Penambang BTC yang diperdagangkan secara publik menjual lebih banyak di kuartal pertama 2026 daripada seluruh tahun 2025

Penambang Bitcoin yang diperdagangkan secara publik menjual lebih banyak BTC di Q1 2026 daripada di keempat kuartal 2025, menandakan tekanan yang kembali muncul di sektor tersebut karena ekonomi penambangan menjadi lebih ketat. The EnergyMag melaporkan bahwa operator termasuk MARA, CleanSpark, Riot Platforms, Cango, Core Scientific, dan Bitdeer secara kolektif melikuidasi lebih dari 32.000 BTC di kuartal pertama, sebuah rekor kuartal yang melampaui penjualan sebelumnya selama pasar bearish.

Jumlah total kuartal ini juga menonjol di tengah latar belakang menurunnya profitabilitas, karena hashprice — metrik yang menggabungkan biaya keamanan jaringan dengan potensi pendapatan penambang — bergerak ke ujung bawah profitabilitas bagi banyak operator. Data Hashrate Index menunjukkan hashprice saat ini sekitar $33 per PH/s per hari, dekat garis impas $35 per PH/s per hari untuk peralatan penambangan lama, menegaskan tekanan margin yang terus berlangsung di sektor ini. Kombinasi dari penurunan hashprice dan meningkatnya biaya listrik telah mendorong beberapa penambang ke wilayah yang tidak menguntungkan, dengan CoinShares mencatat sekitar 20% dari industri penambangan beroperasi di bawah titik impas berdasarkan biaya kas.

Poin utama

Penambang yang diperdagangkan secara publik melikuidasi lebih dari 32.000 BTC di Q1 2026, rekor kuartal baru dan lebih besar dari penjualan gabungan mereka sepanjang 2025.

Hashprice berada di sekitar $33 per PH/s per hari, dekat ambang impas bagi banyak operator, menekan margin, terutama untuk perangkat keras yang lebih tua.

Diperkirakan sekitar 20% dari penambang tidak menguntungkan pada level hashprice saat ini, menyoroti kesenjangan profitabilitas yang semakin melebar di sektor ini.

Pemegang cadangan Bitcoin dan pembeli perusahaan berbeda dari penjualan penambang, dengan Strategy dilaporkan meningkatkan pembelian BTC saat harga turun; salah satu pendiri Michael Saylor menandakan akumulasi yang berkelanjutan.

Rekord likuidasi penambang mengubah lanskap ekonomi penambangan

Penjualan kuartalan oleh penambang publik menandai pergeseran penting di 2026, dengan The EnergyMag mengutip lebih dari 32.000 BTC dipindahkan dari neraca di Q1. Angka ini melampaui 20.000 BTC yang dijual selama Q2 2022 — periode yang bertepatan dengan keruntuhan Terra-Luna dan pasar bear kripto yang parah — dan menetapkan tolok ukur baru untuk berapa banyak BTC yang dilikuidasi penambang dalam satu periode. Skala ini penting karena menyoroti kerentanan model bisnis yang masih menyesuaikan diri dengan pendapatan yang lebih rendah per koin yang ditambang dan biaya energi yang lebih tinggi, bahkan saat kompetisi meningkat dengan bergabungnya rig yang lebih efisien ke jaringan hash.

Analis mengatakan ledakan penjualan ini mencerminkan baik pengencangan margin maupun pergeseran kebutuhan modal. Saat penambang berusaha menutupi biaya operasional, pertumbuhan jaringan melalui ekspansi hashrate menekan ekonomi produksi marginal. Laporan The EnergyMag menegaskan bahwa meskipun hashrate meningkat, sebagian besar arus kas mungkin dialihkan ke pembayaran utang, listrik, dan pemeliharaan peralatan daripada strategi cadangan jangka panjang.

Dinamik hashprice dan tekanan profitabilitas

Hashprice telah menjadi indikator penting yang bersifat ke depan bagi penambang karena secara langsung mengaitkan biaya pengamanan jaringan Bitcoin dengan potensi pendapatan. Data Hashrate Index menunjukkan hashprice berada di dekat $33 PH/s per hari, level yang banyak operator anggap sebagai ambang impas sekitar $35 PH/s per hari, tergantung pada usia peralatan dan biaya energi. Kedekatan dengan titik impas ini cukup untuk mendorong keputusan likuidasi bagi rig yang kurang kuat, dan membantu menjelaskan mengapa penurunan harga yang modest atau kenaikan biaya energi dapat memicu penyesuaian neraca keuangan.

Laporan Bitcoin Mining Q1 2026 dari CoinShares mengulangi tekanan yang dihadapi sektor ini: pada level hashprice saat ini, sekitar satu dari lima industri penambangan tampaknya tidak menguntungkan. Ketika digabungkan dengan tekanan kompetitif yang terus-menerus — kenaikan hashrate berarti lebih banyak pesaing untuk reward blok yang sama — kalkulasi bagi operator yang bertahan menjadi semakin konservatif. Secara praktis, penambang dengan biaya operasional lebih tinggi atau perangkat keras yang lebih tua menghadapi kemungkinan konsolidasi yang lebih dalam saat pemain yang lebih lemah keluar dari lapangan atau beralih ke lini bisnis lain.

Dinamika cadangan berbeda: penambang menjual, pembeli cadangan mengakumulasi

Sementara penambang menjual jumlah BTC yang mencatat rekor, tren kontras tetap ada di antara pemegang cadangan Bitcoin. CryptoQuant mencatat penurunan jangka panjang dalam total BTC yang dipegang oleh penambang, sebuah metrik “Miner Reserve” yang telah menurun dari sekitar 1,86 juta BTC di akhir 2023 menjadi sekitar 1,8 juta BTC saat ini. Dinamika ini menyoroti ketegangan mendasar: penambang sering melikuidasi kepemilikan untuk mendanai operasi, sementara pemegang cadangan independen dan pembeli perusahaan mengakumulasi, mengubah keseimbangan penawaran dan permintaan di seluruh siklus.

Secara paralel, pembeli perusahaan terus menambah BTC ke cadangan mereka meskipun harga berfluktuasi. Strategy, perusahaan cadangan Bitcoin terbesar berdasarkan profil, secara berulang kali digambarkan sebagai pembeli bersih. Michael Saylor, salah satu pendiri Strategy, minggu ini menandai pembelian lebih lanjut saat BTC mundur dari puncak lokal mendekati $73.000, dengan posting di media sosial bahwa investor harus “berpikir lebih besar” dan menunjuk pada pola akumulasi BTC jangka panjang Strategy. Panduan ini memperkuat perbedaan luas antara kebutuhan likuiditas jangka pendek penambang dan strategi akumulasi jangka panjang pembeli cadangan.

Penilaian CoinShares menambahkan nuansa pada gambaran ini: meskipun penambang dengan margin lebar menghadapi tekanan biaya yang berkelanjutan, alokasi modal sektor ini tetap menjadi studi kontras — dengan pembelian yang meningkat dari cadangan di satu sisi dan produsen yang tetap optimis tetapi terbatas dana di sisi lain. Implikasi yang lebih luas adalah bahwa meskipun likuidasi produsen dapat sementara menekan harga dan sentimen, pembeli strategis dan pengelola cadangan dapat bertindak sebagai penyeimbang, berpotensi menstabilkan permintaan selama masa penurunan.

Apa yang akan datang untuk penambang dan investor

Ke depan, beberapa faktor akan menentukan trajektori profitabilitas penambangan dan kesehatan sektor ini. Yang pertama adalah trajektori harga BTC; pemulihan yang signifikan akan memperlebar jarak antara hashprice saat ini dan titik impas, memungkinkan operator marginal untuk menstabilkan atau memperluas. Yang kedua adalah laju pertumbuhan hashrate, yang mempengaruhi lanskap kompetitif dan reward blok untuk semua penambang. Ketiga, biaya energi makro tetap menjadi faktor penting dalam biaya operasional, terutama untuk fasilitas yang lebih tua atau wilayah dengan harga listrik tinggi.

Peneliti industri, termasuk CoinShares, memperingatkan bahwa jika BTC gagal pulih secara berarti dalam waktu dekat, capitulation di antara operator biaya tinggi dapat mempercepat di paruh pertama 2026. Kemungkinan ini menegaskan kerentanan sektor yang bergantung pada keseimbangan ekonomi energi, efisiensi peralatan, dan dinamika harga BTC. Sementara itu, pembeli cadangan tampaknya siap melanjutkan pembelian jika volatilitas harga berlanjut, sebuah perkembangan yang dapat menjadi penyeimbang terhadap penjualan penambang dari waktu ke waktu.

Pembaca harus memperhatikan bagaimana dinamika likuidasi kuartalan penambang berkembang di Q2 2026, dan apakah hashprice menguat atau melemah seiring penambang baru mengerahkan rig yang lebih efisien. Perubahan apa pun dalam keseimbangan antara penjualan penambang dan pembelian cadangan akan memberikan petunjuk tentang bagaimana sektor menavigasi siklus harga utama berikutnya dan apakah kapasitas baru dapat diserap tanpa memicu tekanan lebih lanjut dalam ekonomi penambangan.

Artikel ini awalnya diterbitkan sebagai Penambang BTC yang diperdagangkan secara publik menjual lebih banyak di Q1 2026 daripada seluruh 2025 di Crypto Breaking News — sumber tepercaya Anda untuk berita kripto, berita Bitcoin, dan pembaruan blockchain.