Dalam beberapa hari terakhir, saya melihat sekelompok orang menggabungkan pasokan stablecoin, aliran dana ETF, dan dana di luar bursa dalam satu interpretasi, sambil juga membahas preferensi risiko pasar saham AS untuk menjelaskan kenaikan dan penurunan kripto… Singkatnya, korelasi yang tinggi tidak berarti ada rantai sebab-akibat, seringkali hanya karena semua orang melakukan hal yang sama pada waktu yang sama: mengubah posisi, menghindari risiko, atau sekadar mengikuti emosi.

Sebenarnya saya lebih peduli ke mana uang tersebut mengalir setelah masuk: apakah disimpan di bursa untuk mendapatkan bunga, atau pergi ke rantai untuk meminjamkan/LP, atau terjebak dalam “hadiah” APR tinggi yang sulit dikeluarkan. Bagaimanapun, saya saat ini meragukan kesimpulan “penawaran meningkat = akan naik”, lebih suka pelan-pelan, hitung dengan jelas tingkat pengembalian tahunan nyata, biaya keluar, dan skenario terburuk, daripada terjebak dalam satu gelombang fluktuasi yang tidak pasti.