Nada yang lebih berhati-hati mulai terlihat.

Pasar Teluk dibuka lebih lemah, meskipun dengan headline yang menyarankan beberapa kemajuan antara AS dan Iran, yang memberi tahu Anda bahwa investor belum sepenuhnya percaya pada resolusi yang bersih.
Optimisme gencatan senjata awal mulai memudar, dan fokus kembali beralih ke apa yang benar-benar penting, Selat Hormuz. Dengan Iran memperketat kendali lagi, risiko terhadap aliran energi masih sangat nyata, dan pasar regional mencerminkan hal itu.
Saham Saudi dan Qatar keduanya sedikit lebih rendah, tidak dramatis, tetapi cukup untuk menunjukkan bahwa investor lokal belum memperhitungkan de-eskalasi secara penuh. Itu penting karena mereka lebih dekat dengan risiko, dan reaksi mereka sering menjadi petunjuk.
Setelah reli penguatan baru-baru ini, pasar global condong ke pandangan yang lebih optimis, tetapi jenis pergerakan harga ini menunjukkan bahwa mungkin terlalu dini. Jika keragu-raguan regional berlanjut, pasar yang lebih luas tetap rentan terhadap berita baru seputar energi atau pengiriman.
Dan ini langsung terkait dengan latar belakang makro, ketidakpastian energi mempengaruhi biaya transportasi dan logistik, yang sudah mulai terlihat dalam inflasi, sementara pertumbuhan tidak cukup kuat untuk menyerapnya secara bersih.
Namun, saya tidak melihat ini sebagai alasan untuk panik, karena seperti yang saya katakan selama beberapa hari terakhir, pendinginan jangka pendek akan segera terjadi, setelah streak 'naik saja' terpanjang yang dimiliki Nasdaq dalam lebih dari 30 tahun.
Itu dikatakan, tetap ada risiko yang harus kita perhatikan. Jadi saya uraikan ini dengan lebih rinci dalam laporan Makro Regime lengkap di sini: