Baru saja menemukan sesuatu yang layak dipikirkan dalam crash kripto saat ini. Bitcoin berada di sekitar 75K setelah dihajar habis-habisan dari puncak tertingginya, dan pertanyaan yang diajukan semua orang adalah apakah ini peluang membeli atau jika ada lebih banyak rasa sakit yang akan datang.

Namun yang menarik adalah. Bitcoin menguasai sekitar 1,5 triliun dolar dalam nilai pasar, yang pada dasarnya adalah seluruh pasar kripto dalam satu aset. Namun selama gejolak ekonomi tahun lalu, ketika ketakutan inflasi sedang melanda dan utang nasional AS mencapai level rekor, sesuatu yang tak terduga terjadi. Emas melonjak 64% sementara Bitcoin malah turun negatif untuk tahun itu. Itu cukup besar karena salah satu argumen utama untuk memegang Bitcoin adalah bahwa itu akan bertindak seperti emas digital selama masa ketidakpastian. Ternyata saat investor benar-benar membutuhkan tempat berlindung yang aman, mereka memilih yang nyata.

Michael Saylor telah menginvestasikan uang ke dalam penurunan ini. Perusahaannya MicroStrategy baru saja mengeluarkan 204 juta dolar lagi untuk Bitcoin, sekarang memegang sekitar 3,6% dari seluruh pasokan. Data historis juga cukup menarik jika dilihat. Setiap penurunan Bitcoin sejak 2009 akhirnya menguntungkan bagi pemegang jangka panjang. Tapi ada satu hal - selama dua crash besar terakhir antara 2017-2018 dan 2021-2022, Bitcoin kehilangan lebih dari 70% dari puncak ke lembah. Jadi penurunan 40% baru-baru ini mungkin belum menjadi titik terendah.

Yang benar-benar mengguncang kepercayaan saya adalah bahwa bahkan para pendukung Bitcoin terbesar pun mulai ragu. Cathie Wood dari Ark Investment Management bahkan menurunkan target harga Bitcoin 2030 karena dia berpikir stablecoin sekarang adalah permainan yang sebenarnya. Dan jujur saja, ketika melihat angka-angkanya, itu masuk akal. Stablecoin memproses volume transaksi sebesar 3,5 triliun dolar hanya di bulan Desember, lebih dari dua kali lipat apa yang ditangani Visa dan PayPal gabungan. Plus mereka tidak memiliki volatilitas, penyelesaian instan, dan hampir tidak ada biaya. Sekitar 50% konsumen Amerika dan 71% dari Generasi Z mengatakan mereka akan menggunakannya.

Jadi ya, sejarah menunjukkan Bitcoin akan bangkit kembali akhirnya. Tapi saya tidak yakin ini saatnya untuk berinvestasi besar-besaran. Crash kripto ini telah mengungkapkan beberapa kelemahan nyata dalam tesis Bitcoin yang tidak ingin dibicarakan orang. Jika kamu berpikir untuk membeli saat penurunan ini, mungkin buat kecil-kecilan dan lihat bagaimana perkembangan selanjutnya. Pemulihan kemungkinan akan datang, tapi kasus investasinya tidak lagi sebersih dulu.