Belakangan ini saya terus memikirkan pertanyaan ini—berapa lama sebenarnya pasar beruang akan berlangsung? Penurunan harga awal tahun 2026 ini memang membuat banyak orang merasa cemas.

Mari kita mulai dengan kesimpulan, berdasarkan data sejarah, pasar beruang cryptocurrency biasanya berlangsung sekitar 10 hingga 12 bulan, sedikit lebih lama dari rata-rata pasar saham tradisional yang sekitar 9,6 bulan. Tapi kali ini berbeda, karena faktor pemicunya sangat spesial. Data ketenagakerjaan AS yang lemah, penurunan saham AI secara drastis, dan keluar masuknya dana institusional, ketiga faktor ini muncul bersamaan, menciptakan apa yang disebut sebagai "badai sempurna".

Saya perhatikan sejak awal Februari, ketika Bitcoin menembus $70.000, dalam beberapa jam saja terjadi forced liquidation lebih dari 3,5 miliar dolar. Reaksi berantai ini sebenarnya cukup mudah dipahami—sekarang investor institusional memegang Bitcoin dalam jumlah besar melalui ETF spot, ketika saham teknologi mengalami masalah, algoritma manajemen risiko mereka secara otomatis menjual. Ditambah lagi, pasar sendiri sangat leverage, begitu harga turun, akan memicu lebih banyak order stop-loss, membentuk efek air terjun.

Mengenai berapa lama pasar beruang ini berlangsung, saya rasa tergantung pada penyebab utamanya. Secara sejarah, ada beberapa tipe: yang dipicu oleh peristiwa tertentu (seperti COVID-19 tahun 2020 yang hanya berlangsung 33 hari), yang bersifat siklikal (biasanya 14 sampai 20 bulan), dan yang bersifat struktural (seperti krisis keuangan 2008, yang berlangsung lebih dari dua tahun). Tahun 2026 ini tampaknya lebih mirip pasar beruang siklikal, bukan keruntuhan struktural.

Support utama saat ini berada di kisaran $58.000 hingga $60.000, yang merupakan posisi rata-rata pergerakan 200 hari Bitcoin. Jika mampu bertahan di zona ini, itu menunjukkan bahwa ini hanyalah koreksi normal, bukan konfirmasi pasar beruang yang sebenarnya. Indikator premium di salah satu bursa besar juga berbalik menjadi negatif, menunjukkan tekanan jual terutama berasal dari investor institusional AS.

Yang menarik, meskipun pasar beruang cryptocurrency sangat menyakitkan (biasanya penurunan 75% sampai 85%), kecepatan pemulihannya jauh lebih cepat dibanding pasar tradisional. Rata-rata membutuhkan waktu 1,5 sampai 3 tahun untuk kembali ke puncak sebelumnya, sedangkan indeks S&P 500 membutuhkan sekitar 2 tahun. Jika memang ini adalah pasar beruang siklikal yang tipikal, durasi pasar beruang ini kemungkinan sekitar 10 sampai 12 bulan.

Saran saya, jangan takut dengan fluktuasi jangka pendek. Investor jangka panjang bisa melakukan pembelian secara rutin di kisaran $58.000 sampai $60.000, ini adalah peluang akumulasi yang baik. Hindari leverage tinggi, terutama saat likuiditas rendah. Sejarah menunjukkan setiap pasar beruang cryptocurrency akhirnya berakhir dengan pencapaian rekor tertinggi, hanya butuh waktu dan kesabaran.

Pantau data ketenagakerjaan AS dan dinamika di bidang AI, ini akan menjadi indikator utama untuk menilai berapa lama pasar beruang akan berlangsung. Begitu faktor makro ini menunjukkan tanda-tanda membaik, rebound pasar bisa terjadi dengan sangat cepat.