Mengamati performa Intel tahun ini dan sebenarnya ada sesuatu yang menarik sedang berkembang di sini selain momentum harga saham. Kebanyakan orang fokus pada kenaikan 19% sejauh ini, tetapi cerita sebenarnya adalah apa yang terjadi di balik layar dengan teknologi chip mereka.

Mereka baru saja meluncurkan Seri Core Ultra 3 di CES dengan proses node 18A mereka — pada dasarnya chip 2nm yang diklaim lebih maju dari 2nm milik TSMC yang bersaing, dengan keunggulan beberapa minggu atau bahkan bulan dalam produksi. Itu adalah hal besar jika benar-benar terwujud. Chip Panther Lake mendapatkan sambutan yang solid di kalangan gamer, mengungguli penawaran terbaru dari AMD. Dengan perkiraan pengiriman PC AI yang akan melonjak 52% tahun ini, Intel memposisikan diri untuk merebut sebagian dari pertumbuhan tersebut.

Di sinilah prediksi harga saham Intel menjadi menarik dari sudut pandang valuasi. Saham ini sudah naik 130% dalam setahun terakhir, yang mendorong valuasi ke 77x laba masa depan — jauh di atas rasio 26x Nasdaq. Itu wilayah yang mahal. Tapi yang perlu diperhatikan adalah: pendapatan mereka sebenarnya diperkirakan akan meningkat pesat pada 2026 dan 2027. Mereka memproyeksikan EPS sebesar $0,34 tahun ini dibandingkan kerugian tahun lalu, dan jalurnya tampak curam dari sana.

Segmen komputasi klien saja menyumbang 62% dari pendapatan dan tumbuh 5% YoY menjadi $8,5 miliar kuartal lalu. Jika Panther Lake mendapatkan daya tarik nyata, angka itu bisa meningkat secara signifikan. Plus ada peluang di pusat data — Intel berpotensi memproduksi chip AI kustom untuk Microsoft tahun ini menggunakan proses 18A yang sama.

Jadi, perdebatan prediksi harga saham Intel benar-benar bergantung pada apakah pertumbuhan laba dapat membenarkan valuasi premium ini. Jika Panther Lake memenuhi hype dan mereka benar-benar mengeksekusi peluang chip AI pusat data, mereka bisa mempertahankan momentum ini. Margin keamanan tipis di valuasi ini, tetapi jalur pertumbuhan tetap ada.

Secara pribadi, saya mengikuti strategi pabrikasi dan dorongan pemerintahan Trump untuk manufaktur chip domestik. Itu adalah faktor pendukung jangka panjang yang belum sepenuhnya dihargai. Faktor pendorong jangka pendek adalah apakah Panther Lake benar-benar merebut pangsa dari AMD di pasar PC seperti yang disarankan oleh uji coba awal.

Ada yang lain yang mengikuti perkembangan ini, atau berpikir bahwa prediksi harga saham Intel terlalu jauh ke depan dalam hal valuasi?