Bitcoin stabil di sekitar $60.000, tetapi kelebihan pasokan sebesar $4,4 miliar seperti langit-langit tak terlihat yang menekan ruang untuk rebound.

Data Glassnode menunjukkan bahwa ETF telah menjual 71.600 BTC bulan ini, mencatat rekor penebusan bulanan terbesar dalam sejarah; perusahaan dan lembaga kustodian hanya menambah 7.500 BTC. Setelah dikurangi pasokan penambangan harian, defisit bersih sekitar 77.000 BTC, setara dengan $4,4 miliar. Strategy pada hari Senin mengotorisasi penjualan maksimal $1,25 miliar Bitcoin untuk membangun cadangan dolar guna membayar dividen — narasi akumulasi perusahaan sedang membongkar dirinya sendiri.
Di balik kelebihan pasokan adalah penurunan struktural permintaan institusional. Dana ETF terus mengalir keluar, MVRV mendekati biaya, pemegang jangka panjang menambah tetapi tidak dapat melindungi tekanan jual ETF. Satu-satunya dukungan bullish di pasar berasal dari korelasi tinggi dengan nilai tukar USD/JPY, tetapi korelasi ini telah turun ke -0,90, terendah sejak 2022.
Risikonya: jika aliran dana tidak berubah positif, rebound apa pun bisa menjadi jebakan bear. $4,4 miliar bukan angka kecil; ini berarti pasar perlu pembeli dengan skala yang sama untuk menyerapnya. Dan dalam lingkungan makro saat ini, penyerapan modal AI, volatilitas pasar saham AS, dan divergensi regulasi semuanya mengalihkan likuiditas.
Rebound membutuhkan katalis, tetapi kelebihan pasokan adalah kenyataan.
$btc #defi #etf #ai #regulasi