Saya telah mengikuti pembaruan operasional BHP dan ada beberapa momentum solid yang terbentuk dalam cerita tembaga mereka. Perusahaan baru saja menandai bahwa produksi tahun penuh sekarang mengikuti arah ke bagian atas panduan, dan jujur saja, angka Escondida adalah yang benar-benar menonjol di sini.

Izinkan saya menjelaskan apa yang menarik perhatian saya. Throughput tertinggi di Escondida - itu adalah tambang tembaga terbesar di dunia - dikombinasikan dengan tingkat pemulihan yang lebih baik mengimbangi grade bijih yang lebih rendah yang mereka hadapi. Produksi di sana berada di posisi yang cukup baik di 1,2-1,275 juta ton dan condong ke ujung atas rentang tersebut. Itu tidak sepele. Sementara itu Antamina di Peru sebenarnya telah melampaui ekspektasi, sehingga panduan dinaikkan menjadi 150-160 ribu ton berkat peningkatan grade dan efisiensi operasional yang lebih baik.

Namun, tidak semuanya berjalan mulus. Spence di Chile sedang mengalami masalah kompleksitas bijih, yang menurunkan outlook mereka menjadi 210-220 ribu ton. Tapi inilah intinya - gambaran besar menunjukkan bahwa BHP memperkirakan hampir 2 juta ton produksi tembaga di seluruh portofolio, yang merupakan angka yang cukup berarti.

Yang menarik adalah aktivitas pipeline-nya. Mereka telah mengajukan permohonan izin untuk sebuah konsentrator baru di Escondida, dan proyek Resolution mereka di Arizona juga menunjukkan kemajuan - Rio Tinto menjalankan kampanye pengeboran $500M untuk memetakan deposit tersebut. Ini menunjukkan bahwa BHP serius dalam menjaga momentum pasokan tembaga.

Di sisi bijih besi, operasi di Australia Barat mencapai output rekor sebesar 197 juta ton, naik 2%, dan panduan tahun penuh tetap tidak berubah di 258-269 juta ton. Itu adalah penggerak pendapatan terbesar mereka, jadi kinerja yang solid di sana sangat penting.

Tekanan biaya pasti menjadi hambatan - diesel dan bahan habis pakai meningkat di seluruh bidang - tetapi posisi BHP dengan pengadaan terpusat dan operasi berbiaya rendah membantunya melewati ini dengan lebih baik daripada kebanyakan. Mereka juga menarik sekitar $4,8 miliar dari penjualan aset terbaru dan kesepakatan streaming perak Antamina, yang memperkuat neraca keuangan.

Cerita tembaga di sini terasa kurang dihargai jujur saja. Antara throughput tertinggi di Escondida, Antamina yang melampaui target, dan proyek Resolution jangka panjang yang mulai terbentuk, BHP tampaknya berada dalam posisi yang baik untuk pasokan tembaga yang berkelanjutan. Layak untuk diperhatikan jika Anda mengikuti permainan komoditas.