Sudah menyaksikan debat tentang saham farmasi yang harus dibeli ini berlangsung selama beberapa bulan terakhir, dan jarak antara Novo Nordisk dan Amgen semakin menarik dari sudut pandang investasi.

Jadi begini dengan Novo - mereka benar-benar mendominasi ruang GLP-1 dengan semaglutide. Ozempic, Wegovy, Rybelsus... obat-obatan itu menghasilkan uang. Pada musim gugur lalu mereka memiliki sekitar 59% pangsa pasar GLP-1 global. Tapi kemudian kenyataan menghantam. Terapi tirzepatide Eli Lilly mulai mengurangi pangsa mereka, versi gabungan menjadi lebih mudah diakses, dan tiba-tiba NVO harus memangkas panduan dua kali. Itu sinyal yang cukup buruk ketika pemimpin pasar mulai mengurangi angka.

Mereka berusaha melawan balik. Mendapat persetujuan FDA untuk pil oral Wegovy, mendorong ke indikasi baru dengan manfaat kardiovaskular, mengerjakan hal-hal generasi berikutnya seperti CagriSema dan amycretin. Dorongan untuk penyakit langka dengan obat hemofilia juga merupakan diversifikasi yang cerdas. Tapi inilah masalahnya - ketika cerita pertumbuhan Anda sangat bergantung pada satu area terapeutik, dan area itu mulai penuh saingan, investor menjadi gugup. Sahamnya turun sekitar 32% dalam enam bulan karena alasan tertentu.

Amgen bermain permainan yang berbeda sama sekali. Mereka tidak mengikuti tren terpanas - mereka tersebar di onkologi, kardiovaskular, inflamasi, kesehatan tulang, penyakit langka. Diversifikasi itu benar-benar penting ketika Anda melihat saham farmasi untuk dibeli demi stabilitas. Prolia dan Xgeva mungkin menghadapi kompetisi generik, tapi mereka punya Evenity, Repatha, hal-hal baru seperti Tavneos dan Tezspire yang menopang pendapatan. Akuisisi Horizon Therapeutics memberi mereka portofolio penyakit langka yang solid juga.

Sekarang, permainan obesitas mereka - MariTide - menarik karena dosis bulanan bukan mingguan. Itu benar-benar pembeda jika berhasil. Masih dalam studi fase III, tapi datanya terlihat solid. Suntikan yang lebih jarang bisa berarti kepatuhan pasien yang lebih baik, yang merupakan keunggulan nyata.

Melihat angka-angka, estimasi laba NVO telah menurun selama 60 hari terakhir, sementara estimasi Amgen justru naik. NVO diperdagangkan pada 13,5x laba masa depan, AMGN pada 15,3x - jadi Anda membayar premi untuk Amgen, tapi kualitas prospek laba berbeda.

Jika Anda mencoba memilih di antara keduanya untuk saham farmasi yang harus dibeli saat ini, pilihan tampaknya cukup jelas. Novo menghadapi tekanan kompetitif, pengurangan pangsa pasar, dan ketidakpastian jangka pendek tentang apakah restrukturisasi mereka benar-benar berhasil. Amgen punya momentum, pipeline yang diversifikasi, dan arus kas yang lebih dapat diprediksi. Ya, harganya lebih mahal dari segi valuasi, tapi stabilitas penting ketika sektornya sangat volatil.

Novo mungkin bangkit kembali jika mereka menstabilkan bisnis GLP-1 dan kandidat pipeline baru mereka berhasil. Tapi itu adalah permainan turnaround dengan risiko eksekusi yang lebih tinggi. Amgen hanyalah taruhan yang lebih aman jika Anda ingin eksposur farmasi tanpa bertaruh semuanya pada satu tren terapeutik.