Jadi saya sedang melihat laporan 13F terbaru dan menemukan sesuatu yang cukup menarik. Sementara kebanyakan orang fokus pada apa yang dijual Buffett di kuartal terakhirnya sebagai CEO Berkshire, ada pola pembelian yang tenang tetapi konsisten yang sebenarnya memberi banyak gambaran tentang filosofi investasinya.

Domino's Pizza. Ya, Anda benar membaca itu. Selama enam kuartal berturut-turut menjelang pensiunnya pada akhir 2025, Buffett terus menambah saham Berkshire di DPZ. Dimulai sejak kuartal ketiga 2024 dengan lebih dari 1,2 juta saham, lalu terus menambah di kuartal keempat 2024, kuartal pertama 2025, dan terus berlanjut hingga kuartal terakhirnya. Pada saat dia mengundurkan diri, dia telah mengakumulasi posisi sebesar 9,9% di perusahaan tersebut.

Yang membuat langkah ini menarik adalah bahwa Buffett sebelumnya adalah penjual bersih saham selama bertahun-tahun. Jadi ketika dia benar-benar mulai membeli sesuatu secara konsisten, itu patut diperhatikan. Faktanya dia memilih perusahaan pengantaran pizza - bukan permainan teknologi yang sedang naik daun - menunjukkan banyak tentang apa yang dia hargai dalam investasi saham dividen.

Inilah alasan mengapa Domino's tampaknya memenuhi semua kriterianya. Pertama, ada faktor kepercayaan. Pada akhir 2000-an, perusahaan hampir mengakui bahwa pizza mereka tidak bagus dan berkomitmen untuk memperbaikinya. Selama lebih dari 16 tahun, transparansi itu benar-benar berhasil. Pelanggan menyadarinya.

Kedua, manajemen menjalankan. Domino's memiliki rekam jejak yang konsisten mengalahkan proyeksi pertumbuhan mereka sendiri. Rencana lima tahun terbaru mereka yang disebut Hungry for MORE mengarah ke AI untuk operasi dan peningkatan rantai pasokan, yang merupakan alokasi modal yang cerdas.

Ketiga - dan ini penting bagi Buffett - mereka benar-benar mengembalikan uang ke pemegang saham. Pembelian kembali saham secara reguler, kenaikan dividen selama lebih dari satu dekade. Itu adalah disiplin yang dia hormati.

Dan kemudian ada valuasi. Saham ini melemah selama setahun terakhir, sehingga P/E forward turun ke sekitar 19, yang sekitar 29% di bawah rata-rata lima tahun terakhir. Bagi seseorang yang tidak pernah kompromi soal harga, timing ini masuk akal.

Sejak IPO pada tahun 2004, Domino's telah naik lebih dari 6.000% termasuk dividen. Pengembalian sebesar itu tidak terjadi begitu saja - ada kualitas bisnis nyata di baliknya. Buffett jelas melihat bahwa kualitas tersebut masih ada meskipun harga saham menjadi lebih murah.

Seluruh langkah ini terasa disengaja. Inilah seorang pria di kuartal terakhirnya sebagai CEO, dan alih-alih hanya santai, dia memposisikan Berkshire untuk babak berikutnya dengan membangun posisi yang berarti di bisnis yang dia pahami dan hormati. Itu sangat khas Buffett - menemukan saham dividen berkualitas saat mereka diperdagangkan dengan valuasi yang masuk akal, lalu membiarkan waktu bekerja.