Saya telah memantau sektor uranium cukup dekat selama beberapa tahun terakhir, dan pasti ada banyak hal yang terjadi dan layak diperhatikan. Seluruh ruang ini mendapatkan dorongan serius dari berbagai sudut - ketegangan geopolitik yang meningkat, pergeseran global menuju energi nuklir, dan kekhawatiran keamanan nasional yang mendorong negara-negara untuk mengamankan pasokan uranium mereka sendiri. Kita melihat pemerintah benar-benar berkomitmen membangun dan memperluas kapasitas nuklir sekarang, yang merupakan perubahan besar dari kondisi sepuluh tahun lalu.

Pada Januari 2024, harga uranium spot mencapai tertinggi selama 16 tahun, menyentuh US$106 per pound. Itu sangat mengejutkan untuk dilihat, meskipun harga sejak itu menurun dan menetap di kisaran antara US$79 hingga US$86. Namun, cerita dasar belum banyak berubah. Gangguan produksi di Kazakhstan akibat kekurangan asam sulfat memaksa produsen utama mengurangi panduan mereka, dan kemudian ada Undang-Undang Melarang Impor Uranium Rusia yang ditandatangani Biden pada Mei. Legislatif tersebut mulai berlaku Agustus dan pada dasarnya berarti AS kini berusaha meningkatkan pasokan uranium domestik sambil memperkuat hubungan dengan Kanada dan Australia. Rusia merespons dengan mempertimbangkan pembatasan ekspor mereka sendiri pada September, dan pembatasan tersebut benar-benar diberlakukan pada pertengahan November.

Yang benar-benar menarik perhatian semua orang adalah saat perusahaan teknologi besar mulai bergerak. Constellation Energy menandatangani perjanjian pembelian listrik selama 20 tahun yang besar dengan Microsoft untuk menghidupkan kembali produksi nuklir di Three Mile Island. Sementara itu, AWS bermitra dengan Dominion Energy dan Energy Northwest untuk menerapkan reaktor modular kecil guna menggerakkan pusat data AI. Itu adalah jenis katalis yang membuat orang berpikir tentang permintaan uranium jangka panjang.

Melihat posisi saham uranium terbaik 2024 dan ke depan ke 2025, ada beberapa pemimpin yang jelas. Izinkan saya uraikan lima pemain terbesar berdasarkan kapitalisasi pasar per akhir 2024.

Pertama adalah BHP dengan kapitalisasi pasar sekitar US$135,55 miliar. Mereka adalah raksasa pertambangan yang mengelola tambang Olympic Dam di Australia, yang pada dasarnya merupakan salah satu deposit uranium terbesar di dunia. Tembaga adalah fokus utama mereka di lokasi itu, tetapi mereka juga mengeluarkan uranium, emas, dan perak dalam jumlah signifikan. Dalam hasil kuartal Februari mereka, harga uranium yang lebih tinggi menambah sekitar US$100 juta nilai ke operasi tersebut saja. Mereka telah memproduksi 863 ton metrik uranium hingga 31 Maret. Perusahaan menunda rencana ekspansi mereka pada 2020, tetapi sekarang mereka sedang mempertimbangkan proyek smelter dua tahap baru dengan keputusan akhir yang diharapkan antara 2026 dan 2027. Mereka bahkan mulai mengeksplorasi propulsi nuklir untuk pengiriman, yang menunjukkan mereka berpikir lebih dari sekadar pertambangan.

Cameco berada di posisi kedua dengan kapitalisasi pasar US$23,66 miliar. Ini adalah produsen uranium murni dengan kepemilikan utama di Kawasan Athabasca di Saskatchewan. Mereka memiliki 54,55 persen dari Cigar Lake, yang merupakan tambang uranium paling produktif di dunia. Mereka juga memegang 70 persen dari McArthur River dan 83 persen dari pabrik Key Lake. Perusahaan mengalami masa sulit antara 2012 dan 2020 ketika harga uranium melemah, yang memaksa mereka menutup McArthur River dan Key Lake pada 2018. Tapi mereka menghidupkan kembali McArthur Lake pada 2022 saat kondisi membaik. Langkah besar mereka adalah menyelesaikan pembelian Westinghouse Electric Company pada November 2023 bersama mitra Brookfield - yang memberi mereka siklus bahan bakar nuklir lengkap. Hasil kuartal kedua mereka menunjukkan segmen uranium berkinerja baik dengan produksi mencapai 6,2 juta pound dari tahun ke tahun. Pada kuartal ketiga, mereka mencatat peningkatan produksi sebesar 43 persen menjadi 4,3 juta pound dan pendapatan mencapai US$721 juta, naik 75 persen dari tahun sebelumnya.

NexGen Energy berada di posisi ketiga dengan kapitalisasi pasar US$4,29 miliar. Mereka fokus pada eksplorasi dan pengembangan uranium di Kawasan Athabasca, dengan proyek unggulan Rook I yang menampilkan penemuan seperti Arrow dan South Arrow. Pada Mei 2024, mereka membeli 2,7 juta pound U3O8 seharga US$250 juta melalui obligasi konversi. CEO mereka menekankan betapa strategisnya memiliki inventaris tersebut setelah larangan impor uranium Rusia. Pembaruan Agustus tentang Rook I menunjukkan perkiraan biaya modal pra-produksi sebesar C$2,2 miliar dengan biaya operasional diperkirakan sebesar C$13,86 per pound selama masa tambang. Pada pertengahan November, mereka mengumumkan hasil dari program pengeboran besar mereka dengan panjang 34.000 meter di Patterson Corridor East - kampanye pengeboran terbesar di Kawasan Athabasca tahun itu - yang menemukan zona uranium baru yang memanjang 600 meter sepanjang garis strike.

Uranium Energy berada di posisi keempat dengan kapitalisasi pasar US$3,11 miliar. Mereka memiliki dua proyek pemulihan in-situ yang siap produksi - Christensen Ranch di Wyoming dan operasi Texas Hub and Spoke di Texas Selatan. Mereka berencana untuk memulai kembali produksi Wyoming pada Agustus 2024 dan melanjutkan operasi Texas Selatan pada 2025. Perusahaan ini membangun salah satu inventaris uranium yang disimpan di AS terbesar dan bahkan mengamankan kontrak dari Departemen Energi pada 2022 untuk memasok 300.000 pound U3O8 untuk cadangan domestik. Pada Agustus 2024, mereka melaporkan keberhasilan memulai kembali produksi uranium di Christensen Ranch dengan pengiriman yellowcake pertama yang diperkirakan akhir 2024. Pengajuan proyek Roughrider mereka menunjukkan nilai bersih saat ini (NPV) setelah pajak sebesar US$946 juta.

Mengisi posisi kelima adalah Denison Mines dengan kapitalisasi pasar US$1,91 miliar. Mereka fokus di Kawasan Athabasca Saskatchewan, memegang 95 persen dari proyek Wheeler River dengan deposit Phoenix dan Gryphon. Mereka memiliki kepemilikan tanah yang signifikan melalui joint venture dengan perusahaan uranium besar lainnya seperti Orano dan Cameco. Deposit Phoenix memiliki cadangan terbukti dan probable sebesar 56,7 juta pound uranium, dan mereka menargetkan produksi pertama pada 2027 atau 2028 menggunakan metode in-situ recovery. Hasil kuartal ketiga mereka menunjukkan kemajuan solid di Wheeler River dengan uji lapangan yang sedang berlangsung untuk metode ISR deposit Phoenix.

Gambaran yang lebih luas di sini adalah bahwa permintaan uranium benar-benar diperkirakan akan tumbuh secara signifikan. Laporan industri menunjukkan bahwa pasokan tambang uranium perlu lebih dari dua kali lipat pada 2040 untuk memenuhi permintaan yang diproyeksikan, tetapi respons pasokan lebih sulit untuk ditingkatkan daripada yang diperkirakan orang. Dinamika pasokan-permintaan ini mungkin adalah hal terpenting yang harus dipahami jika Anda sedang melihat saham uranium terbaik saat ini. Perusahaan-perusahaan ini diposisikan untuk mendapatkan manfaat dari pergeseran struktural tersebut di pasar.