Pada 10 Juni, kepala strategi taktis saham global Barclays, Alex Altmann, menyatakan dalam sebuah podcast bahwa pandangannya terhadap saham AS telah beralih ke kehati-hatian taktis jangka pendek. Alex Altmann pada September tahun lalu tetap optimis melawan arus, dan saat konflik Iran meletus pada Maret tahun ini, ia tetap menyerukan untuk mempertahankan posisi, keduanya terbukti benar. Tetapi yang memicu perubahannya kali ini adalah sinyal-sinyal yang terkumpul selama dua minggu terakhir: biaya pembiayaan yang meningkat tajam mendorong imbal hasil riil ke atas, yang sedang mengurangi kelipatan valuasi saham; tingkat euforia investor ritel bahkan dalam beberapa kasus melebihi tahun 2021, saat itu berada dalam lingkungan suku bunga riil negatif yang mendalam, sedangkan saat ini adalah suku bunga riil positif; di pihak institusi hampir tidak ada posisi pendek. Altmann menunjukkan: ketika euforia mencapai tingkat ini, kurva imbal hasil ke depan S&P 500 tidak lagi terlihat menarik.

Altmann memiliki kekhawatiran khusus terhadap ETF leverage, produk-produk ini karena rebalancing harian dapat mendorong volume perdagangan saham yang tidak proporsional melalui jalur dasar, membentuk spiral kenaikan dan penurunan yang memperkuat diri sendiri, dan fenomena ini terus berlangsung selama beberapa minggu terakhir. Kembalinya momentum trading juga membuat posisi yang padat sangat rentan terhadap koreksi tajam akibat penyesuaian posisi kecil atau perubahan narasi. Altmann memperkirakan bahwa S&P 500 akan mengalami koreksi kumulatif sekitar 6% hingga 7%, dan proses ini mungkin sudah melewati setengah jalan berdasarkan penurunan terbaru. Jika ingin berbalik menjadi bullish lagi, diharapkan harga saham akan turun lebih jauh untuk mengurangi euforia, IPO besar-besaran dapat diserap pasar dengan baik, dan imbal hasil riil kembali turun. Jika ketua Federal Reserve yang baru dapat secara verbal menekan imbal hasil riil dan memberikan penghiburan, itu juga akan menjadi angin sepoi-sepoi bagi pasar. #Gate直通IPO认购SpaceX