ETF Inovasi ARK (ticker ARKK) menyelesaikan rangkaian kerugian selama 10 hari awal bulan ini, yang terpanjang dalam catatan. Dalam lima tahun terakhir — periode yang mencakup bagian akhir pandemi, lonjakan suku bunga, dan rebound pasar berikutnya — ARKK turun lebih dari 50%, meskipun Nasdaq 100 mengalami kenaikan 80%.

Kebanyakan Bacaan dari Bloomberg

Terowongan untuk Mengubah Los Angeles

Migrasi Bersih Selandia Baru Menurun ke Level Terendah dalam Lebih dari Satu Dekade

Dampak Penutupan Wilayah Udara Texas Meningkat, Senator Mencari Jawaban

NFL Houston Texans Akan Pindah Kantor Pusat ke Pengembangan Suburban Baru

Pengembalian bisa sangat berbeda tergantung dari kapan waktu mulai dihitung. Namun, dalam siklus pasca-pandemi yang lebih luas, jarak dengan tolok ukur utama sangat mencolok.

Fotografer: Jason Alden/Bloomberg

Investor yang membeli visi inovasi disruptif yang membuatnya terkenal — kendaraan listrik, genomik, dan teknologi keuangan — telah menyaksikan taruhan tersebut goyah saat suku bunga naik dan pasar menjadi lebih selektif terhadap saham pertumbuhan spekulatif.

Aset membengkak menjadi sekitar $28 miliar pada Februari 2021, di puncak antusiasme era Covid. Sekarang mereka sekitar $6 miliar, penurunan sekitar 80% dari puncaknya. Dana ini turun 9% sejauh ini tahun ini dan mencatat sekitar $120 juta dalam arus keluar bersih tahun ini, menurut data yang dikumpulkan Bloomberg.

Bersama-sama, angka-angka ini menggambarkan betapa cepatnya kepemimpinan pasar dapat berganti — dan betapa kerasnya pergeseran itu bagi investor yang datang terlambat. Mereka yang membeli saat awal dan bertahan melalui setiap fluktuasi telah mendapatkan hasil yang baik. Tapi data arus menunjukkan cerita lain: sebagian besar modal masuk mendekati puncak.

“Ini sangat jarang bagi manajer aktif untuk ‘benar’ dalam jangka waktu yang lama,” kata Dave Nadig, presiden dan direktur riset di ETF.com. “Matematika dominan dari manajemen aktif adalah bahwa investor rata-rata akan berkinerja di bawah pasar.”

Perbandingan dengan tolok ukur teknologi umum, meskipun portofolio ARKK berbeda secara signifikan dari indeks sektor tradisional. Dana ini memiliki eksposur besar ke genomik dan aset digital, area yang tidak banyak diwakili dalam Nasdaq 100.

Wood juga menekankan peran penting dari timing. Dana utama miliknya ARKK telah mendapatkan lebih dari 18% per tahun selama tiga tahun terakhir, menempatkannya di persentil ke-8 fund pertumbuhan kapitalisasi menengah yang dipantau oleh Morningstar. Sementara kinerja lima tahun menempatkannya di dekat bagian bawah kelompok sebaya, dalam jangka waktu 10 tahun dana ini memberikan pengembalian tahunan lebih dari 17%, menempatkannya di persentil ke-5, menurut Morningstar.

Cerita Berlanjut

“Proses kami tidak didefinisikan oleh kotak gaya, tetapi hasil jangka panjang jelas: ARKK, ARKQ, dan ARKW berada di peringkat decile teratas relatif terhadap rekan-rekan Morningstar sepanjang sejarah mereka, dengan ARKQ dan ARKW di persentil tertinggi,” kata Wood dalam sebuah pernyataan. “Memilih periode yang lebih pendek dapat mengubah gambaran; pengembalian tahunan sejak awal tetap menjadi standar industri yang paling adil.”

Morningstar memberikan peringkat negatif terhadap strategi Wood, mengatakan dana ini kemungkinan akan berkinerja di bawah tolok ukurnya dan sebagian besar rekan-rekannya berdasarkan risiko yang disesuaikan. Meskipun pengembalian dana selama dekade terakhir mengungguli sebagian besar rekan-rekannya, volatilitasnya sekitar dua kali lipat.

Taruhan fokus Wood bekerja secara spektakuler selama ledakan yang didukung stimulus. Saat kebijakan moneter mengencang dan kepemimpinan terkonsentrasi pada beberapa saham mega-cap, posisi tersebut menjadi beban.

Investor terus berbondong-bondong ke perusahaan teknologi besar dan kecil. Tapi antusiasme luas terhadap saham pertumbuhan jangka panjang yang spekulatif yang mendefinisikan era suku bunga rendah telah memudar. ARKK tetap terkonsentrasi pada perusahaan yang valuasinya sangat bergantung pada ekspektasi pendapatan masa depan, membuatnya sangat sensitif terhadap biaya pinjaman yang lebih tinggi. Eksposur ini memperbesar fluktuasi. Tesla Inc., yang menyumbang sekitar 11% dari portofolio, turun tahun ini, begitu juga Tempus AI Inc. dan Roku Inc., di antara lainnya.

Kinerja harga saja tidak menangkap bagaimana nasib pemegang saham sebenarnya.

Sejak awal, ARKK telah menarik hampir $12 miliar dalam arus masuk bersih, menurut data Bloomberg. Namun, per akhir Januari, dana ini memegang sekitar $6,2 miliar dalam aset — sekitar $6 miliar lebih sedikit dari yang telah disumbangkan investor dari waktu ke waktu. Kekurangan ini mencerminkan modal yang masuk selama periode kinerja kuat dan terpapar penurunan berikutnya. Berdasarkan ukuran ini, ARKK menunjukkan salah satu perbedaan terbesar antara arus masuk investor dan aset yang tersisa di pasar exchange-traded fund AS sekitar $14 triliun, sebuah tanda erosi kekayaan.

Wood telah lama berargumen bahwa ARKK dimaksudkan untuk melengkapi indeks pasar luas daripada mencerminkan mereka, dan bahwa perannya dalam portofolio yang terdiversifikasi bergantung pada rebalancing disiplin — mengurangi eksposur setelah reli dan menambah saat penurunan.

Untuk investor yang membeli selama masa boom dan bertahan melalui masa bust, strategi itu bekerja sesuai rancangannya — hanya saja dengan volatilitas yang salah.

“Walaupun beberapa prediksinya belum terbukti, Cathie selalu sangat jujur tentang apa yang akan diinvestasikan ETF dan dia tidak pernah goyah dari itu,” kata Eric Balchunas, analis ETF senior di Bloomberg Intelligence. “Turis-turis telah pergi dan penggemar sejati tetap, yang mungkin hal baik untuk strategi semacam dia.”

–Dengan bantuan dari Sam Potter.

ARkk Cathie Wood Mengalami Serangan Baru Setelah Turun 50% Sejak Covid

Cathie Wood’s ARKK Mengalami Serangan Baru Setelah Turun 50% Sejak Covid

Topik Trending

GatePreIPOsLaunchesWithSpaceX

Gate13thAnniversaryLive

IsraelStrikesIranBTCPlunges

AltcoinsRallyStrong

AnthropicvsOpenAIHeatsUp

Sematkan