Volume perdagangan spot Bitcoin sedang mengalami penyusutan mendalam. Hingga akhir April 2026, volume perdagangan spot harian Bitcoin telah turun di bawah 8 miliar dolar AS, menyentuh level terendah sejak Oktober 2023, jauh di bawah puncak lebih dari 25 miliar dolar AS pada Februari tahun ini. Gap Premium Coinbase juga berbalik menjadi negatif yang jelas, menunjukkan tekanan jual di pasar AS relatif lebih kuat.

Ini bukanlah pendinginan siklus, melainkan kehabisan likuiditas secara struktural. Pada kuartal pertama 2026, volume spot di berbagai bursa turun sekitar 39% secara bulanan, dan aktivitas perdagangan kripto secara keseluruhan telah turun hampir 48% dari puncaknya. Data CryptoQuant menunjukkan bahwa volume perdagangan di bursa terpusat telah menyusut sekitar 48% sejak puncak Oktober 2025. Ritel keluar besar-besaran dari pasar, dan minat beli dari pemain besar juga sangat kurang. CryptoQuant lebih lanjut menunjukkan bahwa dalam 60 hari terakhir, jumlah dompet dengan kepemilikan lebih dari 10.000 BTC menurun sebesar 0,46%, dan akumulasi secara luas di tingkat institusi belum terbentuk. Sementara itu, partisipasi pasar sedang beralih dari spot ke derivatif, penemuan harga semakin bergantung pada leverage daripada permintaan spot nyata, membentuk pola "struktur perdagangan dasar yang rapuh".

Likuiditas rendah berarti bom waktu. Ketika buku pesanan menipis, volatilitas akan mengintai—baik dalam jebakan "penembusan palsu", maupun lonjakan harga yang dipicu oleh masuk keluarnya dana besar. Lingkungan makro saat ini juga sangat sensitif: harga minyak yang naik di atas 114 dolar AS meningkatkan ekspektasi inflasi, dan jalur kebijakan Federal Reserve masih tidak pasti. Pasar berdiri di persimpangan "penekanan tenang—pelepasan besar-besaran".

Kemungkinan skenario berikutnya adalah: dana likuiditas tinggi menunggu katalisator, begitu sinyal makro terwujud, pasar berpotensi mengalami terobosan arah—baik dalam pemulihan spot menuju atas, maupun dalam likuidasi saat tekanan jual menumpuk ke bawah, dan apapun hasilnya, volatilitas besar tampaknya tak terhindarkan.#比特币现货交易量新低