo Ardoino dari Tether lebih ekstrem, langsung mengirim: "Selamat datang OUSD, Player 2 sudah masuk."

Perhatikan kata-katanya — Player 2.

Di mata Tether, USDC adalah Player 1. OUSD? Anda kalahkan USDC dulu baru bicara.

Lalu, sebagai investor ritel, apa hubungannya dengan Anda?

Pertama, jalur stablecoin akhirnya mulai bersaing ketat.

Dulu duopoli USDT dan USDC, Anda tidak punya banyak pilihan. Sekarang 140 raksasa masuk dengan uang sungguhan — persaingan selalu baik bagi pengguna.

Kedua, jangan hanya fokus pada "siapa yang lebih stabil".

Masa depan stablecoin bukan bersaing dalam "siapa yang lebih transparan" — tapi bersaing dalam siapa yang bisa membuat saluran distribusi lebih untung. Siapa yang menguasai saluran, dialah yang menguasai nyawa stablecoin.

Jika OUSD benar-benar bisa menjalankan model "berbagi pendapatan", ia tidak bersaing dengan USDC merebut pengguna — ia bersaing dengan USDC merebut mitra. Dan mitra, itulah parit sebenarnya dari stablecoin.

Ketiga, dan yang paling menyakitkan:

Anda pikir stablecoin adalah infrastruktur, padahal itu adalah bisnis. Siapa yang menghasilkan uang, dialah yang berkuasa.

Dulu Circle dan Tether yang menghasilkan uang, mereka yang berkuasa.

Sekarang Visa dan BlackRock ingin menghasilkan uang sendiri — aturan mainnya akan berubah.

Jika OUSD benar-benar diluncurkan, posisi stablecoin Anda — akan terus memegang USDC, atau akan menukar sebagian ke OUSD?

Oh iya, Coinbase juga mitra OUSD. Anda tebak apakah mereka akan diam-diam memberikan lebih banyak lalu lintas ke OUSD di bursa mereka sendiri?#Gate完成141只股票股息派发 #Strategy拟回购股票 $BTC #特朗普披露持有超1亿美元BTCETH $ETH $SOL