Akhir-akhir ini saya sedang menyelami data pasar tembaga dan jujur saja, situasi pasokan jauh lebih menarik daripada yang kebanyakan orang sadari. Pada tahun 2024, produksi tembaga global mencapai 23 juta metrik ton, tetapi yang menarik perhatian saya adalah konsentrasi di puncak yang cukup gila.

Chile benar-benar mendominasi sebagai negara penghasil tembaga terbesar di dunia, menghasilkan 5,3 juta MT dan pada dasarnya mengendalikan sekitar 23 persen dari pasokan global. Tambang Escondida mereka saja (yang dikelola oleh BHP dengan Rio Tinto sebagai mitra) menghasilkan lebih dari 1 juta MT per tahun. Tapi yang gila adalah bahwa produksi ini seharusnya bangkit lagi bahkan lebih besar di 2025 saat tambang-tambang baru mulai berproduksi.

Lalu ada DRC yang membuat langkah serius. Mereka mencapai 3,3 juta MT di 2024, melonjak dari 2,93 juta tahun sebelumnya. Proyek Kamoa-Kakula Ivanhoe dengan Zijin Mining adalah pengubah permainan di sana - naik dari 393k MT menjadi 437k MT dan mereka menargetkan 520-580k untuk 2025. Itu adalah pertumbuhan produksi yang benar-benar penting untuk transisi energi.

Peru masih signifikan dengan 2,6 juta MT, meskipun sedikit menurun dari 2023. Tambang Cerro Verde milik Freeport di sana menghadapi beberapa hambatan dengan masalah pemeliharaan yang mempengaruhi output. Pertambangan domestik China sebenarnya menurun (1,8 juta MT) tetapi yang menarik adalah produksi tembaga olahan mereka yang sangat besar di 12 juta MT, lebih dari 44 persen kapasitas pemurnian global. Mereka pada dasarnya adalah pengolah tembaga dunia.

Indonesia telah naik peringkat dengan cepat, mencapai 1,1 juta MT dan melewati AS untuk mendapatkan posisi kelima. Kompleks Grasberg milik Freeport adalah mesin utama mereka, dan Amman Minerals baru saja mengoperasikan fasilitas peleburan baru yang memproses 900k MT konsentrat per tahun. AS tetap di sekitar 1,1 juta MT dengan Arizona menyumbang sekitar 70 persen dari pasokan domestik.

Rusia, Australia, Kazakhstan, dan Meksiko melengkapi 10 besar, masing-masing di kisaran 700k-930k MT. Rusia menarik karena tambang Udokan mereka sedang meningkat dan diperkirakan akhirnya mencapai 450k MT setelah Fase 2 beroperasi.

Yang benar-benar mencolok bagi saya adalah ketatnya pasokan yang dipadukan dengan infrastruktur yang menua. Sebagian besar operasi negara penghasil tembaga terbesar di dunia semakin tua, dan pengembangan tambang baru memakan waktu sangat lama. Sementara itu, permintaan dari elektrifikasi dan transisi energi diperkirakan akan meledak. Itulah angin sakal yang harus diperhatikan semua orang untuk harga tembaga dan laba para penambang.