Akhir-akhir ini saya mulai menyelami dunia energi nuklir dan jujur saja, ada argumen yang cukup kuat yang terbentuk di sini. Seluruh sektor ini pada dasarnya masuk ke dalam masa hibernasi setelah Fukushima pada tahun 2011, tetapi sesuatu berubah dalam beberapa tahun terakhir. Teknologi keselamatan baru, tekanan dekarbonisasi, dan pusat data AI yang benar-benar menghancurkan jaringan listrik - tiba-tiba nuklir tidak lagi terlihat seperti solusi energi masa lalu.

Badan Energi Atom Internasional memproyeksikan kapasitas nuklir bisa berkembang 2,6 kali lipat antara sekarang dan 2050. Itu sangat besar. Jadi saya telah melihat saham nuklir teratas mana yang mungkin benar-benar menangkap potensi kenaikan tersebut, dan dua nama terus menonjol: NuScale Power dan GE Vernova.

Mari saya mulai dengan NuScale karena ini adalah permainan yang lebih agresif. Mereka membangun reaktor modular kecil - SMRs - yang tingginya hanya 20 meter dan lebarnya 2,7 meter. Bayangkan mereka sebagai unit nuklir prefab yang bisa dirakit di lokasi, yang secara dramatis memotong waktu dan biaya konstruksi dibandingkan reaktor besar tradisional. Mereka juga satu-satunya perusahaan SMR dengan persetujuan desain dari Komisi Regulasi Nuklir AS. Mendapatkan desain 50 MWe mereka disetujui pada 2023, kemudian desain 77 MWe disetujui pada 2025.

Sekarang di sinilah yang menjadi menarik. Proyek Idaho asli mereka runtuh pada 2023 ketika biaya membengkak, yang membuat banyak orang takut. Tapi mereka berputar dengan cerdas - sekarang mereka bekerja sebagai subkontraktor dengan Fluor pada sebuah pembangkit 462 MWe untuk Rumania yang baru saja mendapatkan keputusan investasi akhirnya. Plus mereka baru saja mendapatkan kesepakatan besar dengan TVA untuk menempatkan hingga enam gigawatt di tujuh negara bagian, meskipun reaktor-reaktor itu mungkin tidak akan mulai beroperasi sampai 2032.

Valuasi mereka memang cukup tinggi di 45 kali pendapatan dengan kapitalisasi pasar $4 miliar. Tapi analis memodelkan pendapatan melonjak dari $88 juta pada 2026 menjadi $287 juta pada 2028 saat mereka memperluas studi rekayasa dan mengubah memorandum pemahaman itu menjadi kontrak nyata. Cerita utama sebenarnya? Itu akan terjadi di dekade berikutnya ketika SMRs benar-benar mulai diterapkan secara besar-besaran. Jika Anda percaya pada narasi itu, NuScale bisa layak dikumpulkan sekarang.

Jika NuScale terasa terlalu spekulatif, GE Vernova adalah alternatif saham nuklir yang lebih seimbang. Mereka memisahkan diri dari GE pada 2024 dan mereka pada dasarnya adalah pemain energi yang terdiversifikasi dengan eksposur nuklir yang serius. Lebih dari setengah pesanan mereka berasal dari segmen Power - turbin gas, turbin uap untuk pembangkit nuklir, layanan pemeliharaan. Sepertiga lainnya berasal dari Electrification, yang menangani transformator, sistem jaringan, otomatisasi. Bisnis Wind yang lebih kecil melengkapinya.

Apa yang mendorong mereka adalah angin yang sama yang menghantam semuanya - pusat data cloud dan infrastruktur AI yang membutuhkan banyak daya listrik yang andal. Permintaan itu mengimbangi pertumbuhan angin yang lebih lemah dan mendorong bisnis mereka yang margin lebih tinggi. Analis memperkirakan pertumbuhan pendapatan 15% dan pertumbuhan EBITDA yang disesuaikan sebesar 54% dari 2025 sampai 2028. Ya, nilai perusahaan mencapai $217 miliar dan valuasinya berada di 38 kali EBITDA yang disesuaikan, yang tidak murah. Tapi berbeda dengan NuScale, mereka sudah menguntungkan, terdiversifikasi, dan memiliki lebih banyak katalis jangka pendek.

Jadi ini pendapat saya: NuScale adalah taruhan nuklir murni untuk orang yang percaya bahwa SMRs akan merevolusi industri - risiko lebih tinggi, potensi imbal hasil lebih tinggi. GE Vernova untuk investor yang ingin eksposur terhadap transisi energi yang lebih luas dan pertumbuhan nuklir tanpa bertaruh semuanya pada satu teknologi. Keduanya menarik dalam lingkungan ini, tetapi mereka memenuhi kebutuhan yang berbeda tergantung pada toleransi risiko Anda.